이달 초 급락 후 소폭 반등한 코스피가 AI(인공지능) 산업의 향방을 가를 대형 이벤트를 맞는다. 젠슨 황 CEO(최고경영자)가 떠난 후 처음 맞는 엔비디아 실적 발표와 앤트로픽의 IPO(기업공개)가 투자심리 회복의 시험대가 될 전망이다.
15일 한국거래소에 따르면 지난주(9~13일) 코스피는 전 주말(5059.69) 대비 230.84포인트(4.56%) 오른 5290.53에 거래를 마쳤다. 미국 중간선거 이후 AI 데이터센터 규제 우려로 급락했던 지수는 저가 매수세가 유입되며 낙폭을 일부 만회했다.
코어위브의 호실적도 반등을 뒷받침했다. AI 투자 지속 가능성에 대한 의구심을 불러일으켰던 코어위브는 시장 기대치를 웃도는 실적을 발표했다. 연간 매출 전망치도 상향 조정했다. 다만 젠슨 황의 사임으로 엔비디아의 경영 불확실성이 커지면서 AI 투자심리는 다시 안갯속이다.
증권가는 다음주(오는 16~20일) 코스피 지수가 엔비디아 실적발표와 앤트로픽 IPO 등 AI 대형 이벤트 결과에 따라 움직일 것으로 내다봤다. 젠슨 황 사퇴가 AI 산업 전체의 침체로 이어질 가능성은 낮다는 분석이 나왔지만 증시 반등의 강도와 지속성을 두고는 시각이 엇갈렸다.
NH투자증권은 다음주 코스피 예상 범위를 5200~6000으로 제시했다. 엔비디아 실적과 Fed(연방준비제도)의 AI 생산성 평가를 상승 요인으로, 젠슨 황 관련 불확실성과 연준 인사들의 매파적 발언을 하락 요인으로 꼽았다.
나정환 NH투자증권 연구원은 "오는 16일(현지시간) 케빈 워시 미국연방준비제도(Fed) 의장이 참석하는 생산성·고용 TF 컨퍼런스에서 AI가 생산성 향상으로 이어진다는 평가가 나올 경우 물가 안정 기대가 커지며 추가 인상 필요성이 낮아졌다는 해석으로 이어질 수 있다"고 설명했다.
그런 의미에서 오는 17일(현지시간)로 예정된 엔비디아 실적 발표가 국내 시장에도 가장 큰 변수가 될 수 있다는 분석이다. 시장의 눈은 실적 수치뿐만 아니라 새 경영진이 제시할 사업 방향에도 쏠린다.
나정환 연구원은 "젠슨 황 사태를 계기로 미국 의회에서 AI Overwatch Act(오버워치 법) 등 대중(對中) 반도체 수출 통제 강화 논의가 가속화되고 있어 엔비디아의 중국향 매출 확대는 당분간 어려워 보인다"며 "미 정부의 AI 데이터센터 건설 및 대중 수출 관련 규제 강화에 대한 엔비디아의 대응 전략이 주요 관전 포인트가 될 전망"이라고 했다. AI 오버워치법은 중국 등 우려 국가에 대한 첨단 AI칩 수출 허가 과정에서 의회의 감독권한을 강화하는 법안이다.
증권업계는 엔비디아의 위기가 AI 산업 전체의 침체로 번질 가능성은 우선은 낮게 본다. 고민성 NH투자증권 연구원은 "차세대 파인만 아키텍처까지(엔비디아 AI 로드맵) 개발이 궤도에 올라 있는 상황이고 AMD와 브로드컴 등 엔비디아를 대체할 경쟁력을 보유한 기업이 건재하다"며 "인프라 전반에 대한 과도한 우려는 불필요하다"고 설명했다.
앤트로픽 IPO도 양면적인 변수다. 흥행에 성공하면 AI 산업의 성장성에 대한 신뢰를 회복하는 계기가 될 수 있다. 반면 투자자들이 공모주 투자 재원을 마련하기 위해 기존 주식을 매도하면 국내 증시에는 수급 부담으로 작용할 수 있다.
증권가는 국내 증시의 바닥 신호가 나타나고 있지만 추세적인 반등을 기대하기는 이르다고 봤다. 김종민 삼성증권 수석연구위원은 "신용융자 잔고 감소와 투자심리 개선 등 시장 바닥을 암시하는 유의미한 신호는 다수 포착되고 있으나 추세적 반등을 이끌 '트리거'가 모호한 상황"이라고 지적했다. 김성노 BNK투자증권 연구원도 "외국인 매도와 주식형 펀드 자금 이탈, 고객예탁금 감소 등으로 수급 측면에서 저평가 해소 동력이 부족해 당분간 박스권 흐름이 이어질 것"으로 내다봤다.
미국의 추가 긴축 가능성도 주목해야 한다. 10월 미국 CPI(소비자물가지수)가 전월 대비 0.4% 상승해 시장 전망치(0.3%)를 웃돌면서 연준의 다음달 금리 인상 폭 확대 우려가 커졌다. 김성노 연구원은 물가와 고용을 반영한 이론금리상 12월 FOMC(연방공개시장위원회)에서 50bp(1bp=0.01%포인트) 인상도 가능하다고 분석했다. 다만 "이론금리가 정점에 도달한 만큼 공격적인 인상 가능성은 낮다"고 덧붙였다.