머니투데이

1987년 '블랙 먼데이' 이후부터 많은 사람들은 투매가 매도를 경고하는 신호가 아니라 매입을 위한 절호의 기회라고 믿게 됐다(게리 실링 '디플레이션'). 대폭락은 이후 15년 강세장의 일시적 교란이었을 뿐이다. 주가가 장중 투매로 단기적 '구토점(puke point)'을 찍은 뒤 막판 급반등했다. 흔들릴 수 있는 마지막 투자자까지 흔들려야 매도자는 사라지고 잠재적인 매수자만 남는다는 '매도 클라이막스'를 장 중 맛 본 셈이다. 20일선(거래소)과 60일선(코스닥)까지 밀린 종목의 반작용 효과가 기대되고 있다. 움직이는 물체는 운동을 계속하려는 성향이 있다는 뉴턴의 제1운동법칙은 증시에도 들어 맞는다. 탐욕으로 오르고 두려움에 하락하는 주식은 사실 겁에 질린 투자자가 혼쭐 날 때 바닥이다. #하이라이트.. 수급 구도가 예상과 크게 다르지 않았음에도 장 중 투매가 나온 것은 심리적 지지선이던 700(거래소)과 50(코스닥)의 회복에 실패했던 하루 전의 기억 때문이다. 조정이 예상된다는

비는 오락가락 내릴 듯 말 듯 한 채 불쾌지수가 72까지 올랐다. 막바지에 달한 장마전선이 해(日)를 가려 전국에 구름을 모아놓은 탓이다. 투자자들의 불쾌지수도 높아졌다. 외인 매수, D램 현물가 상승 등 그동안 먹혔던 호재는 도통 힘을 못쓰고 지수는 693까지 밀렸다. 달은 차면 기울고 조정 없이 가는 주가는 없다. 주가는 상승장에서도 10번 오르고 100번 떨어진다는 증시 격언이 들어 맞는다. 목요일까지 기다려야 태양이 고개를 내밀어 불볕 더위가 시작된다는 기상청의 예보다. #하이라이트..21일 증시는 개인들의 순매도 전환에 투자심리가 극도로 위축된 가운데 20일선 바로 위까지 밀렸다. 외인은 매도 100주당 148주를 샀으나 개인과 기관은 매도 100주당 각각 97주, 74주를 매입했다. 오전까지 순매수를 유지했던 개인이 오후 들어 매도로 방향을 바꾸며 미끄러졌다. 개인들의 선호 업종이 대거 약세를 보였다. 대형주는 외인 매수에 힘입어 0.75% 내렸으나 중형주와 소형주는 각각

2개 주(週)가 양봉이면 1개 주는 음봉(주말 종가가 주초 시초가를 밑도는 것)인 주봉 차트가 13주째 그려졌다. 같은 흐름이 계속될 경우 다음 주는 양봉이 나올 것임을 어렵지 않게 짐작할 수 있다. 그렇지만 조정에 대비하라는 무시할 까닦도 없어 보인다. 귀 따갑게 들었던 "시장에 역행하지 말라"는 충고는 오랜 경험을 통해 얻어진 소중한 증시 격언이다. '마차에 달려드는 사마귀(당랑거철·螳螂拒轍)'는 '백전백패'였다. 주가가 700선을 내주며 699로 후퇴했다. 720 가까이서는 번번히 밀린다. 마차를 몰아 왔던 외인도 1523억원 순매도했다. 숨을 고르는 것도 투자의 일부분이라면 '한 주 음봉, 두 주 양봉'에 궂이 속박될 필요는 없을 것 같다. #하이라이트..외인이 순매도로 돌아선 18일 종합주가지수는 17.13포인트(2.39%) 급락한 699.35를 기록했다. 코스닥지수는 1.62포인트(3.10%) 내린 50.60이다. 외인의 순매도 전환이 직격탄이다. 종합주가지수는 주간 0.

