머니투데이

미국과 이란의 2차 휴전 협정 시점이 다가오고 있고, 이스라엘과 레바논의 공식 휴전 협정이 성사되면서 국내 주식시장의 변동성은 축소했다. 이날 코스피는 약보합으로 마감하며 숨고르기 장세를 보였다. 전문가들은 차주 미국과 이란의 2차 정전 협상과 실적 모멘텀 중심으로 시장을 살필 것을 당부했다. 17일 한국거래소에 따르면 코스피 지수는 전일대비 34. 13포인트(0. 55%) 내린 6191. 92로 마감했다. 개인과 기관이 각각 1조4459억원, 1502억원어치 코스피 주식을 순매수했지만, 외국인이 2조27억원어치 주식을 순매도했다. 차익실현으로 보이는 물량이 출회했다. 코스피 시가총액 상위 종목에서는 종전 기대감에 한화에어로스페이스가 전일 대비 6. 32% 내렸다. 인공지능(AI) 서버와 데이터센터용 고부가 반도체 기판(FC-BGA) 수요 급증 영향으로 삼성전기는 6. 26% 올랐다. 코스닥은 전일 대비 7. 07포인트(0. 61%) 오른 1170. 04로 장을 마쳤다. 개인, 외국인, 기관 등이 각각 22억원, 36억원, 91억원을 순매수했다.

DB투자증권이 글로벌 화장품 ODM(연구·개발·생산) 기업 코스맥스에 대해 중국과 미국법인이 성장 궤도에 집입한 점을 높게 평가한다며 목표주가를 24만원으로 상향한다고 24일 밝혔다. 지난달 책정한 기존 목표가는 22만원. 코스맥스의 지난해 4분기 연결 매출은 전년동기대비 7. 7% 증가한 6010억원, 영업이익은 2. 7% 늘어난 409억원을 기록했다. 당기순이익은 영업외 파생상품평가이익 290억원이 반영되면서 증가했을 것으로 DB증권은 봤다. DB증권에 따르면 코스맥스의 중국과 미국법인의 매출 성장세가 나타났다. 중국법인은 시장 수요를 회복했고 인디브랜드에 대한 공격적인 영업 성과가 가시화되고 있다. 미국법인은 K뷰티 컨셉을 접목한 제품에 대한 수요가 늘었다. 허제나 DB증권 연구원은 " K뷰티 수출을 선도하는 리딩브랜드 중심으로 매출이 성장 중인 점과 중국·미국법인이 성장 궤도로 진입한 점은 긍정적이다"면서도 "다만 국내법인은 비우호적인 믹스가 유지되며 수익성이 둔화하고 있어 반전 추세를 예단하기 어려운 시점이다"고 말했다.

NH투자증권은 5일 코스맥스의 목표주가를 기존 24만원에서 23만원으로 하향했다. 글로벌 화장품 ODM(제조자개발생산) 업종 주가가 하락하고 있고, 코스맥스의 지난해 4분기 실적도 컨센서스를 하회할 것으로 예상하기 때문이다. 다만, 투자의견은 '매수'를 유지했다. 정지윤 NH투자증권 연구원은 "글로벌 화장품 ODM 업종 주가 하락을 반영해 타깃 PER(주가수익비율)을 18배로 조정했다"며 "이에 코스맥스의 목표주가를 하향한다"고 말했다. 정 연구원은 "코스맥스의 지난해 4분기 연결 기준 영업이익은 전년 동기 대비 2% 증가한 405억원, 매출은 6% 늘어난 5895억원을 기록할 것"이라며 "컨센서스 영업이익을 하회할 것으로 추정한다"고 했다. 코스맥스의 지난해 4분기 영업이익이 컨센서스를 밑돌 것이라고 본 이유는 지난해 10월 한국 매출액이 부진했기 때문이다. 정 연구원은 "추석 연휴로 생산효율이 일시 저하됐고, 신규 거래선 증가, 저단가 카테고리 비중 상승 등으로 원가율 부담이 불가피하다"며 "지난해 4분기 한국 매출은 5% 증가한 3635억원, 영업이익은 6% 감소한 325억원으로 추정한다"고 말했다.

