한화투자증권이 한화솔루션(44,300원 ▲1,900 +4.48%)에 대해 태양광 사업부의 본격적인 턴어라운드가 시작됐다고 25일 분석했다. 투자의견과 목표주가는 각각 '매수', 3만2000원을 유지했다.
이용욱 한화투자증권 연구원은 "한화솔루션의 지난 1분기 실적은 매출액 3조1000억원, 영업이익 303억원으로 컨센서스(매출액 2조8000억원, 영업적자 607억원)를 크게 상회했다"고 말했다.
이 연구원은 "미국 내 유틸리티용 태양광 설치량은 둔화할 우려가 있으나 한화솔루션은 주택용 시장에서의 강점이 부각되고 있다"며 "주택용 태양광 시장은 CAGR(연평균성장률) 8% 성장할 것으로 예상되며 그 안에서도 TPO(제3자 소유권) 시장은 18%라는 더 높은 성장세가 전망된다"고 했다.
태양광 사업 부문 경쟁력에 대해 "모듈 생산부터 설치와 운영까지 사업을 수직 계열화해 원가 경쟁력이 높고 ITC(투자 세액공제) 혜택으로 높은 수익성을 확보할 수 있다"고 했다.
미국 통상 정책에 대해서는 "동남아 4개국에 대한 AD·CVD(반덤핑·상계 관세)도 부과되며 미국 내 모듈 재고가 감소하면서 모듈 가격의 점진적인 반등도 기대된다"며 "주택용 에너지 사업에서의 견조한 수익성과 미국 내 모듈 가격 상승세를 확인하며 비중 확대를 추천한다"고 했다.
