머니투데이

BNK투자증권이 롯데지주에 대해 투자의견 매수, 목표주가 4만원을 제시하며 기업분석을 시작했다. 김장원 BNK투자증권 연구원은 "재무적 부담 완화가 최우선 과제로 투자 리스크가 옅어지면서 개선 기대감이 높아질 것"이라며 "상장 계열사의 가치가 향상되어 가는 과정에서 장부가액을 밑도는 지주 가치는 저평가 상태로 이를 밸류에이션(실적대비 주가수준)에 반영했다"고 말했다. 롯데지주는 현재 사업구조 재편과 재무 건전성 확보에 집중하고 있다. 부담 요인 중 하나인 케미칼이 사업부 분할과 합병법인 설립을 진행하고 있다. 코리아세븐은 점포 관리 효율화·경쟁력·상품성 강화 등 경영 개선 프로젝트를 진행 중으로 내년에는 연간 기준 흑자전환이 가능할 것으로 예상된다. 롯데지알에스는 기존 브랜드의 수익성 증대와 국내외 사업 확장으로 견조한 성장과 이익 창출이 기대된다. 두 비상장 자회사의 개선은 지주 가치와 투자 심리에 긍정적으로 작용할 것으로 보인다. 김 연구원은 "그룹 전반에 걸친 사업 확장과 효율화는 주력 자회사의 수익성 개선으로 이어지고 있다"며 "지주 배당수익과 상표권 사용료에 비중이 큰 롯데쇼핑·롯데웰푸드·롯데칠성의 수익 개선은 지주 배당 재원 확대로 연결될 것"이라고 했다.

LS증권이 롯데칠성에 대해 비용 효율화를 통한 이익 체질 개선 효과가 기대된다고 15일 분석했다. 투자의견과 목표주가는 각각 '매수', 16만원을 유지했다. 박성호 LS증권 연구원은 "롯데칠성의 올해 1분기 연결 기준 매출액과 영업이익은 각각 9440억원, 338억원(영업이익률 3. 6%)으로 전망된다"고 했다. 이는 각각 전년 동기 대비 3. 7%, 35. 0% 늘어난 것이다. 박 연구원은 "지속적인 소비 침체 환경과 원재료 부담 확대 국면 속에서도 판매관리비 절감을 중심으로 한 비용 효율화가 이익 개선을 견인할 것"이라고 했다. 이어 "국내 음료와 주류 시장의 저성장이 이어지면서 성장은 일부 카테고리에만 국한되고 있다"며 "음료 부문에서는 제로 탄산과 에너지 드링크, 주류는 새로 소주 및 바로 마실 수 있는 혼합주(RTD) 카테고리만이 견조한 성장세를 유지하고 있다"고 했다. 그러면서 "전년도 낮은 기저와 함께 고정비, 물류비, 인건비 절감 효과가 반영돼 올해 1분기 가파른 증익이 가능할 전망"이라며 "오렌지 농축액 선물 가격이 전년 대비 약 50% 하락한 것으로 파악되며 1분기 수익성 개선에 크게 기여할 것"이라고 했다.

한국투자증권이 11일 롯데칠성에 대해 해외 수익성 개선과 원가부담 감소가 기대된다며 투자의견 '매수', 목표주가 16만원을 유지했다. 강은지 한국투자증권 연구원은 "내년 실적은 매출 4조2339억원, 영업이익 2344억원으로 전년 대비 각각 5. 0%, 25. 4% 증가를 기록할 것"이라며 "해외 자회사 실적 개선뿐만 아니라 판관비 절감과 원재료 조달 효율화를 통해 국내 음료·주류 수익성 개선도 기여할 실적"이라고 밝혔다. 다만 "올해 4분기 실적은 명예퇴직 관련 비용과 장기 종업원 급여 관련 충당금 등 일회성 비용이 반영돼 부진한 실적을 기록할 전망이 만큼, 단기 주가 변동성 확대에는 주의가 필요하다"고 했다. 강 연구원은 "해외 자회사의 내년 실적을 매출 1조7026억원(전년비 8. 9% 증가), 영업이익 956억원(39. 0% 증가)으로 전망한다"며 "영업이익 증가의 가장 큰 이유는 펩시콜라프로덕츠필리핀(PCPPI)의 수익성 개선"이라고 밝혔다. 그러면서 "PCPPI의 내년 실적은 매출 1조1504억원(6.

다올투자증권이 롯데칠성에 대해 '매수'의견을 신규로 제시했다. 목표주가는 16만원을 제시했다. 23일 이다연 다올투자증권 연구원은 "국내 소비 부진을 국내외 자산 효율화, 글로벌 실적 기여 확대를 통해 돌파 중"이라며 "해외 바틀러(병입·유통 사업자) 추가 지역 진출, 맥주 사업 돌파구 확보가 주가 트리거가 될 것"이라고 말했다. 이 연구원은 "3분기 연결 매출액 1조788억원 (전년 동기 대비 +1.3%), 연결 영업이익 825억원 (+4.8%, 영업이익률 7.6%)를 추정한다"며 "글로벌 영업이익이 105% 증가해 글로벌의 기여폭이 확대될 것"이라고 했다. 이어 "국내 매출액은 내수 부진 및 음료·주류 소비 감소에 따라 레거시 제품은 부진한 상황이나 제로·에너지 등 카테고리가 버티는 중"이라며 "글로벌에서 펩시 바틀러 지역을 추가 확보하는 방식으로 해외 확장 전략을 펼치고 있다"고 했다.

한국투자증권은 롯데칠성이 하반기부터 점진적으로 원가 부담을 해소할 수 있을 것이라고 18일 분석했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 13만원에서 16만원으로 상향 조정했다. 강은지 한국투자증권 연구원은 "롯데칠성의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 0.1% 증가한 1조1009억원, 영업이익은 같은 기간 8.6% 감소한 551억원으로 시장 기대치를 하회할 전망"이라고 했다. 강 연구원은 "내수 소비 부진으로 인한 음료 판매량 감소가 이어지겠지만 제로 탄산음료와 에너지 음료가 성장을 이어가며 매출액 감소를 방어했을 것"이라며 "주류 사업부는 비우호적인 국내 소비 탓에 실적이 악화될 것"이라고 전망했다. 그러면서 "지난해 가파르게 상승했던 주요 원재료 가격이 하락하고 있고 상반기 대비 낮아진 원/달러 환율도 원가 부담 해소에 긍정적"이라며 "내부 수익성 개선 프로젝트가 진행되고 있는 PCPPI(필리핀 펩시)의 수익성 개선 또한 하반기부터 본격적으로 이뤄질 전망으로 롯데칠성의