한국투자증권은 GS리테일의 올해 편의점 업황 회복 속도가 느리다고 21일 평가했다. 이에 목표주가를 기존 2만4000원에서 2만1000원으로 하향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
한국투자증권이 예측한 올해 GS리테일의 영업이익은 지난해 동기 대비 10.5% 감소한 725억원, 같은 기간 매출액은 2.8% 늘어난 3조204억원이다.
김명주·전유나 한국투자증권 연구원은 "편의점과 슈퍼 등 본업의 회복은 부진하지만, 기타 사업 부문(개발사업, 신사업 등)에서 영업적자가 지난해 대비 줄어들면서 올해 2분기 영업이익은 시장의 낮은 기대치에 부합할 전망"이라고 말했다.
지난 1분기에 GS리테일의 편의점 점포는 감소했다. 두 연구원은 "우호적이지 못한 날씨 탓에 올해 2분기 편의점의 기존점 신장은 1분기보다 부진한 0% 수준을 기록할 걸로 전망한"며 "지난 1분기부터 가맹점 중심의 부진을 이어갔던 슈퍼 사업이 이번 분기에도 부진할 것으로 보인다"고 했다.
한편 정부의 민생 회복 소비쿠폰 지급의 효과가 크지 않다고 내다봤다. 김·전 연구원은 "이번 주부터 정부의 민생 회복 소비쿠폰이 지급된다. GS리테일 또한 대부분의 편의점 점포가 가맹점이기 때문에 이는 GS리테일의 실적에도 긍정적이다"라며 "코로나19 당시 재난지원금 중 편의점에 사용된 비중이 5~6% 수준이었다는 점을 고려 시 GS리테일은 약 1000~1100억원의 매출 증대를 기대할 수 있다"고 했다.
그러면서도 "소비쿠폰이 기존 소비의 일부를 대체한다는 점 등을 고려 시 실제 추가 매출 증가는 위의 추정 금액보다 적을 가능성이 높다. 민생 회복 소비쿠폰에 대한 기대감은 이미 주가에 충분히 반영된 것으로 보인다"고 말했다.
전 연구원은 "정부의 추경 등으로 하반기 유통 산업의 업황은 상반기보다는 개선될 가능성이 높다. 이에 따라 유통 섹터로 우호적인 수급 유입이 예상된다"면서도 신중한 입장을 밝혔다. 그는 "올해는 편의점 산업 내 GS리테일을 포함한 상위사업자의 시장 재편보다는 소매산업 내 편의점 채널의 점유율(M/S) 하락이 더 부각될 가능성이 높고, 이에 따라 GS리테일의 주가는 다른 전통 유통사 대비해서는 더딘 회복을 보일 전망이다"라고 덧붙였다.