국내 벤처투자시장은 흔히 ‘외발자전거’에 비유된다. 투자시장에 비해 인수합병(M&A) 등 회수시장이 척박해서다. 회수시장이 여의치 않으니 투자시장이 성장하는데도 한계가 있다. 게다가 투자 여력이 큰 대기업들은 규제로 전략적 투자가 막혀 있다. K-유니콘(기업가치 1조원 이상 비상장기업) 상당수가 해외에서 자금을 조달하거나 아예 회사를 처분하는 것도 이와 무관치 않다. ‘포스트 코로나’ 시대에 맞는 국내 벤처투자시장의 활성화 방안을 모색해본다.
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300여개. 구글 지주사 알파벳의 자회사인 구글벤처스(GV)가 투자한 스타트업 중 활동하는 기업의 숫자다. 누적 투자규모는 450억달러(54조원)가 넘는다. IT·테크 분야부터 우버, 블루보틀 등 소비재까지 분야도 가리지 않는다. 에디타스, 원메디컬 등 바이오 기업에도 투자한다. 모기업인 구글이 그리는 사업모델과 시너지를 낼 수 있느냐는 조건만 충족하면 된다. 구글처럼 자회사로 설립한 기업형 벤처캐피탈(CVC)를 통해 스타트업·벤처기업에 적극적으로 투자하는 기업이 늘고 있다. 미국 시장조사업체 CB인사이트에 따르면 지난해 글로벌 CVC 투자액수는 571억달러로 5년전 대비 3.2배 성장했다. 같은기간 투자건수도 3234건으로 2.2배 늘었다. 글로벌 기업들이 스타트업 투자를 늘리는 데는 재무적 실패를 감수하고서라도 연구개발(R&D)와 신사업 학습 기회로서 '전략적 투자'가 필요하다는 공감대가 형성되면서다. 빠르게 변화하는 산업구조하에서 직접 R&D 및 사업 다각화를 진행하는 것보다
정부가 하반기부터 일반지주회사의 기업형 벤처캐피탈(CVC)을 허용하는 방향을 논의한다고 발표하면서 벤처업계의 기대감이 커지고 있다. 지금도 지주사 체제가 아닌 대기업의 CVC와 벤처지주회사 설립은 가능하지만 대기업과 스타트업의 인수합병(M&A)를 통한 '오픈이노베이션' 활성화를 위해서는 지주사 산하의 CVC 허용이 도움이 될 것이라는 전망이다. 8일 독점규제 및 공정거래에 관한 법(이하 공정거래법) 제8조의2에 따르면 지주회사 체제의 대기업은 CVC 설립이 금지된다. 공정거래법상 CVC가 금융업종으로 분류돼 대기업이 금융업을 겸업할 수 없는 '금산분리'원칙에 어긋난다는 이유에서다. 이에 국내에서는 지주회사 체제를 갖추지 않은 삼성, 카카오, 한화 등 대기업이나 금융지주회사인 하나금융그룹 등만 CVC를 운영하고 있다. 업계는 이 같은 구조가 모기업과의 사업 시너지를 위한 '전략적 투자'를 진행하기에는 한계가 있을 뿐 아니라 지주회사 전환을 요구하는 정치권의 입장과도 배치된다고 꼬집는다
"CVC(기업벤처캐피털)를 활성화해야 혁신기업이 탄생한다." 2016년부터 2017년 중반까지 중소기업청장을 역임한 주영섭 고려대학교 석좌교수는 최근 머니투데이와 인터뷰에서 대기업의 CVC 도입 필요성을 강력히 피력했다. 정부는 지난 1일 대기업 지주회사가 기업 주도형 벤처캐피털(CVC)을 보유할 수 있도록 관련 규제를 완화하기로 했다. 일반 지주회사는 금융·보험회사를 보유할 수 없도록 한 '금산분리' 규제를 일부나마 21년만에 푸는 것이다. 주 교수는 정부의 발표를 긍정적으로 평가했다. 그는 "세계의 흐름은 배려와 공생을 화두로 내세운 '자본주의 4.0' 시대정신"이라며 "초변화 시대에 혁신 없이 생존은 불가능하다. 이를 위해서는 오픈이노베이션(개방형 혁신)을 이뤄야 한다"고 말했다. 그는 "오픈이노베이션의 핵심은 M&A(인수합병) 등을 통한 혁신의 공유에 있는데 CVC가 그 연결고리가 될 수 있다"며 "CVC는 기술력을 가진 스타트업·벤처기업이 대기업에 기술을 공유하고 혁신을
