머니투데이

3일 코스피지수가 하락 마감한 가운데 SK실트론 인수에 나선 두산이 5% 넘게 올랐다. SK실트론 인수에 따른 성장 기대와 증권사의 목표주가 상향 등이 투자심리에 긍정적으로 작용한 것으로 보인다. 두산은 코스피시장에서 전 거래일 대비 5. 81% 오른 123만8000원에 마감했다. 유진투자증권은 두산에 대해 SK실트론 인수 효과를 실적 추정에 반영함에 따라 목표주가를 268만원으로 기존 대비 3. 9%(10만원) 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 이주형 유진투자증권 연구원은 "지난주 금요일 두산은 SK가 보유한 SK실트론 지분 70. 6%를 2조3000억원에 인수하는 주식매매계약의 체결을 발표했다"며 "두산에 따르면 SK실트론은 추후 상장 없이 두산의 핵심 수익 기반으로 육성될 예정이며 2031년까지 3조원의 매출 목표를 제시했다"고 했다. 이 연구원은 "최태원 회장이 보유한 SK실트론 잔여 지분 29. 4%에 대해서도 가격과 인수 시기를 협상 중인 것으로 파악된다"며 "이번 거래와 동일한 밸류에이션(가치평가)으로 잔여 지분을 인수한다고 가정하면 SK실트론의 전체 에쿼티 밸류(자기자본 가치)는 약 3조3000억원 수준을 예상한다"고 했다.

코스피가 7월 한달간 전대미문의 변동성에 휘말린 끝에 20% 넘게 급락한 가운데 연기금은 약 1조원 규모를 순매수한 것으로 나타났다. 국민연금은 국내 최대 기관투자자여서 연기금 거래 동향은 국민연금 거래동향을 드러내는 지표로 간주된다. 국민연금 리밸런싱(자산 재배분)발 대규모 매도폭탄은 없었지만 주가 급락을 저지할 만큼의 대규모 매수 공세도 나오지 않았다. 7월은 국민연금이 리밸런싱을 재개한 시점이지만 주가 하락에 따라 보유 주식 평가액이 낮아지면서 매도 필요 규모도 감소해 사실상 '자동 리밸런싱' 효과가 발생한 것으로 파악됐다. 국민연금의 5월 국내주식 보유액에 주가 급락분을 대입하면 국민연금은 국내주식 평가이익을 120조원 넘게 잃었다. 다만 국민연금의 국내 주식 보유비중이 여전히 높아 급락장에서 추가 매수에 나설 여력은 크지 않다는 관측도 나온다. ━국민연금, 주가 급락에 사실상 '자동 리밸런싱'…두달 새 평가이익 120조 증발 ━ 3일 한국거래소에 따르면 지난달 한 달간 코스피시장에서 연기금등은 9955억원을 순매수했다.

유진투자증권이 두산에 대해 SK실트론 인수 효과를 실적 추정에 반영함에 따라 목표주가를 268만원으로 기존 대비 3. 9%(10만원) 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 3일 이주형 유진투자증권 연구원은 "지난주 금요일 두산은 SK가 보유한 SK실트론 지분 70. 6%를 2조3000억원에 인수하는 주식매매계약의 체결을 발표했다"며 "두산에 따르면 SK실트론은 추후 상장 없이 두산의 핵심 수익 기반으로 육성될 예정이며 2031년까지 3조원의 매출 목표를 제시했다"고 했다. 이 연구원은 "이번 인수에 따른 추가 자금 조달 부담은 매우 제한적일 것으로 판단한다"며 "2026년 2분기 말 두산 별도법인의 현금성 자산은 1조6800억원이며 잔여 대출 한도 4000억원을 보유하고 있다"고 했다. 이어 "지난 5월 보도를 통해 알려진 산업은행 주선 2조5000억원의 인수금융을 활용할 경우 1조원의 추가 인수 자금과 1조5000억원의 SK실트론 차입금 상환 재원을 확보할 수 있을 전망"이라며 "대규모 M&A(인수합병)임에도 불구하고 유상증자 등 기존 주주가치 희석 가능성은 매우 낮다고 판단한다"고 했다.