알 수 없는 현상이 나타나고 있다. 실망스런 분기실적을 발표한 삼성전자 주가는 '재료노출'이라는 이중 악재에도 오름폭을 늘린다. 41만원도 모자랄 기세다. 너무 빠르지 않냐는 말들이 여기저기서 나오고 있지만 주가는 실적에 관심이 없는 모양새다. 외인이 삼성전자를 틀어쥐고 주가를 좌우한다. "50만원은 가능한 것으로 보고 있더라"는 외국계 증권사 분석가의 최근 미국행 소감이다. 그는 "다음 성장 엔진이 문제인데, 반도체 휴대폰에 이어 LCD TV가 모멘텀을 이어받을 것으로 보인다"고 전했다. LCD TV는 전세계 TV 시장(약 1억2000만대)의 5%로 미미하지만 나머지 95%의 브라운관 TV를 대체할 것으로 기대받고 있어 이해 못할 게 없다. 삼성전자 영향으로 강보합 마감한 주가는 그러나 내리는 종목이 많았다. 시장도 다음 상승 엔진을 찾고 있다. #전문가멘트..외국계 증권사 관계자는 "PC 부문은 2001년 최악을 지나 지난해 소폭 개선된 뒤 올해는 훨씬 나아지고 있다. 삼성전자

분석가들은 흔히 투심을 거래량에서 읽고 추세는 그림에서 찾는다. 거래급증과 장대음봉은 그래서 '흔들리는 추세'로 이해돼 왔다. 시장에 뭔가 변화가 있기 때문에 경계하라는 메시지를 담고 있다. 대량거래와 함께 장대음봉(종가가 시초가보다 크게 낮은 것)이 그려졌지만 그러나 비관하는 목소리는 찾을 수 없다. 상식이 잘 통하지 않는 데는 이유가 있다. 랠리에 대한 믿음이 생각보다 강한 것과 '속임수 신호'일 가능성이다. 주가가 713으로 후퇴한 것은 '꼬리를 흔들어 어지럽게 만든 강아지(웩더독·Wag the Dog)'때문이다. 그간 시장을 지지해 온 외인의 순매수는 흔들리지 않았다. 기관의 프로그램 매물도 막바지에 달했다는 게 '거래급증·장대음봉'을 해석하는 여의도 시각이다. #하이라이트..15일 종합주가지수는 11거래일째 이어진 외인의 현물 매수에도 불구 하락마감했다. 투신권의 정리성 프로그램 매물이 시가총액 상위 종목에 집중되며 종합주가지수는 6.65포인트(0.91%) 내린 713.45

'리-레이팅(Re-rating)'은 주가에 호재가 되기도, 악재가 될 때도 있다. 추세가 살아 있으면 호재가 되지만 못갈 장이면 고점 징후로 판단된다. 여의도에 '리-레이팅' 바람이다. '서머 랠리'에 삼성전자 주가가 사상 최고(43만2000원)에 근접하자 불기 시작했다. 노무라증권이 적정가를 41만원에서 47만5000원으로 올리면 다이와증권은 하루 뒤(11일) 38만5000원에서 45만원으로 올리는 경쟁 양상이다. 기본적 분석 뿐 아니라 브랜드 가치 등 종합 평가가 이뤄지는 점에 이번 재평가 작업의 특징이 있다. 증시는 720에 오르며 답했다. 5개 분기 연속 실적은 악화됐으나 '미래'에 초점을 맞춘 투자자들이 주가를 끌어 올렸다. 조정이다 싶던 삼성전자 주가가 용수철처럼 튀어 오른 것도 '살아있는 시세'를 기대한 심리적 '리-레이팅'이다. #전문가멘트..전우종 SK증권 반도체 애널리스트는 "정보기술(IT) 산업 회복의 최대 수혜주이다. 세계적 IT 기업에 비해 디스카운트(할인)

