골드만삭스자산운용은 27일 전세계 LP(투자자)와 GP(운용사) 250곳을 대상으로 진행한 2025년 사모시장 진단 설문조사에서 투자자들이 투자 환경을 긍정적으로 전망하고 있다고 밝혔다.
보고서에 따르면 투자자들은 투자금 회수로 유동성 확보 기회가 늘어날 것으로 내다봤다. 운용사들은 대체 자산이 목표 대비 과소배분되어 있어 새로운 전략과 혁신적 구조로 대상을 확대하고 있다고 응답했다.
맷 깁슨 골드만삭스자산운용 고객솔루션그룹 글로벌 총괄은 "투자자들은 오랜 기간 협력해온 기존 운용사와 관계를 강화하면서 공동투자나 맞춤형 솔루션을 통해 차별화된 수익을 낼 수 있는 신규 운용사에게도 투자금을 약정하고 있다"고 말했다.
투자자들은 올해 연말까지 인프라(93%), 사모주식(82%), 부동산(81%), 사모대출(70%)과 같은 자산군 환경이 현재 수준을 유지하거나 개선될 것이라고 예상했다.
짐 가먼 골드만삭스자산운용 부동산 부문 글로벌 총괄은 "지난 3년간의 시장 혼란기를 지나며 부동산 밸류에이션과 거래량이 안정됐다"며 "부동산 시장이 매력적인 수익률과 다른 자산군 대비 낮은 상관관계를 제공해 여전히 투자 가치가 있다"고 밝혔다.
운용사들은 신규 자금 집행 시 높은 밸류에이션이 가장 큰 도전 과제라고 꼽았다. 동시에 전통적인 자금 회수 경로가 회복될 가능성이 높다고 평가했다.
응답에 참여한 운용사 중 80%가 전략적 매각을 검토하고 있다고 응답해 지난해(56%) 대비 수치가 크게 증가했다. 운용사 중 70%는 스폰서 매각을 고려하고 있고 IPO(기업공개)를 통한 유동성 확보를 계획하는 운용사 비율은 지난해 35%에서 올해 63%로 큰 폭으로 상승했다.
마이클 브룬 골드만삭스자산운용 PE(사모주식) 부문 글로벌 공동총괄은 "밸류에이션이 여전히 높지만 자본시장 안정성과 조달비용 하락으로 거래 환경이 개선되고 있다"며 "기업가치 창출과 회복력의 중요성이 커지는 가운데 안정적인 기업들을 중심으로 전략적 투자가 이뤄지고 있다"고 말했다.
지난해에 이어 올해도 시장 최대 리스크로 지정학적 이슈가 꼽혔다.
골드만삭스자산운용 관계자는 "응답자들은 지난해에 이어 올해도 지정학적 갈등과 정치적 불확실성을 가장 큰 요인으로 꼽았고 관세가 뒤를 이었다"며 "다만 미국에서는 운용사들이 높은 밸류에이션을 가장 큰 리스크로 간주해 지역별로 차이가 있었다"고 했다.
이어 "경기침체 위험을 꼽은 응답자는 1/3 미만으로 금리 인하 기대감이 확산되며 주요 시장 GP 사이에서 금리에 대한 우려도 완화된 것으로 나타났다"고 말했다.