데이터 저장장치 기업인 샌디스크 주가가 현재 수준에서 2.5배 이상 오를 수 있다는 의견이 나왔다.
샌디스크 주가는 11일(현지시간) 13.7% 급등한 977.69달러로 마감했는데 여기에서 2500달러로 155.7% 더 오를 수 있다는 것.
에버코어 ISI의 애널리스트인 아밋 다리야나니는 샌디스크 경영진과 면담한 후 플래시 메모리(낸드) 반도체에 대한 새로운 수요와 가격 변화가 샌디스크에 유리하게 작용하고 있다며 이날 목표주가를 2500달러로 제시했다.
다리야나니에 따르면 샌디스크 경영진은 낸드 산업이 "구조적인 변화"를 겪으면서 수요 양상이 과거의 경기 순환적에서 "실질적으로 변하고 있다"고 강조했다.
다리야나니는 과거 메모리 제조업체들이 수요가 부진한 시기에도 높은 고정 비용 때문에 생산을 계속 유지하는 경향이 있었고 이로 인해 공급 과잉과 가격 하락이 발생했다고 설명했다.
하지만 지금은 메모리 제조업체들이 비용 절감을 위한 공급에 우선순위를 두기보다 "수요에 맞춰 공급을 관리"하면서 산업 구조의 변화가 일어나고 있다고 지적했다.
다리야나니는 샌디스크가 현재 낸드가 "공급 제약 상태에 있다고 보지 않고 있으며" 높은 수익성을 감안할 때 과거처럼 공급을 확대할 유인이 거의 없다고 전했다. 또 이같은 변화는 좀더 "지속 가능한" 수익 모델을 뒷받침한다고 밝혔다.
고객과의 계약이 과거 분기 단위에서 다년 단위로 바뀌고 있다는 점도 샌디스크의 가격 결정력에 유리하게 작용하고 있다. 샌디스크는 과거 분기마다 가격을 협상했기 때문에 "상당한 가격 변동성에 노출돼" 있었다. 현재는 고객과의 계약이 수요 약정과 재무 보증을 포함한 다년 계약으로 바뀌고 있다.
다리야나니는 샌디스크 경영진이 고객과의 협상에서 점점 더 수년 앞을 내다보는 수요 전망에 초점을 맞추고 있다고 전했다. 또 데이터센터 건설이 본격화하면서 대형 클라우드 고객들이 장기간의 수요 규모를 논의하거나 주문을 미루는 대신 데이터센터 랙에 즉시 배치할 수 있는 낸드를 요구하고 있다고 밝혔다. AI 모델 활용이 늘면서 낸드 수요가 증가하고 있어 샌디스크에 상당한 호재가 되고 있다는 설명이다.
샌디스크 주가는 종가 기준으로 지난 6월25일에 2335.00달러로 사상최고가를 기록한 뒤 현재까지 58.1% 폭락했다. 하지만 현재 주가는 여전히 올들어 4배 이상 급등한 수준이다. 그럼에도 CNBC에 따르면 향후 12개월 예상 순이익을 기준으로 한 주가수익비율(PER)은 4.4배에 불과하다.
