[MTN 온리유의 증시펀치]
박스권이 연장되는 모습입니다. 외국인의 선물매도에 따라 박스권이 한층 강화되는 흐름인데요. 좋은 기업을 발굴하기 위한 좋은 시간입니다. 어제 말씀드린 성보화학은 수색 근처에 땅이 많다고 합니다. 개발이 되면 기업가치가 올라갈 겁니다.
오늘은진양홀딩스(3,015원 ▼15 -0.5%)입니다. 역시 자산이 많은 기업인데, 요즘 인플레이션이 논란인데, 인플레가 심화되면 자산이 많은 기업들의 주가가 급등할 겁니다. 천일고속이 최근 급등한 것도 강남고속버스터미널 지분 가치 때문입니다.
진양홀딩스의 자본총계는 1378억원, 시가총액 770억원입니다. 전형적인 가치주의 모습입니다. 진양산업 진양화학 진양폴리우레탄 등 실적이 좋고 자산이 많은 계열사를 여럿 거느린 우량주입니다. 최근 자회사인 진양물산이 부산 진구 부암동 토지와 건물을 66억원에 매각했고 이에 따라 진양홀딩스에 33억원의 실현이익이 발생했습니다. 진양홀딩스는 또 중간배당을 한다고 공시했습니다. 오너인 양규모 회장을 비롯한 특수관계인 지분이 55%를 넘는 것도 전형적인 자산주의 모습인데, 원래 자산이 많은 기업들은 소액주주들을 소홀히하는 경향이 있는데 중간배당을 하는 것을 보면 진양홀딩스의 주주정책이 개선되고 있음을 엿볼 수 있습니다. 작년 배당금은 주당 35원, 시가배당률은 5.3%였습니다.
ELW에 대해 알아보는 시간인데요. 레버리지가 매력인 파생상품 투자는 그만큼 더 공부를 많이 해야합니다. 한국투자증권 윤혜경 팀장 나오셨습니다.
어제 전화를 받았는데, 증시펀치 게시판에 ELW에 대해 궁금한 것을 자세히 적으신 분이었습니다. 윤 팀장님 나오실때 꼭 알아봐달라고 부탁을 했는데, 친절한 증시펀치가 되기 위해 시청자분의 궁금증부터 풀어드리겠습니다. 게시판에 올린 내용 하나하나가 상당히 수준있는 문의였습니다.
질문) 행사가격 10,000원인 종목이 10,000원(5일평균가)으로 만기를 맞으면 수익이 발생하
지 않으므로 행사할 필요성이 없는지요? 전홥비율을 적용하여 최소 5원이상의 금액이 수익으로 발생하여야 행사 가능한지요?
->ELW는 행사는 고객이 행사 의사 표시를 하는 것이 아니라 행사차익이 발생하는 경우 발행사가 자동으로 계좌에 돈을 입금해드립니다.
최소 5원 이상은 아니고 1원이라도 발생하면 돌려드리게 됩니다.
독자들의 PICK!
질문) LP는 거래 자체에서도 손실, 또는 수익이 발생하는지요? 예를 들어 100원에 사고 105원에 팔면 5원의 이익이 발생한다고 볼 수 있나요?
-> LP는 ELW를 파는 행위가 먼저 있어야 사게 됩니다. 투자자가 신규 매도를 할수 없기 때문에 LP는 그 반대로 신규 매수를 할 수가 없습니다.
만약 100원에 팔았는데 105원에 되살경우 기초자산을 헷지할 시간과 여건이 되었다면 헷지를 위해 보유한 기초자산에서 수익이 났을 것이므로 LP도 손해가 아닙니다. 그러나 매우 짧은 시간에 이뤄지는 초단타 매매였다면 헷지 여부와 상관없이 LP는 손실이 발생합니다.
질문)그리고 만기에 LP가 100% 보유한 경우에는 수익구조가 어떤 것인지요?
-> LP가 ELW를 100만주 상장시켰는데 한번도 거래가 일어나지 않고 상장폐지 되었다면 상장 수수료 부분만 손해를 보게 됩니다. ELW는 실체가 있는 주권이 아니라 ELW를 매도하면 나중에 되 사줘야 할 가치와 헷지 포지션과의 차이에서 수익이 발생하게 되는 것입니다.
질문)LP수익은 ELW가격에 포함된 비용으로만 수익을 충당하는지요? 헷지비용, 인건비 등 운영비용도 많을텐데 LP를 맡은 증권사의 수익구조를 자세하게 알려주시면 감사하겠습니다.
->ELW 헷지 트레이더들은 주식, 선물, 옵션 등으로 ELW헷지를 하게 되는데 이 운용 과정에서 초과 수익을 얻기도 합니다. 예를 들어 어차피 LG전자를 사야한다면 조금 싼 가격에 사고, 어차피 팔아야 할 포지션이 있는데 장중에 높은 가격에 팔았다면 그 과정에서 운용 수익이 발생할수 있습니다.
질문)행사가격 수준 좋은 종목만 상장할수 없는지?
->발행시점에서는 대부분 등가격으로 발행하는데 그 이후 3~6개월동안 주가가 변하면서 외가격, 내가격으로 변화합니다.