머니투데이

최근 전세계 증시가 하락하는 가운데 유독 한국 증시의 하락률이 큰데 대해 논란이 분분하다. 특히 대통령 탄핵소추안이 헌법재판소에서 기각된 이후 낙폭이 커졌다며 '컨트리 리스크'를 논하는 의견들도 제기되고 있다. 이에대해 국내 거래소시장 시가총액의 42%를 점하고 있는 외국인은 '전혀 아니올시다'란 반응이다. 외국계 증권사 서울지점의 리서치 헤드 중에서 최근 주가 하락의 원인을 국내 요인에 돌리는 사람은 찾아보기 힘들다. 최근 주가 하락은 전혀 한국 상황과는 관계가 없다는 분석이 대부분이다. 다만 한국 증시의 원죄라면 외국인 비중이 높아 수급 구조가 취약하다는 점이다. 외국인은 중국 긴축 우려가 불거졌던 4월말 한 주일 동안에만 한국 주식을 대거 팔았을 뿐 그 뒤로는 한국 증시에 대해 중립 입장을 취하고 있다. 다른 아시아 증시에서 대규모 순매도를 계속하고 있는 것과 상반된 모습이다. 지난주 아시아 주요 국가에서 외국인이 순매수한 국가는 한국과 필리핀 밖에 없다. 순매수 규모는 한국이

오늘(17일)이면 급락세는 진정될 줄 알았다. 출발은 그랬다. 한 때 상승 전환도 있었다. 그러나 시간이 지나면서 사태는 다시 급락세로 변했다. 아무도 예상치 못한 사태 진전. 도대체 주가가 왜 하락하냐란 어리둥절한 질문을 반복하지만 대답 역시 3주간 주가 하락 동안 언제나 똑같았다. 특히 오늘은 4월말 주가 급락을 야기했던 외국인이 많이 파는 것도 아니고 지난주말 주가 추락을 초래했던 프로그램 매물이 나오는 것도 아니다. 다만 사는 사람이 없다. 대규모 매도가 없어도 매수가 없는 상황에서는 주가가 밀릴 수 밖에 없다. 오현석 삼성증권 연구위원은 "오늘 주가 하락은 주식을 팔아서가 아니라 대기 매수세가 없기 때문"이라고 말했다. 오전 11시47분 현재 개인의 순매도는 350억원, 외국인 순매도는 72억원 합해서 430억원 남짓이다. 매물 공세가 크지 않음에도 종합지수는 30포인트 가량으로 낙폭을 확대하며 740까지 위협하고 있다. 기관이 프로그램 매수 중심으로 248억원 순매수를 보

헌법재판소의 대통령 탄핵소추 기각 결정이 내려진 14일, 강보합세를 유지하던 증시가 프로그램 매물에 밀려 하락 반전하며 낙폭을 늘리고 있다. 오후 12시40분 현재 종합주가지수는 12.93포인트 떨어진 777.20을 기록하고 있다. 외국인이 현물시장에서 소폭 순매도에서 소폭 순매수 전환하며 3일째 순매수를 이어가고 있으나 시장에 별다른 영향을 주지 못하고 있다. 오후 12시40분 현재 프로그램 매도는 차익과 비차익을 합해 3683억원이다. 증권업계에서는 베이시스가 심각한 백워데이션 상태를 보이면서 프로그램 매물이 유입되고 있다고 지적하고 있다. 고영훈 교보증권 연구원은 "베이시스가 한 때 마이너스 0.8까지 떨어졌는데 이는 최근 몇 년사이 목격하지 못했던 극히 이례적인 현상"이라고 말했다. 고 연구원은 "프로그램 매물이 많은 것은 선물 가격이 현물 가격에 비해 극히 낮아 매도차익 거래가 일어나기 때문"이라며 "일부는 기관 투자자들은 보유하고 있는 현물을 매도하고 선물로 대체하는 매도

옵션말기일(13일) 주가는 반등 하루만에 떨어지고 있다. 전날 상승 폭의 절반 가량되는 하락이나 약세장의 전형을 보여주는 듯한 모습이다. 매수차익잔고가 7000억원 수준으로 크게 줄었지만 옵션만기일 영향으로 프로그램 매물이 960억원 출회되며 지수에 부담을 주고 있다. 전날과 달리 외국인이 프로그램 매물을 받아주지 않아 증시는 하락하고 있다. 외국인 순매도 규모는 78억원 수준으로 미미하며 특히 매도금액과 매수금액이 2042억원과 1974억원대로 일평균에 비해 크게 저조한 편이다. 전반적으로 중립적인 관망세를 유지하고 있는 모습. 전날 순매수 역시 중립적 관망세 속에서 매도가 줄면서 나타난 일시적 현상으로 파악된다. 최근 주가 흐름을 2002년 4월과 비교하는 시도가 활발해지고 있다. 공교롭게도 당시나 지금이나 주가가 오르다가 4월에 고점을 찍고 하락하고 있기 때문이다. 자연 관심은 지금의 약세가 2002년 4월 상투처럼 추세적 상투로 오래 이어질 것인가 하는 점이다. 성진경 대신경

