글로벌 하이퍼스케일러(대형클라우드) 기업들이 대규모 투자를 밝힌 가운데 iM증권은 AI(인공지능) 투자 관련 리스크를 당장 우려할 필요는 없다고 4일 분석했다.
박상현 iM증권 연구원은 "올해 상반기 주요 하이퍼스케일러 기업 자본지출은 전년대비 72% 늘어난 1751억달러로 집계됐다"며 "오라클이 180억달러에 달하는 회사채를 발행했고 메타 역시 300억달러 자금을 회사채 발행을 통해 조달할 계획"이라고 했다.
박 연구원은 "대규모 회사채 발행에도 기업들은 무난히 자금 조달에 성공했다"며 "하지만 오라클 CDS프리미엄 급등과 미국 AAA 회사채 금리가 급등하고 있어 과도한 자본조달을 통한 대규모 AI 투자가 향후 투자과잉과 부채 증가로 이어지지 않을까하는 우려가 제기되고 있다"고 밝혔다.
그는 "AI 사이클이 본격적인 대중화 사이클에 접어들고 있고 미국과 중국은 물론 주요국들이 경쟁적으로 상당기간 AI 투자에 나설 수밖에 없는 환경임을 고려할때 AI 투자 과잉을 논할 단계는 아니다"며 "AI 투자 수익성이 확인되기 위해 시간도 더 필요하다"고 했다.
박 연구원은 "주요 하이퍼스케일러 기업의 양호한 현금 흐름도 자금조달 리스크를 낮추는 요인"이라며 "미국 연방준비제도 금리인하 사이클이 지속될 것이라는 점은 부채 상환 부담을 낮추는 역할을 할 것이다. 국내 반도체 슈퍼사이클도 낙수효과에 따라 더 강해질 수 있다"고 밝혔다.
이어 "다만 대규모 자금이 주요 하이퍼스케일러 기업으로만 집중되며 여타 업종과 중소업체 자금조달 어려움이 커질 수 있다"며 "단기 자금시장에서 경색현상이 나타날 여지도 있다"고 했다.