"삼성전자, 4분기 반도체 영업익 5배 증가 예상…내년 HBM 수요 ↑"-KB

KB증권은 11일 삼성전자의 올해 4분기 반도체 부문 영업이익이 지난해 동기 대비 5배 증가할 것이라고 예측했다. 이에 목표주가 16만원을 유지하고 반도체 업종 내 최선호주로 제시했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

KB증권이 예측한 올해 4분기 삼성전자의 매출액은 91조원, 영업이익은 지난해 동기 대비 3배 증가한 19조원으로 시장의 전망치를 크게 상회할 전망이다. 김 본부장은 " 4분기 현재 D램 고객사들의 수요 충족률이 60%, 서버 D램 수요 충족률은 50% 미만에 그쳐 극심한공급부족에 따른 D램 가격이 시장 기대치를 큰 폭 상회하는 것으로 전망되기 때문이다"라고 설명했다.

김동원 KB증권 리서치본부장은 "올해 4분기 반도체 영업이익이 지난해 동기 대비 422% 증가하며 이익 급증 사이클 진입이 전망된다. 내년 HBM(고대역폭메모리) 출하량의 경우 지난해 대비 203%(3배)증가해 글로벌 HBM 시장의 출하 성장률(32%)을 6배 상회할 것으로 예상된다"고 말했다.

이어 "특히 내년 삼성전자는 HBM 생산능력을 30% 확대할 것으로 예상되어 구글, 마이크로소프트, 아마존, 메타, 엔비디아, AMD

등 GPU(그래픽저장장치) 및 자체 AI칩 탑재의 ASIC(주문형반도체) 업체까지 다변화된 HBM 고객 기반을 확보할 전망이다. 이에 내년 HBM 매출을 지난해 대비 3배 증가한 26조원으로 추정한다"꼬 말했다.

구체적으로 내년 2분기부터 HBM4 출하량이 큰 폭으로 증가할 것으로 내다봤다. 김 본부장은 "이는 브로드컴을 통한 ASIC 업체들의 HBM4 탑재 요구 증가와 엔비디아 루빈 (Rubin)에 탑재될 HBM4 출하가 본격 시작될 것으로 예상되기 때문이다"라고 설명했다. 아울러 "특히 삼성전자는 최대 D램 생산능력 확보에도 전 세계 D램 업체 중에서 가장 싼 밸류에이션(실적 대비 주가 수준)을 기록해 극단적 저평가 국면"이라고 말했다.