유망 종목을 선별해 고수익을 내준다며 고액의 수수료를 챙기는 뮤추얼 펀드에서 투자자들이 올해 다시 사상 최대 자금을 회수했다. '족집게' 펀드 매니저들이 시장 평균에도 못 미치는 투자 수익률로 고전하면서다.
30일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)는 금융정보 제공업체 EPFR 자료를 인용해 액티브 투자 전략을 취하는 뮤추얼 펀드에서 올해 약 4500억달러(약 662조원)가 빠져나갔다고 보도했다. 지난해 기록한 사상 최대치인 4130억달러를 1년 만에 다시 경신한 것이다.
액티브 펀드는 펀드 매니저가 투자처를 선별해 적극적인 투자 전략을 구사한다. 고수익을 약속하며 비싼 수수료를 물린다. 대척점엔 패시브 펀드가 있다. 보통 시장지수를 따라가며 시장 평균 수준의 수익률을 추구하는 수동적인 전략을 취한다.
그런데 지난 수년 동안 시장 지수가 '매그니피센트 7'로 불리는 대형 기술주 주도로 고공행진 하면서 이들 종목의 비중을 상대적으로 적게 담은 액티브 펀드들의 수익은 시장 평균에도 못 미치는 수준이다. 모닝스타 자료에 따르면 미국 대형주를 중심으로 한 투자에서 수수료를 감안한 액티브 펀드의 수익률을 1년 기준 20%, 5년 기준 13%로 패시브 펀드(1년 23%, 5년 14%)에 미달했다.
또 액티브 펀드를 선호하는 고령 투자자들이 생활을 위해 일부를 현금화하는 상황에서 젊은 투자자들은 수수료가 저렴한 패시브 투자를 선호해 액티브 펀드의 투자금 이탈이 가속하는 것으로 분석됐다. 모닝스타의 애덤 사반 선임 리서치 애널리스트는 "사람들은 퇴직 전에 투자하고 언젠가 그 자금을 회수한다"면서 "액티브 펀드에 익숙한 투자자들의 고령화가 진행되고 있다. 새 자금은 지수 추종 ETF를 향할 공산이 크다"고 말했다.
투자자들의 ETF 선호 움직임도 뮤추얼 펀드 시장에 타격을 입혔다. ETF는 소액 투자가 가능하고 즉시 거래할 수 있으며 증권거래세가 부과되는 뮤추얼 펀드와 달리 양도소득세만 내도 된다는 장점을 내세워 블랙홀처럼 투자금을 빨아들이고 있다. 올해 ETF로 유입된 금액은 1조7000억달러에 달한다. ETF 자산은 올해에만 30% 증가하며 15조달러까지 성장했다.
뮤추얼 펀드 운용사들의 주가는 부진의 늪에 빠졌다. 미국 프랭클린리소시스는 30일 종가 기준 올해에만 주가가 32% 하락했고, 티로프라이스는 상승률이 5.7%에 그친다. 지수형 펀드를 주도하는 블랙록(26.5%)뿐 아니라 S&P500지수(23.8%)에 크게 못 미치는 수준이다.
뮤추얼 펀드 운용사들은 보유하던 뮤추얼 펀드를 액티브 ETF로 전환하면서 활로를 찾고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 올해 미국 시장에서 액티브 ETF가 ETF 전체 자금 유입의 30%를 차지했다면서, ETF 산업에서 액티브 전략의 비중이 점점 커지고 있다고 전했다.