머니투데이

중앙그룹이 주요 계열사 5곳의 기업회생을 신청한 가운데 회생 대상에서 제외된 중앙일보는 최소 1420억원 규모 회사채에 대해 조기상환 압박을 받게 된 것으로 나타났다. FI(재무적 투자자)들이 2021년부터 중앙그룹에 집행한 5000억원대 투자금의 회수 여부도 그룹 전반에 번진 유동성 위기로 불확실해진 것으로 관측됐다. 17일 IB(투자은행)업계에 따르면 중앙일보가 발행한 공모(50억원)와 사모(1370억원)를 합쳐 1420억원 규모 회사채에서 최근 EOD(기한이익상실) 사유가 발생했다. 올해 2월 중앙일보가 발행한 50억원 규모 제49회 무기명식 무보증 사모사채 인수계약은 특약조항에 신용등급 강등 시 EOD가 발생한다는 내용이 담겼다. 중앙일보는 한국기업평가 기준 무보증사채 신용등급이 지난 5월15일 BBB였으나 이달 15일 B-까지 연속 하향됐다. 이같은 등급 하향에 따라 사모 회사채에서 EOD 사유가 발생했다. 중앙일보가 발행한 1370억원 규모 공모 회사채는 다른 사채에서 EOD 사유가 발생하면 함께 EOD가 적용되는 교차부도(크로스디폴트) 조항이 특약상 담겨 있었다.

JTBC의 채무불이행(디폴트) 사태로 촉발된 중앙그룹의 기업회생절차(법정관리) 파장이 금융권을 정조준하고 있다. 회생 절차를 밟게 된 5개 계열사를 넘어 그룹 전반으로 범위를 넓힐 경우 금융권의 익스포저(위험노출액)는 1조3000억원에 달한다. 특히 수천억 원 규모의 회사채를 보유한 개인투자자들에게 미칠 파장도 주목된다. 17일 나이스신용평가와 금융권에 따르면 회생절차에 들어간 JTBC와 중앙홀딩스, 중앙피앤아이, 콘텐트리중앙, 메가박스중앙 등 5개사의 금융권 신용공여 익스포저는 약 8000억원 규모다. 워크아웃을 추진 중인 중앙일보와 SLL중앙, 중앙일보M&P까지 포함한 중앙그룹 주요 8개사의 익스포저는 1조3000억원대로 급증한다. 신용공여 익스포저는 금융기관이 대출·보증·투자 등을 통해 특정 기업에 제공한 신용 가운데 손실 위험에 노출된 금액을 말한다. 앞서 JTBC는 지난 12일 총 206억원 규모의 채무를 상환하지 못해 채무불이행이 발생했다. 이후 중앙홀딩스와 중앙피앤아이, 메가박스중앙, 콘텐트리중앙 등 4개사가 회생절차 개시를 신청했고 JTBC도 회생절차에 들어갔다.

중앙그룹이 주요 계열사 5곳의 기업회생을 신청한 가운데 회생 대상에서 제외된 중앙일보는 최소 1420억원 규모 회사채에 대해 조기상환 압박을 받게 된 것으로 나타났다. 재무적 투자자(FI)들이 2021년부터 중앙그룹에 집행한 5000억원대 투자금의 회수 여부도 그룹 전반에 번진 유동성 위기로 불확실해진 것으로 관측됐다. 17일 IB(투자은행)업계에 따르면 중앙일보가 발행한 공모(50억원)와 사모(1370억원)를 합쳐 1420억원 규모 회사채에서 최근 EOD(기한이익상실) 사유가 발생했다. 올해 2월 중앙일보가 발행한 50억원 규모 제49회 무기명식 무보증 사모사채 인수계약은 특약조항에 신용등급 강등 시 EOD가 발생한다는 내용이 담겼다. 중앙일보는 한국기업평가 기준 무보증사채 신용등급이 지난 5월15일 BBB였으나 15일 B-까지 연속 하향됐다. 한 달 사이 7노치(신용등급 구분의 최소 단위) 떨어졌다. 같은 기간에 단기 신용등급은 A3에서 C로 5노치 밀렸다. 이 같은 등급 하향에 따라 사모 회사채에서 EOD 사유가 발생했다.

