머니투데이

한화투자증권이 현대백화점의 내수강세와 인천공항 내 DF2 면세점 오픈으로 2분기 시장 전망치를 뛰어넘는 영업이익을 낼 것이라며 목표주가를 높였다. 이진협 한화투자증권 연구원은 30일 리포트에서 "현대백화점은 2분기 922억원의 영업이익을 기록하며 시장 전망치(828억원)을 상회할 것"이라며 투자 '매수' 의견을 유지하고 목표주가는 19만원에서 24만원으로 상향 조정했다. 이 연구원은 현대백화점과 면세점 두 부문의 수익성 개선을 전망했다. 2분기 백화점 영업이익은 1184억원, 면세점은 71억원으로 각각 예상했다. 이 연구원은 "백화점은 내수강세와 외국인 매출 성장에 힘입어 영업이익이 전년동기대비 71% 증가할 것"이라며 "1분기 이례적으로 경쟁사인 롯데쇼핑 대비 기존점 성장률이 약세를 보였는데 2분기부터 외국인 매출 성장세도 확장이 본격화되며 일시적으로 뒤집힌 성장률 순위(신세계 > 현대 > 롯데)가 정상화됐다"고 짚었다. 1분기 명동, 부산 상권 중심으로 외국인 매출이 성장해 현대백화점에는 디스카운트 요인으로 작용했지만 2분기부터는 제자리를 찾았다는 진단이다.

BNK투자증권이 롯데지주에 대해 투자의견 매수, 목표주가 4만원을 제시하며 기업분석을 시작했다. 김장원 BNK투자증권 연구원은 "재무적 부담 완화가 최우선 과제로 투자 리스크가 옅어지면서 개선 기대감이 높아질 것"이라며 "상장 계열사의 가치가 향상되어 가는 과정에서 장부가액을 밑도는 지주 가치는 저평가 상태로 이를 밸류에이션(실적대비 주가수준)에 반영했다"고 말했다. 롯데지주는 현재 사업구조 재편과 재무 건전성 확보에 집중하고 있다. 부담 요인 중 하나인 케미칼이 사업부 분할과 합병법인 설립을 진행하고 있다. 코리아세븐은 점포 관리 효율화·경쟁력·상품성 강화 등 경영 개선 프로젝트를 진행 중으로 내년에는 연간 기준 흑자전환이 가능할 것으로 예상된다. 롯데지알에스는 기존 브랜드의 수익성 증대와 국내외 사업 확장으로 견조한 성장과 이익 창출이 기대된다. 두 비상장 자회사의 개선은 지주 가치와 투자 심리에 긍정적으로 작용할 것으로 보인다. 김 연구원은 "그룹 전반에 걸친 사업 확장과 효율화는 주력 자회사의 수익성 개선으로 이어지고 있다"며 "지주 배당수익과 상표권 사용료에 비중이 큰 롯데쇼핑·롯데웰푸드·롯데칠성의 수익 개선은 지주 배당 재원 확대로 연결될 것"이라고 했다.

키움증권은 국내 백화점의 실적 성장세에 힘입어 롯데쇼핑의 영업이익이 대폭 증가할 것이라고 10일 전망했다. 목표주가를 기존 20만원에서 23만원으로 상향하고 투자의견 '매수'를 유지했다. 롯데쇼핑의 2분기 연결기준 영업이익은 전년 동기 대비 157% 증가한 1045억원, 매출액은 5. 3% 오른 5조100억원으로 상향 조정했다. 2분기 국내 백화점 중 기존 매장의 매출 증가율 전망치는 14% 높여 잡았다. 박상준 키움증권 연구원은 "국내 주식시장 강세가 지속되면서 자산효과가 예상보다 강하게 나타나고 있다"며 "중국인 인바운드(외국인 국내 유입) 증가 등에 힘입어 외국인 매출도 전년 동기 대비 2배 정도 성장할 것"이라고 말했다. 이어 "롯데백화점 본점, 잠실점, 동탄점을 중심으로 매출 성장세가 강화되고 있다고 덧붙였다. 할인점 부문에서도 실적이 성장할 것이라고 내다봤다. 박 연구원은 "국내 할인점은 내수 소비경기 호조와 홈플러스 폐점으로 인한 반사 수혜로 2분기 기존 매장 성장률이 1분기 대비 2% 증가하며 소폭 개선될 것"이라며 "해외 사업은 베트남 중심으로 실적 호조가 지속될 것"이라고 예상했다.

한국투자증권이 9일 롯데쇼핑에 대해 목표주가를 23만원으로 15% 높였다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 김명주 한국투자증권 연구원은 "시장 예상보다 양호한 백화점 사업부 실적을 반영해 EPS(주당순이익)를 기존 추정 대비 상향했다"라고 말했다. 김 연구원은" 오랜 기간 부진을 겪어온 롯데쇼핑이 드디어 올해를 기점으로 가전 양판점을 제외한 대부분의 사업부가 정상화된다"라며 "이를 반영해 적용 배수 또한 소폭 상향했다"라고 했다. 아울러 "지난해 4분기부터 보여준 롯데쇼핑의 국내백화점 사업부 영업이익 레버리지 효과는 올해 내내 지속될 것"이라고 했다. 이어 "부의 효과 등에 따라서 백화점 산업이 구조적인 성장에 들어서며 수도권 뿐 아니라 지뱅 백화점도 양호한 매출 흐름을 보이고 있다"라고 했다.