외국인이 사니 주가가 오른다. 다음날(13일) 옵션만기일을 앞두고 프로그램 매물이 나오고 있으나 1000억원이 넘는 외국인 순매수가 모두 소화해내고 있다. 외국인 순매수가 전기전자(IT), 은행, 철강 등 지수 관련주로 유입되고 있다는 점도 강한 반등력에 힘을 보태고 있다. 외국인은 11거래일만에 순매수 전환했고 IT에 대해서는 14거래일만에 매수세를 재개했다. 삼성전자가 외국인 매수세 유입으로 3% 이상 상승하고 있다. 지수가 20포인트 이상 급등하며 800선을 회복하는 흐름. 전날 미국 증시도 반등에 성공했고 현재 일본 증시와 대만 증시도 1% 남짓 오르며 상승세를 펼치고 있다. 낙폭 과대에 따른 반등을 예상하긴 했지만 급격한 상승세와 생각과 달리 너무 빠른 외국인들의 매수 복귀에 투자자들은 다소 당황스런 모습이다. 그러나 아직까지 훼손된 상승 추세가 회복되고 있다고 보긴 어렵다. 향후 며칠간의 주가 움직임이 중요하다. 120일선에 이어 800선까지 무너지며 120일선의 우상향

옵션만기일(13일)을 2일 앞두고 1조원 가량의 매수차익잔고가 반등의 발목을 잡고 있다. 11일 종합주가지수는 한 때 강세를 보이기도 했지만 프로그램에서 매물이 나오면서 하락 반전했다. 현재 780에서 초반과 후반을 오락가락하며 반등 기대감을 무산시키고 있는 중. 매수차익잔고가 여전히 부담이 되고 있고 프로그램 매물을 외국인이 소화해주지 못하는 상황에서 유의미한 반등 기대감은 옵션만기일 이후로 미루는 것이 좋을 듯하다. 옵션만기일까지는 시장 변동성이 클 것으로 예상되기 때문이다. 전날 지수 급락은 여러가지 면에서 의미가 있었다. 많은 시황 전문가들이 전날 지수 급락을 계기로 중기 상승 추세가 훼손됐음을 확인했다고 고백하고 있다. 지수가 중기 대세선인 120일선 밑으로 떨어진 것은 물론 120일선의 우상향 흐름도 밑으로 꺾였다. 오현석 삼성증권 연구위원은 "주가가 한달도 안 돼 18%, 168포인트가 급락했다"며 "단기간에 주가가 이 정도 빠졌다면 추세 전환으로 봐야 한다"고 말했다.

지금은 저가 매수해야할 시점이 아니라는 의견들이 많아지고 있다. 추세의 훼손까지 우려되는 상황이므로 지켜봐야할 때라는 것이다. 지금 증시는 그야말로 '떨어지는 칼'이다. 매수하더라도 떨어져서 바닥을 확인한 다음에 하는 것이 좋다. 가장 큰 문제는 최근 조정을 불러일으킨 주범으로 지목되는 미국의 조기 금리 인상설과 중국 쇼크가 주가를 800 초반까지 끌어내릴 정도의 강력한 악재인가란 부분에 대한 의문이다. 많은 시황 전문가들이 미국의 금리 인상이나 중국 쇼크가 오래 전부터 예견돼 왔다는 점을 들어 이 2가지 요인으로 인한 시장의 최근 하락은 과도하다고 지적하고 있다. 그렇다면 지금 중요한 것은, 기술적 반등이 기대되는 시점에 이러한 기대마저 무산시키며 연달아 지지선을 하향 이탈하는 장세가, 투자자들에게 말하려는 것이 무엇이냐 하는 점이다. 미국의 유명한 투자자인 윌리엄 오닐은 "시장에 맞서지 말고 시장과 함께 움직이라"고 강조했다. 그렇다면 지금 시장과 함께 움직이는 것은 어떤 것인지

외국인의 선물 매수로 인한 프로그램 매수세 유입이 지수 낙폭을 제한시키고 있다. 7일 종합주가지수는 한 때 20포인트 가량 급락하며 819까지 떨어졌으나 삼성전자의 상승 반전, 프로그램 매수 유입 등으로 낙폭이 줄며 안정적인 모습을 찾아가고 있다. 이날 장 초반 지수 급락은 개인의 배신감에서 비롯됐다. 개인은 외국인이 순매도로 돌아서기 하루 전날인 4월26일부터 전날까지 연일 저가 매수에 나서며 총 9644억원을 순매수했다. 이는 지난해 3월말 이후 상승 흐름에서 개인들이 쭉 보여왔던 조정 때 매수하고 단기 고점을 형성한 듯 보이면 고점 매도하는 매매 패턴이었다. 이번 조정 전까지는 개인들의 이러한 '저점 매수-고점 매도'가 유효했으나 이번에는 외국인들의 2조5000억원에 달하는 순매도 물량으로 지수가 급락하면서 효과를 거두지 못했다. 김중현 굿모닝신한증권 연구원은 "이런 이유로 지수 하락시 연일 순매수했던 개인들이 오늘 개장 직후 순매도로 돌아서며 손절매에 나선 것으로 파악된다"며