코스피시장이 수급·종목·상품 세 방면에서 동시에 쏠림 현상에 직면하면서, 증시 변동성이 전대미문의 수준까지 치솟았다. 3일 한국거래소에 따르면 코스피지수는 7월 31일 종가 기준 6595. 45로 지난해 연말 4214. 17에서 2381. 28포인트(56. 51%) 급등했다. 같은 기간 코스피200 변동성지수는 28. 85에서 84. 35로 55. 50포인트(192. 37%) 올랐다. 지수 상승률보다 변동성 상승률이 세 배 이상 가팔랐다. 변동성 장세에서 시장 안정화 조치는 85회에 달하는 초유의 상황이 벌어졌다. 시장 전체의 매매를 일시 정지하는 서킷브레이커는 코스피시장 9회와 코스닥시장 4회 등 모두 13차례 발동됐다. 특히 지난달 28~29일에는 사상 처음으로 양대 시장에서 이틀 연속 서킷브레이커가 발동됐다. 한 증권사 임원은 "자본시장에서는 반도체 쏠림 같은현상이 발생을 하고 거품이 나타날 수 밖에 없는데 개인 투자자들이 변동성이 높은 매매를 하는 상황"이라며 "손실이 많이 발생을 할 수밖에 없었을 것"이라고 했다.

31일 코스피지수가 장중 17% 넘게 급등했다. 글로벌 금융위기 당시 기록한 역대 최대 상승률(종가 기준 상승률 11. 95%)을 넘어선 상태에서 장을 마감할지 주목된다. 코스피지수는 이날 장중 고가로 6548. 64(+17. 07%)까지 올랐다. 전일 대비 955. 08포인트 오른 수준이다. 기존 최대 상승률인 2008년 10월30일의 11. 95%(종가 기준)를 넘어선 상태로 당시 코스피지수는 장중 고가 기준으로는 13%까지 올랐다. 2008년 10월은 같은해 9월15일 리먼브러더스 파산 사태 이후 전세계에 신용경색 공포가 확산한 시기였다. 국내 시장은 2008년 10월20일부터 24일까지 코스피지수가 20. 49% 추락하는 급락 장세도 나타났다. 같은달 30일 미국 연방준비제도와 한국은행이 300억달러 통화스와프 계약을 체결했다는 소식이 급등 배경으로 거론된다. 오전 10시27분 코스피지수는 전일 대비 871. 86포인트(15. 59%) 상승한 6465. 42에 거래됐다. 개인과 기관이 각각 5조9065억원, 822억원 규모로 순매도 중인 반면 외국인은 6조538억원 순매수 중이다.

신영증권이 포스코퓨처엠에 대해 국내 양극재업종 밸류에이션(가치평가) 하락을 근거로 목표주가를 19만원으로 기존보다 10만원 낮췄다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 31일 박진수 신영증권 연구원은 "연초 이후 국내 양극재 피어(동종기업) 에코프로비엠, 엘앤에프, 코스모신소재의 평균 밸류에이션 하락으로 목표 EV/EBITDA(기업가치 대비 상각전영업이익 배수)를 기존 41배에서 31배로 조정했다"고 했다. 박 연구원은 "목표주가 산정 기준 시점인 2028년 추정 EBITDA(상각전영업이익)는 기존 가정과 유사한 6098억원을 추정한다"고 했다. 다만 박 연구원은 "최근 3개월 주가는 약 51% 하락했으며 추정 기업가치 15조원 기준 상승 여력은 45% 이기에 투자 의견은 매수를 유지한다"고 했다. 지난 2분기 실적에 대해서는 "매출액은 전 분기 대비 10% 감소한 6795억원, 영업이익은 51% 증가한 267억원으로 영업이익 시장 기대치(292억원)를 10% 하회했다"고 했다.