NH투자증권은 롯데쇼핑에 대해 흑자전환 가능성을 반영해 투자의견을 매수로 유지하고 목표주가를 13만3000원으로 상향 조정한다고 25일 밝혔다. 기존 목표가는 12만원. NH투자증권은 롯데쇼핑의 올해 1분기 매출액은 전년동기대비 4. 0% 증가한 3조5954억원, 영업이익은 42. 0% 늘어난 2104억원으로 전망했다. 국내 백화점과 할인점의 기존점 성장률은 각각 10%, 2% 등으로 추정했다. NH투자증권에 따르면 롯데쇼핑은 주요사업 부문 실적개선에 따라 영업외손상차손(CGU, 영업권 등) 규모 축소가 예상된다. 주영훈 NH투자증권 연구원은 "방한 외국인 증가, 원화 약세에 따른 백화점 매출 고성장, 경쟁사 홈플러스 경쟁력 하락에 따른 할인점 반사 수혜가 동시에 나타나고 있는 상황"이라며 "향후 실적 발표 과정에서 개선 기대감이 숫자로 증명된다면, 낮은 주가순자산비율(PBR)을 감안해볼 때 추가적인 밸류에이션 상향 여력이 남아 있다"고 말했다.

키움증권은 18일 내수 소비 경기 호조가 이어지면서 롯데쇼핑의 백화점, 의류 자회사의 실적 개선 흐름이 나타나고, 중국인 인바운드 증가 모멘텀도 강화될 것이라고 전망했다. 이에 롯데쇼핑 목표주가를 기존 13만6000원에서 14만4000원으로 상향하고, 투자의견 '매수'를 유지했다. 박상준 키움증권 연구원은 "롯데쇼핑의 1분기 연결기준 영업이익 전망치를 전년 동기 대비 39% 증가한 2064억원으로 상향 조정한다"며 "1분기 국내 백화점 기존점 매출 성장률은 관리기준 11~12%, 회계기준 7%로 키움증권 기대치를 상회할 것으로 전망한다"고 설명했다. 박 연구원은 "해외 백화점과 할인점은 베트남 매출 호조로 전년 동기 대비 증익이 기대된다"며 "홈쇼핑과 컬처웍스는 각각 고마진 상품 비중 확대와 영화 관람객 수 증가('왕과 사는 남자' 흥행 등)에 힘입어, 영업이익이 전년동기 대비 증가할 것"이라고 전망했다. 중산층 소비 반등과 인바운드 증가 등에 힘입어, 롯데쇼핑의 백화점 사업부가 수혜를 보고있다는 분석이다.

흥국증권은 16일 롯데쇼핑에 대해 올해 4분기를 기점으로 앞으로 실적 개선이 기대될 것으로 내다봤다. 이에 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 기존 8만5000원에서 9만7000원으로 상향 조정했다. 흥국증권이 예측한 올해 롯데쇼핑의 4분기 연결기준 매출액은 지난해 동기 대비 1% 늘어난 3조5000억원, 같은 기간 영업이익은 60% 급증한 2355억원이다. 박종렬 흥국증권 연구원은 "지난 2~3분기의 부진을 만회하는 양호한 영업실적을 기록할 전망이다"라며 "지난해 4분기 낮은 기저효과와 함께 사업 부문별로는 백화점(고마진 패션 품목의 안정적 성장과 외국인 매출 증가)의 호조세가 지속되고 있다"고 말했다. 이어 "전분기 추석 명절 시점 차로 부진했던 할인점과 슈퍼마켓 등 그로서리 사업 부문의 개선, 전자제품전문점의 영업손실 폭 축소, 컬처웍스의 흑자 전환 때문으로 풀이된다"라고 말했다. 내년에도 실적 개선세가 이어질 것으로 내다봤다. 박 연구원은 "긍정적인 자산효과와 실질임금 상승, 방한 외국인 증가, 소비심리 개선 등으로 국내 소비지출 증가율의 점진적 개선이 가능할 전망이다.

이진협·김나우 한화투자증권 연구원은 10일 리포트에서 "롯데쇼핑에 대한 투자의견 BUY(매수)를 유지하며, 목표주가를 12만원으로 상향한다"고 밝혔다. 목표주가는 기존 11만원에서 9.09% 상향된 수치다. 이 연구원은 "백화점 실적 상향으로 12개월 선행 ROE(자기자본수익률) 전망치를 1.7%에서 2.2%로 상향하며, 목표 PBR(주가순자산비율)을 0.22배로 상향했다"고 했다. 이 연구원은 "4분기 내수 소비 회복 및 외국인 인바운드 소비 확대 효과가 본격적으로 나타나며 백화점의 두 자릿수 성장이 본격화하겠다"며 "한화투자증권은 4분기 롯데쇼핑의 백화점 부분 영업이익을 전년 동기 대비 52% 증가한 2740억원으로 상향한다"고 했다. 그러면서 "롯데쇼핑의 백화점 부문 두 자릿수 성장은 최소한 내년 상반기까지 이어질 전망이다"고 했다. 이 연구원은 "홈플러스의 기업회생이 녹록지 않은 상황에서 구조조정은 불가피하다"며 "2026년부터 홈플러스 구조조정의 수혜도 기대요인이다"고 했