종합주가지수가 1.6% 가량 떨어지고 있다. 어린이날 직전 2일간의 약한 반등세가 꺾이며 지수는 지난주말 저점을 종가 기준은 물론 장 중 기준도 하회하고 있다. 미국의 금리 인상 때문도 아니고 미국 증시 부진 때문도 아니다. 금리 인상에 대한 우려는 이미 선반영된 것으로 파악되며 미국 증시도 연방공개시장위원회(FOMC)가 연내 금리 인상을 강하게 시사했음에도 부정적으로 반응하지는 않았다. 이날 해외 증시 움직임도 그리 나쁘진 않다. 일본이 강보합 출발한 뒤 하락 반전했으나 낙폭이 크지 않고 대만 증시는 상승폭이 줄긴 했으나 강세다. 홍콩 증시는 1% 이상 오르고 있다. 이날 하락은 전날 대만 증시 5% 급락이 후반영되고 있는 것과 수급 불안 때문으로 파악된다. 외국인은 6일 현재 코스닥시장에서는 3일째 순매수나 거래소시장에서는 7일째 순매도다. 순매도 규모가 89억원으로 그리 크지는 않으나 외국인들의 삼성전자 매도가 이어지면서 삼성전자 주가가 3%가량 빠지고 있는 것이 지수에 부담이

외국인이 6일 연속 순매도하고 있지만 개인의 순매수가 늘어나는 반면 프로그램 순매도 규모는 줄고 있어 종합주가지수 상승폭이 확대되고 있다. 2일째 상승에 전날보다 반등 강도가 강해지고 있지만 아직 흥분하기는 이르다. 850~900 사이의 박스권 장세가 당분간 이어질 것이란 전망이 많기 때문이다. 종합지수가 지난주말의 저점에서 더 빠지기도 힘들겠지만 900 이상으로 치고 올라가기도 동력이 부족한 것으로 판단된다. 김기환 플러스자산운용 사장은 "단기간에 주가가 너무 많이 하락했기 때문에 이 수준에서는 왠만한 악재가 나와도 850선은 지지할 것"이라고 말했다. 이어 "문제는 얼마나 위로 올라가느냐인데 이제는 외국인들이 추세적으로 순매수로 돌아서기는 어려워 위로 향하는 힘도 강하지는 않을 것"이라고 덧붙였다. 박종규 메리츠투자자문 대표도 "중기 모멘텀이 사라진만큼 2~3개월은 850 수준에서 등락을 거듭할 것"이라고 예상했다. 주목할만한 사실은 주가가 과거 사이클과는 상당히 다를 것으로 예

지난주 5일 연속 총 8% 가량의 급락에 뒤이은 반등이 시도되고 있으나 힘은 미약하다. 외국인들의 매도 공세는 잦아들었으나 순매도 기조가 이어지고 있어 강한 상승세를 기대하기는 아직 시기상조인 듯. 프로그램 매수 1000억원 가량과 개인 순매수 780여억원이 외국인 매물을 받아내며 (+)권에서 간신히 유지시키고 있다. 3일 종합주가지수는 약세 출발한 뒤 1포인트 내외의 강보합세를 유지하며 860에서 지지력을 확인하려는 움직임이다. 외국인 매매 동향은 미국 시장이 휴장인 월요일 영향 탓인지 활발하지는 않다. 지난주 4월29일, 30일 2일간 외국인 매도가 1조3000억원에 달했던 것에 비하면 매도 규모는 2900억원 수준으로 잦아들었다. 매수세는 1200억원 남짓으로 전반적으로 순매도. 당분간, 최소한 이번주까지는 외국인 순매도 기조가 이어질 것으로 전망된다. 4일(미국 현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 결정하며 7일에는 미국의 금리 인상의 잣대가 되는 4월 고용지표가

외국인들의 4일째 대규모 순매도, 지수의 5일째 하락이 이어지고 있다. 종합주가지수는 860을 테스트 중. 과매도에 따른 반등을 기대했다면 실망스럽지만 오늘(30일)도 미국 시장에서 악재가 있었다는 사실을 기억하자. 국내총생산(GDP) 성장률은 그저그런 반면 인플레이션 압력을 높아졌다는 점, 따라서 금리 인상 압력은 더욱 고조되고 있다는 점. 시장 전문가들은 외국인들의 대규모 순매수세는 일단락된 가운데 포트폴리오 조정이 일어나면서 주식을 팔고 있다고 파악하고 있다. 한국만을 파는 것은 아니므로 '셀 코리아(Sell Korea)'는 아니며 금리 인상 대비 차원에서 전반적으로 주식을 줄이는 가운데 중국 모멘텀 둔화를 예상, 아시아 주식도 소폭 축소하는 과정이 아니겠냐는 것. 박석현 교보증권 연구원은 "이머징마켓 전체적으로 외국인 자금이 좀 빠지고 있는 것으로 파악된다"며 "이머징마켓에 대한 외국인 매수의 배경이 됐던 저금리와 달러 약세 기조에 변화가 감지됨에 따라 이머징마켓 비중을 축소