5월 말 이후 국민연금이 보유 주식을 그대로 유지했다고 가정하면, 최근 주가 급락으로 국내주식 평가액이 180조원 넘게 감소했을 것으로 추산된다. 국민연금의 적립금 규모는 5월 말 기준 1848조7020억원으로 전년 말 대비 26. 8% 증가했다. 코스피 급등에 힘입어 올해 들어 5월 말까지 기금 운용 수익률은 26. 18%(금액가중수익)를 기록했지만, 이후 급락장을 거치며 평가이익 상당 부분이 반납된 셈이다. 국민연금 기금운용본부는 30일 이 같은 내용의 '2026년 5월 말 국민연금기금 운용수익률'을 공시했다. 운용 수익률은 자산별로는 국내주식이 106. 76%로 가장 높았다. 뒤를 이어 해외주식 16. 13%, 대체투자 7. 70%, 해외채권 5. 80%, 단기자금 2. 03% 순이었다. 국내채권은 -2. 42%로 유일하게 손실을 냈다. 국민연금은 중동 지정학적 리스크에도 AI(인공지능) 수요 등에 따른 반도체 중심의 견고한 펀더멘털(기초체력)로 주식시장이 상승했다고 설명했다. 국내 주식시장(코스피)은 연초 대비 101.

삼성전기가 시장 예상을 웃돈 분기 실적을 달성한 가운데 주가는 14% 넘게 급락 중이다. 30일 오후 2시24분 삼성전기는 코스피시장에서 전일 대비 14. 38% 떨어진 88만1000원에 거래됐다. 삼성전기는 86만9000원(-15. 55%)까지 내렸다. 삼성전기는 지난 2분기 연결기준 매출액과 영업이익이 각각 전년 동기보다 24. 2%와 106. 7% 증가한 3조4572억원, 4404억원으로 잠정 집계됐다고 이날 공시했다. 매출과 영업이익 모두 시장 컨센서스(증권사 평균 추정치)를 웃돌았다. 삼성전기는 실적 개선 배경으로 인공지능(AI)서버 네트워크 매출 확대 등을 꼽았다. 하지만 시장 참여자들이 AI 투자 둔화 우려, 반도체 고점론 등으로 불거진 증시 변동성을 의식하면서 매도에 나선 것으로 풀이된다.

국민연금 등 연기금이 코스피 급락장에서 순매수에 나섰지만 외국인 매도 물량을 받아내지 못하면서 증시 구원투수라는 시장의 통념이 무색해졌다. 특히 국민연금은 이달 국내주식 평가이익이 급감한 것으로 관측되지만 이달 리밸런싱(자산 재배분) 개시를 선언한 만큼 국내주식을 대거 사들일지 불확실한 상태로 파악됐다. 국내주식 목표비중 상향(14. 9%→20. 8%)하고 지난달 말까지 국내주식 리밸런싱(자산 재배분)을 유예했던 상황이 맞물리면서 국민연금은 국내주식 고점에서 비중을 충분히 줄이지 못했을 가능성도 제기된다. ━외국인 18조 팔 동안 연기금 6300억 매수━ 30일 한국거래소에 따르면 코스피시장에서 연기금등은 7월1일부터 이날 오전 10시13분까지 6378억원 규모를 순매수했다. 연기금등은 이날 1918억원을 순매수 중이며 전날 하루에 3380억원을 순매수했다. 코스피지수(오전 10시13분 기준)는 전 거래일보다 114. 76포인트(2. 03%) 오른 5778. 00에 거래됐다. 다만 7월 한달을 통틀어 외국인은 18조1659억원을 순매도한 상태로 외인 매도 공세에 비하면 연기금의 순매수액은 사실상 미미한 수준이다.

