[외환투자 ABC]FX마진 거래에 대해
1500원대 수준으로 오버슈팅(overshooting)되었던 원/달러 환율은 현재 단기적으로 하락세를 보이며 며칠 간격으로 폭등했다가 급락하기도 하는 불안한 움직임을 보이고 있다.23일에는 1391.6원으로 마감했으며,원/달러 환율이 원화가치 절상에 따라 1년 내 1300원대 혹은 그 이하로 떨어질 수도 있다는 전망까지 나오고 있다.
이러한 하향 추세가 지속될 수 있을지에 관해서는 섣불리 단언할 수 없다. 단기적으로 세계 금융 시장 혼란 여파가 더 진행될 수도 있고, 이에 편승한 투기 세력이 극도의 공포감을 조성하면서 환율을 다시 끌어올릴 수도 있다. 하지만 향후 3개월 이내에 원/달러 환율은 하향 안정세를 유지하게 될 가능성이 높다.
판단의 근거는 향후 기조적인 서비스 수지 및 경상수지 흑자 기조가 정착될 것이며, 1/4분기 경상수지가 가시화 될 시점에서 환율은 결코 1500원대 수준으로 올라갈 수 없을 것으로 판단되기 때문이다. 또한 외인의 한국 주식 및 채권에 대한 쇼트 플레이(short play)가 이미 한계에 임했으며 우량 채권에 대해서는 이미 매집 국면에 접어들었다는 점을 들 수 있다.
원/달러 환율이 현재처럼 불안정한 양상을 보이는 시기에는, 스위스 프랑과 관련된 상품에 투자할 것을 권유한다. 스위스 프랑은 특히 다른 통화에 비하여 안전 자산으로 인식되고 있는데, 이는 스위스가 중립국이고 금 보유량이 전체 중앙은행 통화량의 40% 정도로 높기 때문이다.
같은 유럽권의 통화이긴 하나 유로화와의 상관성은 높지 않다. 최근에는 스위스 은행들이 고객들의 비밀 유지를 포기해 스위스에 자산을 예치했던 역외계좌 고객들이 싱가폴을 비롯한 다른 나라의 은행들로 자금 은신처를 찾고는 있지만, 꾸준히 전 세계 검은 자금의 은신처로 많은 돈이 몰려왔기 때문에 금리가 낮다 (2008년 8월 기준 2.75%).
스위스 프랑의 이같은 기본 성질은 FX마진 투자(아래 설명 참고)를 비롯한 외환 거래에 많은 참고가 된다. FX 마진 거래시에 스위스 프랑을 이용한 주요 통화쌍은 USD/CHF이다. 현재처럼 금융 시장의 불안이 증가하면 스위스 프랑(CHF)에 대한 수요가 증가해 USD/CHF가 하락하는 양상을 보인다.
위 그래프는 2009년 2월 12일부터 2009년 3월 23일까지 스위스 프랑(CHF) 대비 미국 달러(USD)의 변화를 나타낸 것인데, 최근 한 달 동안의 변화를 살펴보면 금융 불안이 가중됨에 따라 USD/CHF가 하락하는 양상을 보이는 것을 알 수 있다. 이러한 추세가 계속 될 경우 FX 마진 거래에서는 USD/CHF의 통화쌍을 매도하면 된다.
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또한 스위스 프랑 자체도 안전 자산이기 때문에 보유하고 있다가 향후 투자 심리가 강해지면 매수하는 것으로 차익을 노릴 수 있는데, 현재 원/스위스 프랑 환율(아래 그래프)은 1230원대로 기준선이 되었던 950원대에서 이미 30% 가까이 오른 것으로 단기간의 차익을 노린다면 지금 상황에서는 그다지 추천할 만한 아이템은 아니다.
스위스 프랑이 상당한 안전 자산인 것을 감안하면 2008년 10월부터 현재까지 원화 대비 가치가 30% 가량 상승한 것은 엄청난 수치라고 볼 수 있는 것이다. 이러한 점은 향후 투자 의사 결정을 내릴 때 참고하길 바란다.
현재 외환 시장에서 초미의 관심사는 원/달러 환율의 변동이지만, 스위스 프랑을 비롯 다른 통화들의 움직임을 살펴보면 수익을 올릴 수 있는 방법이 많다. 원/달러 환율 변동을 파악하면서 스위스 프랑, 유로, 호주 달러, 캐나다 달러 등의 추이를 더불어 파악하면, 통화쌍의 조합을 이용하여 FX마진 거래에 참여하거나 통화 자체에 투자하는 것에서도 차익을 노릴 수 있을 것이다.
(그래프 및 참고 자료 출처: 한국외환협회, Exchange-Rates.org.)
* FX 마진 거래란, 국내의 경우 최소 200만원의 자본금을 금융 기관에 위탁하고 자본금의 50배 이상에 달하는 자본의 운영권을 위임 받아 외환 시장에서 미국 달러(USD), 유로(EUR), 영국 파운드(GBP), 일본 엔화(JPY), 스위스 프랑(CHF), 호주 달러(AUD), 뉴질랜드 달러(NZD), 캐나다 달러(CAD) 의 8개 통화의 조합을 매수/매도 거래함으로써 환차익을 발생시키는 거래를 말한다. 통화쌍을 매수/매도하고 그것을 일정한 시점에 다시 반대로 매도/매수하는 것이 거래의 기본 메커니즘인데, 진입 시점과 청산 시점을 신경써서 고려하면 된다. FX 마진 거래는 주식 시장과 달리 24시간 거래가 이루어진다. 월요일 오전 7시부터 토요일 오전 6시(섬머 타임 적용될 경우 월요일 오전 6시부터 토요일 오전 5시)까지 계속해서 거래가 이루어 지므로, 시간 제약을 많이 받지 않는다. 주식 거래는 특정 시간에 하나의 방향으로만 매수/매도를 할 수 있지만, FX 마진 거래는 양방향으로 매수/매도를 설정할 수 있는 것이 장점이다.
- 김윤정([email protected]) 아스트랄에셋 대표