KB증권이 29일 'KB 2026 주식전략 연간전망' 보고서를 통해 12개월 선행 코스피 목표지수를 5000포인트로 상향 제시했다고 밝혔다.
해당 보고서에서 KB증권은 한국 증시가 정부의 자본시장 활성화 대책 강화와 달러 약세에 따른 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 재평가에 힘입어, 1985년 이후 40년 만에 재현된 강세장으로 판단했다. 또한 장기적으로 달러 약세가 지속될 것으로 전망하며, 이번 주식시장 랠리가 한국 증시 역사상 세 번째 강세장에 진입했다고 분석했다.
최근 달러 약세에도 유가는 낮은 수준으로 유지되고 있다. 보고서에 따르면 '3저 호황'(저달러·저유가·저환율)은 이례적인 조합으로, 달러 약세와 유가 약세가 동시에 나타나는 경우는 매우 드물다. 이러한 조합이 과거 1985년 3저 호황 시기 이후 40년 만에 재현되고 있다. 이에 따라 한국 등 비(非)달러 국가 중 원자재 수입 비중이 높은 국가들의 기업 채산성이 개선되면서, 한국으로의 글로벌 자금 유입이 가속화될 것으로 전망됐다.
KB증권은 유가 흐름이 장기적으로 하향 추세에 진입했다고 판단했다. 그 근거로는 공급과잉, 대체에너지 비중 확대, 글로벌 산업구조 변화로 인한 원유 소비 산업의 축소 등을 제시했다.
김동원 KB증권 리서치본부장은 "한국 증시는 최근 상승세에도 불구하고 정부의 자본시장 활성화 대책 강화와 달러 약세가 향후 추가 상승 동력으로 작용할 것으로 기대된다"며 "장기적으로는 밸류에이션 재평가에 따른 강세장 지속과 주요 업종의 역사적 신고가 돌파가 이어질 것으로 전망돼, 코스피의 추가 상승 여력은 충분하다"고 말했다.
KB증권은 반도체, 원전, 전력, 조선, 방산, 증권 등을 선호 업종으로 제시했다.
특히 반도체의 경우 2028년 AI(인공지능) 데이터센터 투자가 1조 달러를 상회할 것으로 전망됐다. HBM(고대역폭 메모리)을 포함한 의미 있는 디램 공급 증가는 평택 P5 및 용인 반도체 클러스터가 본격 가동되는 2028년부터 가능할 것으로 예상된다. 특히 HBM 중심의 투자 집행이 이어지는 상황에서 단기간 D램 공급 증가가 사실상 어렵다는 점을 고려할 때, 2026~2027년 디램 시장은 심각한 공급 부족에 직면할 것으로 전망됐다. 이는 곧 반도체 업체의 장기 실적 가시성 확대로 이어져 향후 밸류에이션 상승 요인이 될 것으로 기대된다.
원전과 전력 업종의 경우, 미국이 글로벌 원전 산업 성장을 주도하고 있다. 미 에너지부 장관이 "미국을 원전 기술의 허브로 만들겠다"고 언급한 만큼, 미국은 웨스팅하우스를 중심으로 원전 공급망 구축과 재건이 절실한 상황이다. 국내 정부는 한·미 무역협상에서 원전 협력안 '마누가(MANUGA: 미국 원전을 다시 위대하게)'를 협상 카드로 검토 중인 것으로 전해졌으며, 미국이 중국과의 원전 경쟁에서 우위를 확보하기 위해 한국 원전 및 전력 업체들과의 협력을 강화할 것으로 전망된다.