최고의 테크니션도 '덫'에 빠지는 경우가 있다. 기술적 신호가 매도(매수) 신호를 껌벅이다 조금 뒤 매수(매도)로 돌변하는 때이다. '속임수 신호'나 이중의 손해를 본다는 뜻에서 '휩소(whipsaw)'로 불린다. 조정 예상에도 외인의 힘에 주가가 막판 올랐다. 팔았는데 올랐으면 '곰 덫(bear trap)'에 걸린 것이고 샀는데 다시 떨어진다면 '황소 덫(bull trap)'에 빠진 것이다. 분석가들이 현미경을 들이대고 시장의 성격을 찾고 있으나 덫에 걸릴 확률은 되레 커지고 있다. 분석도 갈수록 모호해 진다. 100% 완벽 분석이야 불가능 하겠지만 "외인에 맞서지 말라"는 격언에는 이의가 없다. #전문가멘트..박승원 서울증권 리서치헤드는 "우리나라 증시 전체로 볼 때 외인이 시가총액의 약 40%를 점유하게 됐다. 대주주와 기업의 자사주 매입까지 포함하면 유통 주식수가 매우 적다. 따라서 외인이 팔지만 않으면 주가는 하락 위험이 줄어든거다. 경제지표와는 관계없이 수급에 의해 올라가

한국은행이 콜금리를 0.25%포인트 인하했다. 내수를 받쳐 경기를 살리겠다는 의지다. 그만큼 경기는 안 좋다는 말이 된다. 어찌 보면 이보다 더 주가에 악재가 없다. 경기가 침체면 물건이 잘 팔리지 않기 때문이다. 주가도 700대로 물러섰다. 옵션 만기 프로그램 매물 영향이 컸다는 평이다. 그러나 증시는 같은 상황을 놓고 다르게 고민할 때가 많다. 더 나빠질 게 없지 않냐는 식이다. 존 템플턴 경(91)은 그래서 최고의 주식에 투자할 게 아니라 최악의 주식을 찾으라고 말하는 지 모른다. 앞으로는 얼마나 더 많은 난관이 닥칠까. 그렇지만 그런 장애물을 은근히 바라는 투자자도 꽤 있다. 비관은 낙관의 토양이 됐으니까. 주가가 경기를 얼만큼 선행하는 지 지켜보는 것도 관전 포인트다. #오늘(10일)장흐름=지수가 나스닥 지수선물 급락과 옵션 만기 영향에 700대로 물러섰다. 장 중 한 때 710선을 돌파했으나 오후 들어 프로그램 매물이 급증하면서 반락했다. 그러나 옵션 만기를 제외하면 흐름

외인 자금의 '유동성(α)'이 도리어 스트레스를 주고 말았다. 넘칠수록 증시에는 좋지만 실체를 모르니 궁금증은 자꾸 커져 생긴 일종의 '의처증'이다. 주가가 시소를 타다 결국 하락한 것도 바다건너 '코쟁이'를 믿지 못한 탓이다. 그렇지만 '알파(α)'의 힘을 무시하고는 시장을 이길 것 같지 않다. 국제 유동성은 갈수록 풍부해 지고 있다. 이머징마켓 펀드는 채권이 줄고 주식은 늘고 있다. '강세장(불마켓)'이 왔다고 흥분할 근거는 아직 없다. 곰은 겨울에도 잠시 일어날 수 있다. 그렇다고 궂이 유동성(α)의 힘을 과소평가할 필요도 없다. 개인이 순매수에 가담한 것은 'α파'에 귀를 기울였다는 증거다. #오늘(9일)장흐름..9일 증시는 단기 급등에 따른 부담으로 약보합 마감했다. 외인의 자금은 7거래일째 유입됐으나, 기관의 매물로 제동이 걸렸다. 개인은 반면 7거래일만에 순매수로 전환했다. 종합주가지수는 전날보다 2.84포인트(0.40%) 내린 705.50을 기록했다. 출발은 강보합이다

