[Book]가치투자, 한국에선 이렇게 하면 된다

객장에서 흔히 주고받는 말 중에 '원수가 있으면 주식하는 법을 알려줘라'라는 말이 있다. 주식투자로 수익을 내기 힘들기에 복수하기엔 그만이라는 의미로 요즘처럼 부침이 심한 증시에서는 틀린 말이 아닌 것처럼 들린다.

하지만 신영증권의 리서치센터장인 조용준 전무는 이는 주식에 대한 오해에서 비롯된 것이라 주장한다. 그는 주식만큼 안전하면서도 수익률이 높은 재테크 수단은 없다며 워런 버핏을 그 증거로 내세운다.

버핏은 평범하게 태어나 부모로부터 물려받은 유산 없이 오로지 주식투자를 통해 세계 최고의 부자가 됐다. 그런데 그의 투자방법은 제대로만 알면 누구나 따라할 수 있을 만큼 단순명료하다. 저자는 이런 그의 기법을<한국의 개미들을 위한 워런 버핏 따라하기>를 통해 알려준다.

주식투자는 크게 가치투자와 모멘텀 투자로 나눌 수 있다. 가치투자는 주가가 기업의 가치보다 하락할 때 매수해 주가가 가치만큼 상승하면 매도하는 방법이고, 모멘텀 투자는 주가가 항상 주식의 가치를 반영하고 있다고 보고 상승추세에 주식을 사는 것이다.

단기적으로는 모멘텀 투자의 수익률이 좋은 것이 사실. 이는 우리나라뿐만 아니라 미국에서도 마찬가지다. 그러나 장기간을 비교해보면 가치투자가 모멘텀 투자를 크게 앞지른다. 워런 버핏을 비롯한 많은 가치투자의 대가들의 사례가 이를 보여준다.

그런데도 한국에서 가치투자가 뿌리 내리지 못하는 이유는 무엇일까? 저자는 다음과 같은 두 가지를 그 원인으로 지목한다.

첫째는 과거의 경험이다. 70년대부터 90년대 초반까지 성장률이 10%를 상회한 고성장 국가였던 한국에서 개인의 투자처는 고금리를 보장하는 은행 저축이었다. 기업의 안정성이 약하다 보니 개인이 주식에 접근하기가 쉽지 않았고, 투자를 하더라도 장기투자보다는 단기 고수익을 추구하는 경우가 많았다.

특히 70년대 건설주 파동 등 대중주 투기 소동은 주식시장을 안정과 고수익과 거리가 먼 투기수단으로 전락시키기에 이르렀다.

둘째는 한국 개인투자자들의 투자 습관과 관련이 있다. 앞서의 환경적인 영향으로 기업의 가치를 따지기보다는 시장의 테마나 기술적 분석 혹은 풍문을 따라가는 투자습관이 굳어지게 된 것이다.

그러나 글로벌 시장에서 한국 대표기업의 경쟁력이 강화되고, 소득 증가로 내수시장이 성장하면서 내수주들의 수익성도 확보됐기에 이제 한국도 가치투자가 빛을 발할 시기가 도래했다.

이 책은 버핏식 투자방법으로 한국의 기업들을 분석하고 최종적으로 종목을 고르는 과정까지 상세히 제시하며 한국의 유명 가치투자자 7명의 유망주 10선을 함께 소개한다.

◇한국의 개미들을 위한 워런 버핏 따라하기/조용준 지음/부키 펴냄/288쪽/1만4000원.