코스맥스가 글로벌 확산을 위한 투자 대응으로 단기 수익성이 부진할 것이라는 분석이 나왔다. 이승은·김도엽 유안타증권 연구원은 24일 리포트에서 "코스맥스에 대한 투자의견 Buy(매수)를 유지하고 목표주가는 기존 28만원에서 23만원으로 하향한다"고 밝혔다. 이 연구원은 "한국 법인의 3분기 수익성 부진이 예상보다 깊었고, 신규 고객사 유입에 따른 초기 비용 증가와 소량 오더 확대로 인한 영업 레버리지 제한이 4분기에도 일부 지속될 것으로 보여 4분기 실적 추정을 보수적으로 반영했기 때문이다"고 했다. 이 연구원은 "코스맥스는 지난 19일 Corporate Day(기업 설명회)를 진행했는데, IR 담당자는 3분기 수익성 부진에 대한 우려를 인식하면서도, 현재 상황을 K-뷰티 글로벌 확산에 대응하기 위한 과도기적 국면으로 설명했다"고 했다. 그러면서 "한국 법인 영업이익률이 3분기 9%로 낮아진 것은 지난해 높은 가동률로 놓쳤던 고객사들을 올해 적극적으로 회복하는 과정에서 초기 오더 물량이 적어 레버리지가 제한됐다"며 "관세 이슈 대응을 위한 지난 4~7월 선출고 이후 8월 재고 조정이 겹쳐 계절적 비수기 효과가 부각됐기 때문이라고 설명했다"고 했다.

지난 2분기 시장 기대에 못 미치는 실적을 공개했던 코스맥스 주가가 더 이상 떨어지지 않을 것이라는 분석이 나왔다. 실적 부진에 대한 주가 반영이 이미 끝났다는 판단에서다. 박현진 신한투자증권 연구원은 12일 리포트에서 "미국 적자가 예상보다 컸던 부분을 반영해 12개월 선행 목표주가를 30만원으로 하향 제시한다"며 "다만, 실적 부진에 대한 눈높이 조정을 이미 전일(지난 11일) 주가 급락으로 기반영했다 판단해 기준 목표 PER(주가수익비율)은 23배로 유지한다"고 했다. 코스맥스 주가는 지난 11일 9.2% 하락한 23만6500원에 거래를 마쳤다. 목표주가는 기존 32만원에서 6.25% 하향 조정한 수치다. 박 연구원은 "국내외법인 모두 썬제품 수주 증가로 이익 레버리지 효과가 나는 중인데, 상해법인 매출 회복이 유의미하고 동남아법인 이익 기여도 상승하고 있다는 점이 긍정적이다"며 "미국법인 적자 확대가 유일한 단점인데, 사측에서 하반기 미국 분기 BEP(손익분기점) 목표를 제

코스맥스가 글로벌 4개국 공장을 기반으로 현지화 전략을 강화해 매출을 끌어올릴 것이라는 전망이 나왔다. 특히 인도네시아·태국 등 현지 브랜드와 협업 등을 강화하며 동남아 매출을 확대할 것으로 보인다. 박종현 다올투자증권 연구원은 18일 리포트에서 "코스맥스의 2025년 실적 추정치를 상향하면서 12개월 선행 PER(주가수익비율)을 24배로 산정하며 적정 주가를 31만원으로 상향한다"고 밝혔다. 이는 직전 목표 주가 대비 29% 오른 수치다. 앞서 다올투자증권은 지난달 14일 코스맥스 목표 주가를 24만원으로 설정한 바 있다. 코스맥스는 △미국 △중국(상하이·광저우) △인도네시아 △태국 등 해외 4개국에 공장을 설립했다. 박 연구원은 "현지 공장은 현지의 안정적인 원부자재를 수급하며 현지화를 진행 중이다"며 "이를 통해 원가를 절감하며 한국 법인 처방을 기반으로 한 자체 방식으로 로컬 브랜드와의 협업을 강화하고 있다"고 했다. 다올투자증권은 올해 코스맥스의 인도네시아 매출은 2024

