월가 "TPU·헬리오스가 대안"…공급 한계·쿠다 장벽에 신중론도
인공지능(AI) 반도체 시장의 절대 강자 엔비디아가 창업자 젠슨 황 최고경영자(CEO)의 전격 사임으로 흔들리고 있다. 엔비디아의 경영 불확실성이 커진 가운데 경쟁사 AMD와 구글이 각각 범용 그래픽처리장치(GPU)와 자체 개발 AI 반도체를 앞세워 시장 공략에 속도를 내고 있다. 다만 공급 능력과 소프트웨어 생태계 장벽을 고려하면 판도가 단기간에 바뀌기는 어렵다는 신중론도 만만치 않다.
12일(현지시간) 황 CEO는 사생활 논란과 중국 정보기관 연계 의혹이 불거진 지 나흘 만에 물러났다. 엔비디아는 콜레트 크레스 최고재무책임자(CFO)를 임시 CEO로 선임하고 후임 물색에 들어갔다. 33년간 엔비디아를 이끌어온 창업자의 퇴진으로 경영 전략과 대외 협력 관계에 불확실성이 커졌다.
구글·AMD 추격..세레브라스 호실적
추격자들의 실적은 이미 가파르게 늘고 있다. AMD는 3분기 데이터센터 매출이 85억달러로 1년 전보다 97% 증가했다. 전체 매출에서 데이터센터가 차지하는 비중은 47%에서 64%로 커졌다. 구글 클라우드의 3분기 매출은 307억 달러로 103% 늘었다. 알파벳은 TPU 시스템 판매가 성장에 의미 있게 기여했다고 밝혔고, 4분기에도 판매가 늘어난 뒤 내년부터 매출이 본격적으로 불어날 것이라고 예고했다.
특히 AMD는 엔비디아의 직접 경쟁자라는 점이 부각된다. CNBC는 엔비디아 외에 랙 단위 AI 시스템을 통째로 공급하는 회사는 AMD뿐이라고 짚었다. AMD의 랙 시스템 '헬리오스'는 앤트로픽, 메타, 마이크로소프트, 오픈AI, 오라클에 배치돼 있다. 증권가도 움직였다. 윌리엄 블레어는 12일 엔비디아의 리더십 불확실성과 AMD의 경쟁력 개선을 근거로 AMD 투자의견을 '시장수익률 상회'로 올렸다.
블룸버그 인텔리전스는 엔비디아의 리더십 불확실성으로 인해 고객들이 저렴한 칩 쪽으로 다각화를 모색할 경우 구글의 TPU 칩이 시장 점유율을 확보할 수 있다고 분석했다. 구글의 8tx 및 8i Max 칩이 AI 학습과 추론 전반으로 영향력을 확장할 수 있다는 것이다. 이에 내년 TPU 매출이 50억달러를 넘어설 것으로 예상했다.
궈밍치 TF인터내셔널증권 애널리스트도 구글 TPU를 단기 최대 수혜 후보로 지목했다. 그는 TPU 설계 파트너인 브로드컴과 미디어텍에도 관심이 쏠릴 것으로 봤다. 실제 12일(현지시간) 미국 뉴욕증시에서 AMD와 브로드컴은 각각 1%대, 5%대 상승률을 나타냈다.
엔비디아 대항마'로 꼽히는 미국 반도체 기업 세레브라스 시스템스도 실적 발표에서 예상치를 웃도는 매출과 분기실적 전망을 내놨다. 올해 조정 매출을 9억4000만∼9억6000만달러로 예상한다고 밝혔다. 기존 전망치는 8억8000만∼8억9000만달러였다. 오픈AI 계약이 반영되는 조정 기준 핵심 클라우드·서비스 매출은 3분기 1억4490만달러로 세 배 이상 증가했다
"당장 판도 바뀌긴 어렵다"
다만 격차는 여전히 크다. 시장조사업체 IDC 추정으로 엔비디아는 AI 데이터센터 칩 시장의 81%를 쥐고 있다. 에포크AI도 올해 2분기 AI 칩 공급량을 연산능력 기준으로 환산한 시장 점유율은 엔비디아가 63%로 1위라고 보고 있다. AMD 점유율은 2년 전 한 자릿수 초반에서 10% 안팎으로 올라온 것으로 추정되지만 여전히 엔비디아 독주 체제다.
엔비디아의 경쟁력은 GPU 성능만으로 설명되지 않는다. 가장 먼저 거론되는 것은 공급 능력이다. 대니얼 뉴먼 퓨처럼그룹 CEO는 CNBC에 AMD가 당장의 수혜주인 것은 분명하지만, 고객이 몰려도 물량을 즉시 대폭 늘릴 수는 없다고 지적했다. 엔비디아는 GPU와 고대역폭메모리(HBM), 고속 네트워킹 장비를 결합한 데이터센터 시스템을 공급한다.
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소프트웨어 장벽도 높다. GPU 프로그래밍 플랫폼인 쿠다(CUDA)를 중심으로 구축한 소프트웨어 생태계와 개발자 기반도 갖추고 있다. 기존 고객이 다른 반도체로 전환하려면 하드웨어 교체뿐 아니라 소프트웨어와 개발 환경까지 바꿔야 해 상당한 비용과 시간이 필요하다.
이번 사임을 악재 해소로 보는 시각도 있다. 궈밍치 애널리스트는 황 CEO 이후 승계 과정이 2028년 이전까지 엔비디아의 제품 개발과 경쟁력에 의미 있는 영향을 주지 않을 것으로 내다봤다.
