키움증권은 달바글로벌(226,000원 ▼12,500 -5.24%)이 3분기는 쉬어가고 4분기에 전략적으로 집중해 높은 성장세를 보일 것라고 23일 분석했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 기존 27만원에서 25만원으로 하향 조정했다.
조소정 키움증권 연구원은 "달바글로벌의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 66% 증가한 1221억원, 영업이익은 같은 기간 72% 증가한 241억원으로 시장 기대치를 하회할 것"이라며 "해외 채널이 전사 매출 성장을 이끌 전망인데 수익성이 높은 국내 채널 매출이 감소하면서 채널 믹스가 악화될 것으로 예상된다"고 했다.
조 연구원은 "하반기에 브랜딩 투자 관련 비용이 반영되면서 수익성이 축소될 가능성도 있다"며 "단기 실적은 3분기보다 4분기에 더 주목할 필요가 있다"고 했다.
그러면서 "달바글로벌은 마케팅 및 채널 전략을 4분기 성수기에 맞춰 전개할 계획으로 연말 쇼핑 이벤트 성과를 살피며 접근해야 할 것"이라며 "4분기부터는 해외 채널을 중심으로 높은 성장세가 기대된다"고 했다.
이어 "최근 달바글로벌은 장기 성장 목표인 매출 1조원 달성 예상 시기를 기존 2028년에서 2027년으로 앞당겼다"며 "최근 분기 실적의 계절성과 장기 목표 가이던스를 고려해 실적 추정치를 변경했다"고 덧붙였다.