환율 끝장 개입, 금리인상으로 이어지나

이 기사는 07월10일(08:09) 머니투데이가 만든프로페셔널 정보 서비스 'thebell'에 출고된 기사입니다.

정부의 끝장보기식 환율 개입이 이어지고 있는 가운데 한국은행의 기준금리 인상될 수 있다는 전망이 고개를 들고 있다.

경제전문가들은 7월 금융통화위원회에서는 기준금리가 5.00%로 동결될 것으로 예상했지만 채권시장 한편에서는 외환시장에 달러 폭격을 하고 있는 정부와 한국은행의 태도로 볼 때 물가를 잡기 위해 금리인상을 결정하는 게 아니냐는 지적이다.

현 수준의 원/달러 환율을 유지하기 위한 측면만 본다면 금리인상이 불가피하다는 설명도 나오고 있다.

그러나 '환율 끌어내리기'에서 그쳐야 한다는 시각도 함께 제기되고 있다. 외환시장 개입이 효과를 발휘할지 확신할 수 없는 상황에서 금리마져 올리면, 우리 경제는 주저 않게 될 것이란 것이다.

금리를 올릴 경우 가계와 중소기업의 대출 부실 가능성이 확대되고, 회사채 차환 발행마져 어려운 건설업체의 경우 줄도산으로 이어져 경제 전체를 흔들어놓을 수 있다는 우려이다.

이에 머니투데이 the bell이 10일 채권시장 참가자 8명을 대상으로 '정부의 고강도 외환시장 개입에 따른 한은의 금리인상 가능성'에 대해 의견을 물었다. 결과는 4:4로 팽팽했다.

금리인상 카드를 쓸 수 있다는 의견을 내놓은 김경일 신한은행 부부장은 "7월 가능성은 낮지만 8~9월 중 금리를 올릴 가능성이 있다"며 "외환시장 개입으로 금리인상 타이밍을 조절하고, 유가가 하락하면 금리를 인상할 것"이라고 말했다.

임재영 DBS 이사는 금리인상을 해야하는 상황으로 당국이 몰고 갔다고 지적했다. 임 이사는 "대내외 여건으로 봤을 때 현재 시장 상황은 금리인상을 해야 정상"이며 "물가 안정도 유동성이 높아 환율로만 할 수 있는 것은 아니다"고 말했다.

반면 금리를 올릴 수 있는 시기는 지났다는 분석도 나왔다. 김정곤 대한투자증권 부장은 "정부가 환율을 타겟으로 물가 안정을 도모하고 있는 것은 금리를 올리지 않겠다는 것"이라며 "그동안 금리를 올리지 않은 것은 경제 전반에 악영향을 줄 수 있기 때문이었다"고 설명했다.

서문선 대구은행 부부장도 "유동성이 시장에 많다는 것은 그만큼 대출이 많다는 것"이라며 "경기가 둔화되고 있는 상황에서 금리를 올리면 경기에 찬물을 끼얹는 것"이라고 강조했다.

한편 해외 IB들의 이코노미스트들은 정부와 환시장 개입 강도를 보며 금리인상 전망을 내놨다. the bell과 가진 인터뷰에서 친 루 티오 BNP파리바은행 이코노미스트는 "원화 약세를 막기 위해 한국 정부가 총공세를 펼치고 있는 상황에서 10일 한국은행의 금리인상이 예상된다"며 "금리를 5.25%로 25bp 인상할 가능성이 있다"고 내다봤다.

팀 콘돈 ING 이코노미스트도 ""7월 금통위에서 기준금리를 50bp 인상하는 것이 환율은 안정시킬 수 있는 가장 좋은 방법"이라고 제시했다.