■지수차익거래(index arbitrage trading)
동일상품(KOSPI200) 현·선물의 가격 차이(베이시스)를 이용해 현물을 매수(매도)하고 (합성)선물을 매도(매수)해 무위험 이익(arbitrage)을 추구하는 거래
정상적인 지수차익거래의 경우 보유한 현물과 대응하는 파생상품의 명목금액(nominal amount)을 일치시켜 위험을 제거시키며 이러한 상태를 Delta Neutral Position이라고 함.
■ 합성선물 매도
지수차익거래에서 보유하고 있는 현물주식에 대한 반대포지션을 선물매도로 구축하는 것이 아니라 옵션을 합성시켜 선물매도와 동일한 효과를 가지게 하는 것.
풋옵션을 매수하고 동일 행사가격의 콜 옵션을 매도해 구축
■풋 옵션
콜 옵션과 상반되는 개념으로 특정 기초자산(KOSPI200 등)을 장래의 특정 시기(옵션만기일)에 미리 정한 가격(행사가격)으로 팔 수 있는 권리를 매매하는 계약
특히 외가격(OTM; Out of The Money) 옵션은 내재가치가 없는 행사가격 옵션을 의미하며 행사가능성이 낮아 가격이 매우 저렴한 것이 특징
■투기적 포지션
이번 사건처럼 정상적인 지수차익거래를 위한 Delta Neutral Position 상태가 아니라, KOSPI200 지수가 하락하면 이득을 취할 목적으로 사전에 미리 구축한 합성선물 매도와 풋 옵션 매수를 포함해 투기적 포지션으로 명명함
■DMA(Direct Market Access) 주문
증권사 딜러들의 주문처리 작업을 거치지 않고 증권사 시스템을 통해 바로 거래소로 주문이 전달되는 방식으로 홈트레이딩시스템(HTS)과 유사
■프로그램매매 사전신고제도
선물·?옵션 최종거래일(만기일)에 종가 단일가 매매시간에 프로그램 매매 호가를 제출하려면 그 내용을 미리(장종료 15분 전까지) 거래소에 신고해야 함
차익거래를 하고자 하는 투자자는 동 프로그램매매 사전신고시 시장정보 제공 차원에서 이를 프로그램매매로 호가에 표시해야 함
