NH투자증권이 두산퓨얼셀에 대해 미국 데이터센터용 연료전지 수주로 중장기 외형 성장의 불확실성이 완화됐다며 목표주가를 5만8000원으로 기존 목표주가 대비 70.6%(2만4000원) 높였다. 투자의견도 '중립'에서 '매수'로 상향했다.
7일 정연승 NH투자증권 연구원은 "미국향 연료전지 수주를 반영해 2027년 매출액 추정치를 기존 대비 32% 상향한 데 따른 것"이라며 "목표주가는 글로벌 연료전지 비교 기업의 2027년 평균 기업가치 대비 매출액 배수(EV/Sales) 6.0배를 적용해 산출했다"고 했다.
정 연구원은 "연초부터 기대했던 미국향 연료전지 공급 수주가 실제 성과로 이어졌다"며 "두산퓨얼셀은 그룹 관계사인 하이액시엄(HyAxiom)을 통해 5014억원 규모의 PAFC(인산형 연료전지) 공급을 수주했다. 최종 고객사는 공개되지 않았으나, 미국 내 데이터센터에 공급되는 것으로 알려졌다"고 했다.
이어 "최근 국내에서 수주한 와이에이치파워 1·2 프로젝트의 공급 단가는 MW(메가와트·발전 설비의 크기를 나타내는 단위)당 약 32억원이었으나, 미국향 연료전지 단가는 이보다 높을 것으로 추정한다"고 했다.
그러면서 "수주금액 감안시 이번 수주 규모는 약 140MW 수준으로 추정된다"며 "공급 규모를 고려하면 이번에 공급하는 연료전지는 데이터센터의 보조 전원이 아닌 주 전력원으로 활용될 가능성이 높다고 판단한다"고 했다.