경기 '상승지속' 등 일부 변화...9월과 변화 거의 없어
미 연방준비제도 이사회(FRB)가 예상대로 기준금리인 연방 기금금리를 현행 0∼0.25%로 유지했다. 상당기간 금리를 인상하지 않겠다는 기존의 입장도 고수했다.
지난 9월 발표한 공개시장위원회(FOMC) 성명과 크게 달라질 것이 없을 것이라는 시장의 전망을 벗어나지 않았다.
그러나 부분적으로는 9월 당시와 다소 변화된 상황 인식을 보여주는 문구가 눈에 띈다.
◇'위축 둔화→ 안정→상승→상승지속'...긍정 수위 진화
연준은 4일(현지시간) 발표한 공개시장위원회(FOMC) 성명에서 지난 9월 FOMC 이후의 경제활동이 '상승을 지속하고 있다(has continued to picked up)'고 진단했다. 9월말 FOMC 성명에서는 "심각한 하강 끝에 반등세로 돌아섰다(has picked up)"고 진단했다.
8월 FOMC의 "경제활동이 안정을 되찾고 있는 것으로 보인다(economic activity is leveling out)", 6월 성명의 '경체 위축 속도가 둔화되고 있다(economy was shrinking at a slower pace)"과 비교해 단계적으로 보다 긍정의 수위가 점차 높아지고 있는 것이다.
주택시장과 소비 모두 개선추세를 보이고 있다는 점이 이같은 긍정론의 근거가 됙 있다. 주택부문은 '최근 수개월간 확장을 지속했다(has increased)'는 기존 표현을 유지했다.
이에 비해 가계소비는 지난 성명에서는 '안정되고 있는 것으로 보인다(Household spending seems to be stabilizing)'고 밝혔지만 이번 성명에서는 '확장하고 있는 것으로 보인다(appears tp expand)'는 표현으로 선회했다.
물론, 여전히 '지속되는 실업과 소득증가의 정체, 주택가격 하락, 신용경색으로 위축된 상태(remains constrained by ongoing job losses, sluggish income growth, lower housing wealth, and tight credit)'라는 전제는 유지했지만 소비개선추세를 처음으로 언급했다는 점에서 주목된다.
이밖에 기업부문에 대해서는 "속도는 완화됐지만 여전히 투자와 고용을 줄이고 있다"(Businesses are still cutting back on fixed investment and staffing, though at a slower pace)"고 밝혔다.
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또 그러나 경제활동이 당분간 미약한 상태에 머물겠지만 금융 및 재정부양책과 시장 자율조정능력으로 점차 경제성장세가 회복되고 자원 활용도가 높아질 것이라는 기존의 기대도 반복했다.
◇채권매입 기조 유지...저금리 '상당기간' 표현 그대로
저금리 및 유동성 공급과 관련한 FOMC 성명은 지난달과 달라진 점을 찾을 수 없다.
연준은 여전히 경기활동이 활발하지 않은 상태여서 원가상승과 장기 인플레이션 기대심리가 억제될 것으로 내다봤다. 이에 따라 FOMC는 "당분간 인플레이션이 진정세를 유지할 것(inflation will remain subdued for some time)"이라고 전망했다.
이같은 진단에 따라 연준은 "경기회복과 물가안정을 위한 정책수단을 지속적으로 추진할 것"이라고 밝혔다. 이를 위해 연방기금 금리를 0-0.25%로 유지한다고 밝혔다.
관심을 끌었던 제로금리 유지 기간과 관련, 연준은 "현재의 경제상황으로 볼때 예외적으로 낮은 기준금리를 상당기간 유지할 필요가 있다(economic conditions...are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period)"는 기존의 FOMC 문구를 유지했다.
관측처럼 가까운 시일내에 금리를 인상할 가능성은 없음을 재확인한 것이다..
FOMC 성명은 국영 모기지업체(에이전시)의 모기지 증권(MBS) 및 에이전시 채권 매입 속도도 지난 9월 성명에서 발표한 내용을 고수했다.
에이전시 MBS는 내년 1분기까지 1조2500억달러, 에이전시 채권 매입규모는 1750억달러가 될 것이라고 밝혔다. 에이전시 채권 매입규모가 9월의 2000억달러에서 1750억달러로 줄어든 것은 최근의 매입속도 조절과 에이전시 채권 공급의 한계를 반영한 것이라고 설명했다.
연준은 또 경제 전망과 금융시장 상황을 감안, 증권매입 시점과 규모를 조절해 갈 것이라고 설명했다.
또 연준 재무제표의 자산구성과 규모를 분석, 시장 유동성 공급 규모를 조절할 것이라고 덧붙여 시장상황에 대응, 이른바 '양적 완화'정책을 신축적으로 운영할 것임을 밝혔다.
<성명전문>
November 4, 2009
For immediate release
Information received since the Federal Open Market Committee met in September suggests that economic activity has continued to pick up. Conditions in financial markets were roughly unchanged, on balance, over the intermeeting period. Activity in the housing sector has increased over recent months. Household spending appears to be expanding but remains constrained by ongoing job losses, sluggish income growth, lower housing wealth, and tight credit. Businesses are still cutting back on fixed investment and staffing, though at a slower pace; they continue to make progress in bringing inventory stocks into better alignment with sales. Although economic activity is likely to remain weak for a time, the Committee anticipates that policy actions to stabilize financial markets and institutions, fiscal and monetary stimulus, and market forces will support a strengthening of economic growth and a gradual return to higher levels of resource utilization in a context of price stability.
With substantial resource slack likely to continue to dampen cost pressures and with longer-term inflation expectations stable, the Committee expects that inflation will remain subdued for some time.
In these circumstances, the Federal Reserve will continue to employ a wide range of tools to promote economic recovery and to preserve price stability. The Committee will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and continues to anticipate that economic conditions, including low rates of resource utilization, subdued inflation trends, and stable inflation expectations, are likely to warrant exceptionally low levels of the federal funds rate for an extended period. To provide support to mortgage lending and housing markets and to improve overall conditions in private credit markets, the Federal Reserve will purchase a total of $1.25 trillion of agency mortgage-backed securities and about $175 billion of agency debt. The amount of agency debt purchases, while somewhat less than the previously announced maximum of $200 billion, is consistent with the recent path of purchases and reflects the limited availability of agency debt. In order to promote a smooth transition in markets, the Committee will gradually slow the pace of its purchases of both agency debt and agency mortgage-backed securities and anticipates that these transactions will be executed by the end of the first quarter of 2010. The Committee will continue to evaluate the timing and overall amounts of its purchases of securities in light of the evolving economic outlook and conditions in financial markets. The Federal Reserve is monitoring the size and composition of its balance sheet and will make adjustments to its credit and liquidity programs as warranted.