한국투자증권은 NAVER가 두나무 인수로 비즈니스 모델이 다각화될 것이라고 15일 분석했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 30만원은 유지했다.
정호윤 한국투자증권 연구원은 "두나무 인수가 성공적으로 마무리되면 광고와 커머스에 치중돼 있던 NAVER 사업에서 핀테크가 중요하게 급부상할 전망"이라며 "두나무 거래소 비즈니스와 함께 자체 메인넷인 기와를 중심으로 스테이블 코인 생태계를 구성하고 네이버쇼핑, 네이버페이 등 네이버의 기존 서비스들과 결합해 암호화폐 및 일반 결제 양쪽에서 경쟁업체들 대비 유리한 위치를 선점할 것"이라고 했다.
정 연구원은 "미국이 금리 인하 사이클에 접어들어 암호화폐 거래대금이 늘어날 것으로 전망한다"며 "스테이블코인을 시작으로 토큰증권 등 고도화된 블록체인 기반 사업들이 국내에서도 활성화되며 다양한 사업 기회가 열릴 것으로 본다"고 밝혔다.
이어 "그동안 신성장 동력원이 없어 밸류에이션이 하락했지만 이번 인수로 재평가 가능성이 생겼다는 점에 주목해야한다"고 했다.
그는 "두나무 합병 이후 기업가치 증가가 예상되나 교환 비율 및 합병 법인에 대한 네이버의 최종 지분율 등이 공식적으로 구체화한 이후 가치를 재산정할 것"이라며 "내년 가장 주목할 인터넷 대형주"라고 밝혔다.