머니투데이

신한투자증권이 29일 시프트업에 대한 투자의견을 '매수'에서 '단기 매수(Trading Buy)'로, 목표주가를 기존 대비 17. 8% 낮은 3만7000원으로 각각 하향했다. 강석오 신한투자증권 연구원은 "신작 공백으로 주가 하락세가 지속되고 있고 주가는 저점을 형성했다고 확신하지만, 단기적으로 상승여력도 제한적"이라며 "하반기 신작 정보 공개를 기대한다"고 밝혔다. 출시 3년 6개월을 넘긴 게임 '승리의여신: 니케'의 완만한 매출 하락세와 일본 개발스튜디오 '언바운드' 인수로 인한 인건비 증가로 실적 추정치를 조정하면서 목표가를 낮췄다고 강 연구원은 설명했다. 강 연구원은 "차기작들은 2028년 이후 출시가 예상돼 실적 하락이 불가피하다"면서도 "하반기 게임쇼들에서 신작 정보 공개한다면 게이머 관심도에 따라 주가가 변동할 것으로 예상한다"고 했다. 시프트업의 1분기 실적추정치로는 매출 444억원, 영업이익 229억원을 제시했다. 전년동기 대비 매출이 5. 1% 늘고 영업이익이 12. 6% 줄 것이란 전망이다.

DS증권이 내년 게임업종에 대해 '비중확대' 투자의견을 유지했다. 산업의 구조적 정체가 지속되겠지만, 최근 주가 하락은 수급 문제였다는 분석이다. 최승호 DS증권 연구원은 9일 보고서에서 "국내 모바일게임 시장은 2019~2021년 연평균 30% 이상 성장했다"며 "그로 인해 PER 20배가 넘는 높은 성장성을 인정받았지만 이제는 성장이 멈췄고, 앞으로도 물가상승률 이상의 성장을 이뤄내긴 어려울 전망"이라고 밝혔다. 그러면서도 "최근 하락은 상대적 매력 감소에 따른 수급적 이슈가 더 크다"며 "게임산업의 성장 정체는 2022년부터 3년간 이어지고 있고, 올해 새롭게 더 나빠진 부분은 없다"고 했다. 최 연구원은 "오히려 개발역량 향상과 자체결제 확대 등 구조적 이익개선의 여지가 남아있어 산업 디레이팅을 추가로 고려할 구간은 아니다"라며 "최근 하락은 저점매수의 기회로 작용할 것"이라고 밝혔다. DS증권에 따르면 국내 게임은 중국 게임이 과금 문턱을 낮추면서 사용자당평균매출(ARPU)을 높이기 어려워지고 있다.

남효지 SK증권 연구원은 21일 리포트에서 "시프트업에 대한 목표주가를 4만9000원으로 제시하고 커버리지를 개시한다"고 밝혔다. 남 연구원은 "목표주가는 2026년 순이익 목표 PER(주가수익비율) 22.8배로 글로벌 동종 기업의 2026년 평균 PER에 20%를 할인해 산출했다"며 "향후 약 2년간 신작 공백이 이어지는 점을 고려해 할인했다"고 했다. 남 연구원은 "최근 주가는 스텔라블레이드 PC, 중국 니케 출시 이후 모멘텀 소멸로 지속 하락세를 보이고 있지만 다음달에서 내년 1월 중 신작 '프로젝트 스피릿'에 대한 정보가 공개되면 반등을 꾀할 수 있을 것이다"고 했다. 프로젝트 스피릿은 2027년 이후 출시 예정이다. 그러면서 "신작 공백을 고려하면 탄력적인 주가 상승을 기대하긴 쉽지 않겠으나, 현 주가 수준에서는 추가적인 하락을 고려하기보다 차기 신작 IP(지식재산권)의 흥행 가능성을 가늠하며 상승 잠재력을 고려하는 전략이 알맞아 보인다"고 했다. 남 연구원은 "신작 부재

신한투자증권은 시프트업이 신작 공백기로 관심도가 떨어지며 주가가 하락했다고 27일 분석했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 4만5000원으로 하향 조정했다. 강석오 신한투자증권 연구원은 "시프트업의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 26.8% 오른 736억원, 영업이익은 같은 기간 30.4% 증가한 464억원으로 시장 전망치(영업이익 460억원)에 부합할 것으로 전망된다"고 했다. 강 연구원은 "5월 중국에서 출시된 신작 니케는 출시 초기 일매출 8~10억원 수준 추정치에 부합했으나 이후 하락세가 지속돼 하반기와 내년 추정치를 하향 조정했다"고 했다. 그러면서 "신작으로 준비했던 프로젝트 스피릿과 스텔라블레이드2는 2027년 이후 출시가 예상돼 2026년 신작 공백기에 돌입할 것"이라며 "기존작 스토리와 IP(지적재산권) 콜라보 업데이트로 공백기 실적 방어해내는 것이 관건"이라고 말했다. 이어 "글로벌 멀티플랫폼에서 성과를 낸 극소수에 속하는 개발사로 국내 게임사 대비 높은

하나증권은 시프트업이 우려보다 안정적인 수익을 내며 올해 2분기 실적이 전망치를 상회했다고 12일 분석했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 7만7000원은 유지했다. 이준호 하나증권 연구원은 "올해 2분기 시프트업 영업수익은 전년동기대비 72.4% 증가한 1124억원, 영업이익은 51.6% 늘어난 682억원으로 전망치를 상회했다"며 "주요 요인은 승리의 여신: 니케가 우려 대비 안정적이었던 영향"이라고 했다. 이 연구원은 "시프트업은 올해 영업수익이 전년대비 34.1% 증가한 3006억원, 영업이익은 26% 늘어난 1923억원을 기록할 전망"이라며 "연간 스텔라 블레이드 매출액은 전년대비 62.1% 증가한 1103억원으로 추정하고 승리의 여신: 니케 매출액은 19.9% 증가한 1817억원으로 추정한다"고 밝혔다. 그는 "2분기 글로벌은 추정치를 상회했지만 여전히 역성장이 이어지고 있다"며 "9월부터 스토리 난이도 도입 등 편의 기능 개선 업데이트를 통해 반등을 기대한다"고 했다. 이어

NH투자증권이 시프트업에 대해 투자의견 '매수'를 유지, 목표주가를 기존 8만원에서 7만원으로 하향 조정했다. 게임 '승리의 여신: 새로운 희망'(니케 중국)이 출시되고 주가가 큰 폭으로 떨어졌지만, 매출은 안정적으로 나올 것이라는 판단에서다. 29일 안재민 NH투자증권 연구원은 "니케 중국이 출시돼 모멘텀이 소멸하고 시장 기대치도 크게 넘어서지 못했지만, 매출은 나쁘지 않다. 애플 앱스토어 매출 순위 13위를 기록 중이고, 안드로이드와 PC 매출 비중이 70% 수준임을 감안할 때 기존에 가정했던 초기 일평균 매출 12억원, 올해 연간 순매출 530억원은 충분히 달성할 전망"이라고 밝혔다. 이어 "서브컬처 장르의 특성상 니케 글로벌이 보여준 꾸준한 매출을 감안하면 안정적인 실적은 유지될 수 있을 전망이다. 지난 28일 출시 일주일 캐릭터 추가 업데이트를 진행하고, 3주차에 대규모 업데이트(글로벌 1주년 이벤트)가 예정돼 다음 달 매출 순위의 반등을 다시 노려볼 만 하다"고 설명했다.