올초 벤처업계에서 이례적인 일이 벌어졌다. 예비 유니콘(기업가치 1조원의 비상장사)으로 불리는 프롭테크(정보기술을 결합한 부동산 서비스) 기업 직방이 중견 건설사 우미건설과 손잡고 기업주도형벤처캐피탈(CVC)을 설립한 것이다. 삼성그룹(삼성벤처투자), 롯데그룹(롯데액셀러레이터)와 같은 대기업 주도형 CVC는 있지만 창업한 지 10년도 안 된 스타트업이 직접 CVC를 세우는 것은 드문 일이다. 과거 카카오가 창업 초기 CVC 케이큐브벤처스(현 카카오벤처스)를 설립했지만 쿠팡, 우아한형제들(배달의민족), 비바리퍼블리카(토스) 등 대형 스타트업이 CVC를 세운 사례는 없다. 신성장 동력을 찾는 중견기업과 새로운 기술을 가진 스타트업 간에 협업이 늘어나는 추세이지만 스타트업이 투자 펀드를 만든 것이라 더 관심이 집중됐다. 직방과 우미건설은 100억씩 출자해 총 200억 펀드를 만들고 CVC인 '브리즈인베스트먼트'(Breeze Investment)를 설립했다. 브리즈인베스트먼트는 사물인터넷
국내 벤처투자생태계는 기형적인 구조다. 미국 등 선진국은 '창업-투자-성장-회수(M&A, IPO)·재투자'의 기업 성장단계를 거치지만, 국내는 후반부인 자금회수 고리가 정체돼 선순환 구조가 정상적으로 작동되지 않고 있다. 올해는 '코로나19'(신종 코로나 바이러스 감염증) 사태로 투자 자체가 움츠려들면서 우려가 더 커지고 있다. 8일 중소벤처기업부와 벤처캐피탈협회에 따르면 올해 1분기 벤처 투자액은 지난해 같은 기간보다 4% 줄어든 7463억원으로 집계됐다. 1분기 투자가 감소한 것은 2013년 이후 처음이다. 코로나19로 투자 회의가 대부분 연기되고, 불확실성이 높아지면서 투자심리가 위축된 것으로 풀이된다. 한국벤처캐피탈협회 측은 "1분기 투자 감소폭이 코로나19 여파에 따른 예상보다는 적었지만, 2분기 이후 투자시장이 더 악화될 우려가 여전히 남아있다"고 말했다. 벤처투자업계에서는 투자시장 위축을 막기 위한 '선순환' 구조를 만드는 개선작업이 시급하다는 목소리가 나온다. 기업형
#차세대 '유니콘'(기업가치 1조원 이상 비상장기업)으로 꼽히는 하이퍼커넥트는 최근까지 국내에서 추진했던 후속 투자유치를 잠정 중단했다. 국내에서는 7000억~1조원으로 추정되는 기업가치에 맞춰 투자를 할 만한 대형 투자자가 없다고 판단해서다. 하이퍼커넥트는 '중동의 카카오톡'이라고 불리는 영상 메신저 '아자르'를 운영하면서 매년 1000억원 이상 벌어들이고 있다. 지난해 매출은 1689억원으로 전년(1045억원)보다 61% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 202억원으로 17% 이상 늘었다. 국내 자금조달을 중단하는 대신 해외에서 전략적 투자자를 유치하는 방향으로 선회했다. 이를 위해 올해 초 김상헌 전 네이버 대표를 경영고문으로 영입했다. 그는 2009년부터 8년간 네이버 대표를 맡아 한게임 분할, 라인(LINE) 해외상장, 모바일 중심 사업구조 재편 등을 이끌었던 인물이다. 한 업계 관계자는 "하이퍼커넥트는 현재 국내에서 기업공개(IPO)나 후속 투자유치를 더 이상 추진하지 않는