유진투자증권이 LG생활건강에 대해 북미를 필두로 한 해외 사업의 고성장이 시작됐다며 투자의견을 '중립'에서 '매수'로 30일 상향했다. 목표주가는 32만원으로 기존보다 3만원 높였다. 이해니 유진투자증권 연구원은 LG생활건강의 지난 2분기 실적에 대해 "중국(시장) 매출액이 1760억원(전년 동기 대비 5. 0% 감소)으로 라이브 방송 비중 축소 영향에 따라 매출 비중이 2%포인트 감소한 19%에 그쳤고 수익성도 적자 기조를 유지했다"며 "북미 매출액이 2058억원(47. 3% 증가)으로 처음 중국 매출액을 넘어섰다"고 했다. 이 연구원은 "2분기 매출액은 1조6600억원(3. 3% 증가), 영업이익 1028억원(87. 5% 증가), OPM(영업이익률) 6. 2%를 기록했다"며 "매출액이 컨센서스(증권사 평균 전망치)에 부합했고 영업이익은 컨센서스를 큰 폭 상회했다"고 했다. 이어 "미국 관세 환급에 따른 일회성 이익 약 150억원(뷰티 120억원, HDB 30억원)이 포함됐으나 이를 제외하고도 전년 동기 대비 60% 성장했다"고 했다.

29일 코스피·코스닥지수가 이틀 연속 서킷브레이커(거래 일시중지)가 발동한 끝에 나란히 6% 안팎 급락했다. 양대 시장에서 이틀 연속 동시에 서킷브레이커가 걸린 것은 사상 처음이다. SK하이닉스는 이날 사상 최대 분기실적을 발표했지만 반도체 고점론과 AI(인공지능) 투자 수익성 논란 등이 시장에서 부각되면서 급락했다. 코스피지수는 전일 대비 360. 42포인트(5. 98%) 하락한 5663. 24에 거래를 마쳤다. 장중 고점은 6228. 52(3. 40%)고 저점은 5262. 77(-12. 63%)로 등락폭이 965. 75포인트에 달했다. 개인과 외국인이 각각 1조9767억원, 1조2157억원 규모를 순매도한 반면 기관은 3조1489억원어치를 순매수했다. 삼성전자는 5. 23% 하락한 20만8500원에 거래를 마쳤다. SK하이닉스는 9. 61% 급락한 140만1000원에 마감했다. 한국거래소는 이날 낮 12시32분 코스피 시장에 서킷브레이커 1단계를 발동했다. 이는 지수가 전일 대비 8% 이상 하락한 상태가 1분간 지속되면 20분 동안 매매를 정지하는 조치다.

오는 30일 국내 증시는 미국의 기준금리 결정 결과, 메타·마이크로소프트 실적 발표 등 개장 전까지 쏟아질 해외 대형 이벤트에 초점이 모일 전망이다. 코스피와 코스닥 양대 시장에서 사상 처음으로 이틀 연속 동시 서킷브레이커(매매거래 일시 정지)가 발동될 정도로 수급 불안이 커진 만큼 대외 이슈가 시장 불안을 잠재울지 관건이다. 29일 코스피지수는 전일 대비 360. 42포인트(5. 98%) 하락한 5663. 24에 거래를 마쳤다. 장중에는 전일보다 12. 63% 내린 5262. 77까지 밀렸다. 개인과 외국인이 각각 1조9767억원과 1조2157억원 규모로 순매도한 반면 기관은 3조1489억원 순매수했다. 코스닥지수도 43. 17포인트(6. 12%) 하락한 662. 68로 마감했다. 장중 저가는 전일보다 10. 61% 떨어진 630. 99였다. 개인이 4570억원 순매도했고 외국인과 기관은 각각 3083억원과 1464억원 순매수했다. 양대 시장에서는 이틀 연속 서킷브레이커가 동시에 발동했다. 코스피시장에서는 오후 12시32분32초 지수가 8.