JTBC를 비롯해 중앙홀딩스 핵심 계열사 5곳이 기업회생절차 개시를 신청한 원인 중 하나로는 위태로운 TV방송광고 시장이 지목된다. 최근 시청자들의 콘텐츠 소비가 OTT(온라인동영상서비스), 유튜브, 숏폼, SNS(소셜미디어) 시장 등으로 쏠리면서 광고주들 역시 TV를 떠나 디지털 플랫폼으로 이동했다. 이에 '콘텐츠 투자 → 시청률 상승 → 광고 판매 증가(광고 단가 상승 포함) → 실적 개선 → 콘텐츠 재투자'의 선순환 공식도 더이상 먹히지 않게 됐다. JTBC 역시 전날 채무불이행(디폴트) 사유로 '미디어 환경 급변에 따른 TV 방송광고 시장 위축 등 대외적 여건'을 들었다. 실제 방송광고 시장은 가파른 하락세다. 한국방송광고진흥공사(코바코)에 따르면 국내 방송광고비는 2021년 4조530억원에서 지난해 2조7744억원으로 감소했다. 4년 만에 1조2800억원 규모(46%) 급감했다. 코바코는 올해 방송광고 시장 규모가 2조5500억원 수준까지 축소될 것으로 전망한다. JTBC의 광고수익도 2021년 2384억원에서 지난해 1891억원으로 26% 감소했다.

JTBC가 206억원 상당의 유동화 차입금을 갚지 못해 JTBC, 중앙일보, 중앙일보엠앤피의 신용등급이 일제히 강등됐다. 나이스신용평가는 12일 JTBC 장기신용등급을 'BBB 부정적'에서 'CCC'로 하향 조정한다고 밝혔다. 단기신용등급도 'A3'에서 'C'로 하향했다. 미르제이차 56억원, 제일티비씨제이차 150억원 등 유동화 차입금을 상환불이행한 영향이다. 중앙일보의 장기 신용등급도 'BBB 부정적'에서 'BB-'로, 단기신용등급도 'A3'에서 'B-'로 각각 내려갔다. 중앙일보엠앤피 단기신용등급도 'A3'에서 'B-'로 하향 조정됐다. 장기신용등급 'CCC'는 채무불이행이 발생할 가능성을 내포하고 있어 매우 투기적이라고 판단될 경우 부여된다. 'BB'는 원리금 지급 확실성에 당면한 문제는 없지만 장래의 안정성면에서 투기적 요소가 내포돼 있다는 의미다. 김나연 나신평 책임연구원은 "채무불이행으로 여타 유동화 차입금과 회사채 차환 위험이 상승하는 등 유동성 위험이 크게 증가했다"고 밝혔다. 중앙일보에 대해서는 "JTBC의 신용도 하락에 따른 계열전반의 자금조달 불확실성 확대로 재무부담이 크게 상승할 것"이라고 예상했다.

한국은행이 사실상 기준금리 인상을 예고한 가운데 기업들이 채권시장에서 신규 자금조달보다 빚 갚기에 집중하고 있는 것으로 2일 확인됐다. 회사채 입찰에 참여한 기관 투자자들이 시장 기준보다 높은 금리를 요구하는 사례가 잇따르자 회사채 시장에서 기업들의 금리 불안은 가중됐다. ━1~5월 3754억 순상환…지난해 20조 순발행서 전환━금융투자협회 채권정보센터에 따르면 올해 1~5월 회사채 발행액은 56조219억원으로 지난해 같은 기간(65조9427억원)보다 15. 0% 감소했다. 반면 같은 기간 회사채 상환액은 56조3973억원으로 23. 3% 늘었다. 이에 따라 올해 회사채시장은 3754억원 순상환 상태인 것으로 나타났다. 지난해 1~5월에는 20조1924억원 규모 순발행이었다. 기업들이 시급한 차환 수요를 제외하면 신규 자금조달에 소극적인 상황으로 돌아선 것으로 풀이된다. 기업들은 회사채 대신 은행 대출 등 다른 자금조달 창구를 찾는 사례가 늘어난 것으로 알려졌다. IB(투자은행) 업계 관계자는 "수요예측에서 금리 조건이 불리하다는 판단이 들면 증액 발행을 중단하고 은행권 등 다른 자금조달 방안을 모색할 수 있다"라고 말했다.