코스피 109% 뛸 때, 코스닥 3% 하락
코스닥 지수가 600대에 머물면서 12.3 비상계엄 이후 수준까지 되돌아갔다. 비상계엄 이후 코스피는 109.56% 올랐지만, 코스닥은 오히려 3.36% 하락했다. 코스닥 ETF들의 수익률도 마이너스를 기록 중이다.
10일 코스닥은 전날 보다 28.64포인트(4.48%) 오른 667.61에 거래를 마쳤다. 미국 중간선거 이후 급락했던 AI(인공지능) 관련 종목들을 중심으로 저가매수세가 몰리면서 지수가 상승했다.
이날 반등했지만 코스닥 지수는 여전히 600대를 벗어나지 못하고 있다. 12.3 비상계엄 다음 날인 2024년 12월4일 코스닥 지수인 677.15보다도 낮다. 비상계엄 이후 저점인 627.01과는 단 40.6포인트 차이다.
비상계엄 이후 코스닥은 지난 4월 정부 주도의 코스닥 시장 개선 정책 기대감으로 인해 1200선까지 올랐으나 이후 단일 종목 레버리지로 인한 수급 쏠림, 변동성 이슈, 미국 금리 인상 우려, AI 수익성 논란, 미국 민주당의 AI 규제 강화 우려 등을 거치며 하락했다.
특히 코스닥 시가총액 상위 종목은 금리 상승기에 불리한 바이오주, 이차전지주, 반도체 소부장주로 이뤄져있어 변동성이 더 컸다. 바이오주들은 삼천당제약 사태를 비롯한 개별 기업 이슈에 크게 흔들렸다. 오랫동안 전기차 캐즘(일시적인 수요 정체)으로 하락하던 이차전지주는 ESS(에너지저장장치) 기대감으로 다시 살아났으나 AI 데이터센터 건설 지연 우려 등으로 다시 미끄러졌다. 반도체 소부장주도 AI 이슈에 따라 변동성을 보였다.
한때 주주환원 기대감에 코스피가 상승하기도 했으나, 성장 기업이 다수를 차지하는 코스닥은 이런 효과를 보지 못했다. 성장 단계의 기업들은 잉여현금이 부족하거나, 있더라도 연구개발에 재투자해야 하기 때문이다.
이에 코스닥 150지수를 추종하는 패시브 ETF(상장지수펀드)는 물론 펀드매니저가 비교적 자유롭게 운용하는 액티브 ETF까지 마이너스 수익률을 기록 중이다.
이날 코스콤 ETF체크에 따르면 코스닥 패시브 ETF 중 순자산이 가장 큰 'KODEX 코스닥150(10,810원 ▲530 +5.16%)' ETF의 1개월 수익률(분배금 재투자 기준)은 -28.72%, 연초 이후 수익률은 -29.8%다. 코스닥 액티브 ETF 중 순자산이 가장 큰 'KoAct 코스닥액티브(7,340원 ▲450 +6.53%)'의 1개월 수익률은 -32.97%, 6개월 수익률은 -43.84%다.
금융투자업계 전문가들은 코스닥을 둘러싼 환경은 만만치 않지만, 코스닥 지수 자체는 바닥권을 형성하고 있다고 보고 있다. 나승두 SK증권 연구원은 "바닥권을 형성하고 있다는 점에서 코스닥의 상대적인 매력도는 더 높을 것으로 판단한다"고 말했다.
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여기에 AI 수익성 논란으로 반도체 대장주인 삼성전자와 SK하이닉스 변동성이 커지는 만큼 중소형주에 대한 관심도 높아질 수 있다는 전망도 나온다.
강현기 DB증권 연구원은 "AI 관련 상황이 정리되기까지 관련주가 휴지기를 가질 여지가 있다"며 "코스닥을 위시한 중소형주에 대한 관심이 나타날 수 있다"고 내다봤다. 이어 "코스닥이 선제적으로 바닥을 형성했다는 점도 이후 기대감을 갖게 만드는 요인"이라며 "내년 상반기에는 코스닥 내에서 여러 주식이 움직이는 종목 장세가 나타날 수 있다"고 설명했다.
우량기업을 별도로 선별해 관리하는 코스닥 세그먼트 제도(승강제), 코스닥 상장폐지 기준 강화 등 정부의 코스닥 시장 활성화 정책도 여전히 진행 중이라는 점도 긍정적이다. 엄수진 한화투자증권 연구원은 "코스닥 세그먼트 제도가 정착되면 대형 우량 기업들이 굳이 코스피로 이전 상장하지 않고 코스닥 시장에 잔류해 코스닥 시장 전체의 체급을 키울 수 있을 것"이라며 "제도 도입 후에 시장 전체의 거래 규모도 지속적으로 성장할 수 있을 것"이라고 말했다.