키움증권이 코스맥스의 목표주가를 기존 22만원에서 31만원으로 상향 조정했다. 성장 중인 동남아 뷰티시장이 새로운 기회로 떠오를 거란 분석이다. 조소정 키움증권 연구원은 "2분기 실적은 국내 법인 고객사의 수출 호조, 자외선 차단제 제품 비중 확대, 중국 법인 회복 등으로 성장 흐름을 보일 전망"이라며 "단기 실적 회복세가 기대되며 중장기적으로는 동남아 법인의 이익 기여 확대와 미국 법인의 적자 축소로 해외사업이 성장할 것으로 예측된다"고 말했다. 올해 인도네시아 법인은 전년대비 25% 성장할 것으로 분석된다. 코스맥스는 국내에서 쌓은 생산·R&D(연구·개발) 노하우와 현지 시장에 대한 이해로 현지 뷰티 ODM(제조자 개발생산) 시장의 선두주자로 자리매김했다. 동남아 뷰티시장 성장에 힘입어 수주 흐름이 견조할 것으로 보인다. 2027년에는 신공장 완공에 따라 생산능력 확장으로 외형 확대도 기대된다. 태국 법인은 전년보다 107% 성장할 것으로 보인다. 올해 미스틴의 자외선 차단제 주

메리츠증권이 코스맥스의 목표주가를 기존 23만원에서 25만8000원으로 상향했다. 2분기 실적이 큰폭으로 오를 거란 분석이다. 박종대 메리츠증권 연구원은 "1분기 국내 별도 매출 성장률이 전년대비 15% 였는데 2분기 매출은 20% 이상 증가하며 실적 모멘텀(성장동력)을 확대할 것"이라며 "올해 생산능력 증설 목표 30%를 1분기에 조기 완료했고 자외선차단제 성수기 효과도 기대된다"고 말했다. 이어 "실적 추정치를 상향하며 적정주가를 25만8000원으로 올린다"며 "글로벌 최대 화장품 ODM(제조사 개발생산) 업체로 생산능력 증설과 수직계열화 효과가 클 것으로 보이며 중국사업 회복은 추가적인 실적개선 요인"이라고 했다. 1분기 중국 사업은 매출(전년대비 3%↑)과 수익성(영업이익률 5% 이상)이 모두 개선됐다. 바이췌린 등 대형 오프라인 브랜드 발주도 재개했다. 수직계열화 효과가 본격화되고 있는 점은 추가적인 실적개선 요인이다. 씨엠테크(원료개발)와 코스맥스네오(패키징) 등 그동안

글로벌 K-뷰티 열풍을 타고 화장품 수출이 늘고 미용의료 관광객이 증가하면서 관련 ETF(상장지수펀드) 수익률도 빠르게 늘고 있다. NH-아문디자산운용은 HANARO K-뷰티 ETF 3개월 수익률이 22.62%를 돌파했다고 21일 밝혔다. 1개월 수익률은 10.73%, 6개월 수익률은 33.14%다. HANARO K-뷰티 ETF는 화장품과 미용의료기기 등 K-뷰티 산업 전반에 투자하는 상품이다. 아모레퍼시픽·LG생활건강·에이피알·코스맥스·파마리서치·휴젤 등이 편입돼 있다. 올해 한국 화장품 수출액 지난 4월까지 누적 36억달러로 전년 동기 대비 16% 증가했다. NH-아문디자산운용 관계자는 "이 추세라면 올해 화장품 수출은 사상 최대치를 기록한 지난해 기록을 크게 뛰어넘을 것"이라고 했다. 한국 피부과를 찾는 외국인도 증가하는 추세다. 지난 4월 외국인이 한국에서 지출한 의료소비액은 역대 최대 규모인 1877억이다. 이 중 절반 이상이 피부과에서 발생한 것으로 알려졌다. 김승철 N