[MT리포트]K-주식이 달라진다(下)'국장(한국 시장)은 안 된다'. 주식 투자자들의 푸념이다. 동학개미들은 코리아 디스카운트를 만드는 시장의 비상식에 혀를 내두른다. 소액주주의 뒤통수를 치는 물적분할 후 재상장, 불합리한 합병 비율 산정, 저배당…. 그렇다고 절망할 수준은 아니다. ESG 흐름 속 주주를 비롯 이해관계자 자본주의를 고민하는 기업들이 속속 나타난다. 배당, 자사주 매입 등에 머물지 않고 자사주 소각 등 '진정한 주주환원'을 실천하는 기업을 통해 코리아 디스카운트 없는 시장으로 가는 길을 고민해본다.━"1억원...
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"올해 초 10개 기업에 15페이지가 넘는 장문의 편지를 보냈습니다. 대부분 답변이 왔어요. CEO(최고경영자)나 최고재무책임자(CFO) 미팅이 이뤄졌습니다. 주주의 목소리를 듣고 반영하는 방향으로 K-주식이 달라지고 있습니다. " 대학생 때부터 25년간 K-주식에 투자한 김민국 VIP자산운용 대표(45·사진)는 스타 펀드매니저다. 가치투자로 유명한 그는 "어떻게 하면 고질적인 '코리아 디스카운트(한국 주식의 만성적인 저평가 현상)'를 해소할 수 있을까"를 고민했다. 올해는 "이대로는 안된다"는 각오로 액션을 취했다. 3개월 넘게 준비한 장문의 주주제안 편지를 기업들에 일제히 발송했다. 김 대표는 "ESG(환경·사회·지배구조) 바람을 타고 최근 3년 사이 기업이 주주를 대하는 태도가 많이 달라졌다"며 "우리의 목표는 대주주(오너)에게 불이익을 주려는 것이 아니라 궁극적으로 모든 주주에게 좋은 방법을 찾는 것"이라고 말했다. VIP자산운용이 지분을 보유한 메리츠금융지주를 비롯 신도리코
K-주식이 달라지고 있다. 그간 한국 기업들은 배당으로 '주주 달래기'에 급급했다. 하지만 최근 선진국 기업과 같이 대규모 자사주 소각을 단행하며 적극적 주주환원에 나서는 기업이 나타난다. 자사주 소각은 자사주 매입보다 더 강력한 주주환원 정책으로 꼽힌다. 자사주 매입은 기업 스스로 자사 주식을 매수하는 것을 뜻한다. 유통되는 공급 주식 물량을 줄인다는 공통점이 있지만 기업이 매입한 자사주를 필요에 따라 대량으로 매각할 수 있다는 게 차이점이다. 이 경우 주가가 다시 하락해 기존 주주들의 이익 개선에 큰 도움을 주진 못한다. 반면 '자사주 소각'은 시장에 유통되고 있는 발행 주식수를 줄여 주당순이익(EPS)를 높여 주주가치를 제고하는 효과를 낼 수 있다. 올초부터 기업들은 기존 주주들에게 가치를 환원하겠다는 목표를 내세워 자사주 소각을 단행했다. 카카오(3000억원), 미래에셋증권 (1741억원), KB금융(1500억원), 금호석유(1500억원), 신한지주 (1500억원) 등이다.
"분할상장, 이제 금지해야되는 거 아닌가. 주식시장이 말이 아니다." 지난 1월27일 LG에너지솔루션 상장 첫날 LG화학 주식 토론방에 올라온 글이다. LG화학과 LG에너지솔루션은 지난 2020년 이후 시장의 뜨거운 감자가 됐다. 물적분할, 재상장 등은 지난 대통령 선거때 주요 공약이 될 정도였다. 핵심 사업 성장을 위한 물적 분할, 자금 조달을 위한 상장 등 취지는 옳았지만 소액주주들의 반응은 차가웠다. 한편에선 자회사를 합병하며 모회사 가치를 올린 기업도 있다. SK는 자사주 매입, 소각 계획 등을 추가 발표하며 주주환원 모범 기업으로 꼽힌다. ━SK, 자회사 100% 합병…주주가치 함께 올라간다━지난해 SK가 SK머티리얼즈를 100% 자회사로 합병한 사례가 회자됐다. 모회사가 자회사를 합병하면서 SK그룹의 지주사인 (주)SK의 주주가치가 제고된 보기 드문 사례이기 때문이다. SK머티리얼즈는 반도체 제조에 필요한 특수가스 NF3 WF6(삼불화질소 육불화텅스텐)를 제조하는 세계 1
#지난 2월 효성티앤씨는 보통주 1주당 배당금 '5만원'의 폭탄 배당을 결정했다. 지난해 5000원 대비 10배 증가한 규모다. 효성티앤씨 주식 200주를 보유한 주주라면 배당금만 1000만원(세전)을 받았다. 폭탄 배당 소식에 주주들은 기쁨의 축배를 들었다. 하지만 파격적인 배당 정책 후에도 주가는 40만원 초반대에 머물며 횡보했다. 현 주가(42만원대) 기준 내년에도 주당 5만원의 배당을 받는다면 배당수익률이 11.9%에 달하는 셈인데 배당만으론 주가를 흔들지 못했다. 주주환원정책의 일환으로 파격 배당을 실시하는 K-주식이 늘며 '짠물배당' 일색이던 한국증시에 변화가 시작됐다. 배당이 늘고 있다는 것은 '코리아 디스카운트' 해소에 긍정적이다. 하지만 배당 증액만으로 주주환원정책에 한계가 있다는 지적도 나온다. 21일 한국예탁결제원 증권정보포털에 따르면 2021년 12월 결산법인 중 시가배당률(주가 대비 배당률)이 7% 넘는 기업은 21곳으로 집계됐다. '폭탄배당'을 발표한 이크
500만명이 넘는 개미(개인 투자자)의 간곡한 바람에도 삼성전자 주가는 지지부진하다. 바닥으로 평가받는 6만원대로 내려왔지만 반등 기미는 아직이다. 삼성전자를 말할 때면 비교 대상으로 등장하는 게 세계 최대 파운드리(반도체 위탁생산) 업체인 대만 TSMC. 기술, 투자 등의 차이를 지적하지만 주주 친화 정책에서의 엇갈린 행보 역시 무시할 수 없다는 지적이 나온다. 21일 인베스팅닷컴에 따르면 삼성전자의 주가수익비율(PER·주가를 주당순이익로 나눈 값)은 11.55, 뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 TSMC는 22.46으로 2배 차이가 났다. 주가순자산비율(PBR·주가를 주당순자산가치로 나눈 값)도 마찬가지였다. 삼성전자는 1.53에 불과했지만 TSMC는 6.4로 약 4배 높았다. PER과 PBR 수치가 높을수록 고평가된 것으로 여겨진다. 두 업체의 사업이 유사하고 각각 '코리아 디스카운트'와 '차이나 리스크'라는 변수를 갖고 있다는 점을 고려하면 선뜻 이해가 되지 않는 대목이다.