여름 정기 세일(4~20일)을 맞은 백화점의 판촉 행사가 무르익는다. 뮤지컬 초대권을 무료로 주고 관현악 연주회를 보여준다. 시선을 끌어 구매욕을 복 돋고 보자는 '쇼 윈도(Show Window)' 정신이다. '쇼 룸(Show Room)'에 진열된 한국 간판 기업들이 신기할 정도로 외인 투자자에 불티나게 팔려나가고 있다. 삼성전자 주가는 "어~어~" 하는 순간 어느새 40만원이 목전이다. 판촉 행사 없이 장사는 잘된다고 갸우뚱할 거지만 이상할 게 없다. 매수욕을 자극한 것은 우리들이다. '애니콜(Anycall)'은 한국 국민의 손에서 성장했다. '쇼 윈도'를 가득 메운 것은 한국의 'P세대(참여·Participation, 열정·Passion, 사회패러다임·Paradigm-shifter)'이다. 외인은 이제야 알아채고 '쇼 룸'에 전시된 '수익증서'를 살 뿐이다. #오늘(8일)장흐름..전세계 증시가 동반 급등한 8일 증시는 외인의 6000억원이 넘는 '뭉칫돈'에 힘입어 엿새 째 상승세

주가 700을 넘으니 증시에 '현기증'이 나타난다. 고도(高度)가 높아지고 압력이 낮아져 발생한 '변압증'이다. 장 막판 차익 매물로 오름폭을 줄인 종목이 꽤 나왔다. 대류권(600)에서 성층권(700)으로 올라 탄 불가피 현상이다. 현대 과학은 객실 내부의 압력을 1만피트 이하로 유지해 산소 부족의 안전장치를 마련했다. 조지 부시 미 행정부와 노무현 정부의 '감세(減稅)'는 증시의 안전장치이다. 세금이 줄면 주가가 오른다는 증시 격언이 들어 맞는다. 풍속은 완만하고 뒷바람은 살랑인다. 코스닥 등록을 위한 주식 공모에 수조원의 자금이 몰려 경쟁률은 수천대1을 넘고 있다. '고공비행(高空飛行)'이 두려울 게 없지만 하품을 쉬어 멍멍했던 귀가 뚫려야 만 편안한 '안전비행'도 따라온다. #오늘포인트..7일 증시는 나스닥 지수 선물 가격과 일본 대만 등 아시아 증시 랠리에 힘입어 약 7개월 만에 700선, 53선에 올라섰다. 종합주가지수는 11.04포인트(1.59%) 오른 704.29를,

용병을 앞세운 공격대가 700선 고지 외곽에 진(陣)을 쳤다. 의용이 여간 굳건한 게 아니다. 단숨에 성문(城門)을 열고 깃발을 꽂을 태세지만 다음 목표가 의외로 만만치 않다. 730 고지 전투는 지난해 12월 '쓰디 쓴' 패배의 잔영이 남아 있다. 전열을 가다듬지 않을 수 없게 됐다. 원군에 희망을 걸고 있다. 다행히 6월 말을 끝으로 기관의 펀드 환매는 잦아 들었다고 한다. 포신을 닦고 휴식을 취한 뒤 '대군단(大軍團)'의 진격 나팔은 다시 울릴 것이다. 벌써 '쌍끌이'라는 말이 이 달 들어 두번이나 등장했다. 미국 증시도 전열을 정비하고 있다. 나스닥 지수 1700이 눈 앞이다. ＃오늘포인트..4일 종합주가지수는 외인과 기관의 소폭의 쌍끌이 매수에 힘입어 690선에 안착했다. 코스닥지수는 6개월 만에 51선에 올라섰다. 종합주가지수는 6.42포인트(0.93%) 오른 693.25를 기록 연중 최고치를 갈았다. 코스닥지수는 0.77포인트(1.52%) 상승한 51.59를 나타냈다.