MSCI(모건스탠리캐피탈인터내셔널) 한국 지수의 11월 정기 리뷰 결과 구성 종목 변화는 없었다. 다만 우리나라·대만·중국 등이 속한 신흥국 지수 내 SK하이닉스의 비중이 소폭 늘어났다. 증권가에서는 비중이 늘어난 만큼 수급이 추가로 들어오지만, 주가를 끌어올릴 만큼의 유의미한 수준은 아니라고 진단한다.
14일 금융투자업계에 따르면 전일 발표된 MSCI 한국 스탠다드 지수(대형주·중형주)의 11월 리뷰에서 새롭게 편출입된 종목은 없었다. 스몰캡 지수(소형주)에서는 케이뱅크, 삼현, 성호전자, 대한광통신, 우리기술 등 5개 종목이 편입됐다. 반면 한화머시너리앤서비스홀딩스, 오름테라퓨틱, SNT다이내믹스, STX엔진 등 4개 제외됐다.
MSCI 지수는 세계에서 가장 영향력 있는 글로벌 주가지수 중 하나로 꼽힌다. 글로벌 기관투자자들이 해당 지수를 추종해 패시브 자금을 운용하기 때문이다. 한국투자증권에 따르면 지난 6월 말 기준 MSCI 지수를 벤치마크로 삼는 인덱스 펀드 규모는 전 세계 합산 1조5970억달러에 이른다. 이에 지수에 편입되면 신규 수급이 대거 들어오는 효과를 기대할 수 있다. 반면 지수에서 제외되면 기존 수급이 이탈해 주가가 흔들릴 수 있다.
정기 리뷰는 매년 2·5·8·11월에 진행하며 시가총액과 유동 시가총액(대주주 지분 제외) 등을 편출입 기준으로 활용한다. 간단히 말해서 MSCI 지수에 편입되지 않은 종목 중 시가총액과 유동 시가총액이 증가한 종목을 담고 감소한 종목은 제외하는 원리다. 지수 편출입 심사는 직전 월말의 마지막 10거래일 중 무작위로 하루를 택해 이뤄진다. 이번 11월 리뷰에 해당하는 기간은 지난달 19일부터 30일까지다.
다만 SK하이닉스가 미국 나스닥 시장에 ADR(주식예탁증서)을 상장하기 위해 유상증자를 진행, 늘어난 주식 수가 반영됐다. 한국투자증권에 따르면 SK하이닉스의 MSCI 신흥국 지수 비중은 기존 4.41%에서 4.52%로 늘어났다. 이는 0.11%포인트 증가한 수치로, MSCI 신흥국 지수 내 전체 구성 종목 중 비중이 가장 크게 증가했다.
증권가에선 이번 비중 증가로 SK하이닉스에 유입될 신규 매수 자금으로 5800억원~8606억원 수준을 예상한다. 염동찬 한국투자증권 연구원은 "11일 기준 8606억원은 20일 평균 거래대금의 16.6%에 해당하는 금액"이라며 "전체 거래 규모를 고려하면 주가 영향은 제한적일 것으로 판단하지만 추가 매수 수요가 발생한다는 점에서 수급에 긍정적인 요인"이라고 평가했다.
유력 편출 후보였던 유한양행과 LG유플러스 등은 지수에 잔류했다. 김동영 삼성증권 연구원은 "코스피가 5500선까지 급락할 때, 유한양행은 방어적인 성격으로 인해 주가가 소폭 상승하면서 편출 허들을 벗어났다"며 "유한양행 편출에 대체 편입 가능성이 있던 종목들도 다시 편입 가능성이 사라졌다"고 분석했다.
내년 2월 정기 리뷰에서 주목할 요인으로는 지수 편입 기업 수(NOC)가 꼽힌다. 지난 8월 리뷰로 한국 스탠다드 지수 내 종목 수는 3개가 줄며 총 74개가 된 것으로 파악된다. 김 연구원은 "MSCI 지수는 시장 전체의 유동 시가총액 중 85%에 해당하는 상위 종목만 담는다"며 "그런데 삼성전자와 SK하이닉스 쏠림 현상으로 이들이 차지하는 비율이 높아지면서 종목 수가 축소 조정됐다"고 설명했다.
다만 증시 조정 국면을 거치면서 지수 편출입 기준 시가총액(Cutoff) 허들은 크게 낮아졌지만 후보군의 시가총액도 함께 줄어든 상황이다. 유안타증권은 유력 편입 후보군으로 삼성E&A를 제시했다. 고경범 유안타증권 연구원은 "차기 정기 변경 스몰캡 승격 종목은 시가총액 12조원까지 낮아졌지만 후보군의 시가총액도 낮아져 있는 수준"이라며 "삼성E&A는 실적 서프라이즈 등으로 현재 편입 수준을 충족했다"고 말했다.