"ETF로 퇴직연금 단타했어요."
단일종목 레버리지 ETF(상장지수펀드)가 도입되고 소수 종목 집중투자형 상품이 급증하면서 ETF 시장이 개미(개인투자자)들의 단타 놀이터가 돼 간다. ETF 시장은 성장하고 있지만 분산투자와 장기투자라는 ETF의 장점이 힘을 잃어 간다는 지적이 나온다.
최근 국내 증시에서 삼성전자·SK하이닉스를 비롯한 반도체 업종 비중이 커지면서 시장 변동성도 덩달아 높아지고 있다. 올해 들어 코스피200 변동성지수(V-KOSPI)는 일평균 59.33을 기록하고 있다. 40만 넘어도 '패닉'으로 여겨지던 변동성지수가 매일 60에 가깝다는 뜻이다. 같은 기간 미국 VIX(변동성지수) 평균이 18.2인 것과 비교하면 압도적으로 높은 수준이다.
ETF 시장에서도 쏠림 현상이 강해지며 문제가 나타나고 있다. 자본시장연구원에 따르면 2019년 주식형 ETF의 5.1%에 그쳤던 테마형 ETF 비중은 지난 6월 말 기준 33%까지 커졌다. 같은 기간 순자산도 1조8000억원에서 96조원으로 늘었다. 이 가운데 65%가 반도체·AI(인공지능) 테마였다. 올해 들어서는 20개 미만 종목만 담는 집중투자형 상품이 급증했다. 집중투자형 ETF의 순자산 비중은 지난해 말 29%에서 현재 38%로 높아졌다.
소수 종목으로 이뤄진 ETF는 분산투자 효과가 떨어져 변동성이 커질 수 있다. 편입 종목이 적어 공통된 위험에 노출될 수도 있다. ETF의 변동성이 커지면서 단기투자에 나서는 투자자들이 늘었고 실제 ETF 거래 비중은 급증하는 추세다. 이달 들어 코스피 거래대금(한국거래소 기준) 가운데 ETF 거래대금 비중은 일평균 49.6%를 기록했다. 지난해 같은 기간(36.4%)보다 13.2%포인트 높아졌다. ETF 내 일부 종목의 비중이 높아지면서 전체 시장 변동성이 확대되는 영향도 나타난다.
특히 퇴직연금 단타족의 급증은 노후 대비라는 퇴직연금 본연의 목적을 훼손할 수 있다는 우려를 낳는다. 퇴직연금 계좌에서도 ETF 투자 수요가 급증했는데, ETF는 펀드 등에 비해 거래가 편리해 잦은 매매로 이어지기 쉽다. 실제 직장인 가운데 퇴직연금 계좌로 ETF를 자주 사고파는 경우를 흔히 볼 수 있다.
최근 주식시장 변동성이 커지고 반도체주 등을 중심으로 고점 대비 큰 폭의 손실이 나타나면서 투자자들의 한숨이 깊어진다. '인덱스펀드의 아버지' 존 보글은 "건초 더미에서 바늘을 찾으려 하지 말고 건초 더미를 통째로 사라", "시간은 친구, 충동은 적이다"라고 조언했다. 분산투자와 장기투자를 강조한 것이다. 투자 거장의 이 같은 단순한 조언을 되짚어 볼 때다. 노후를 책임질 퇴직연금이라면 더욱 그렇다.
