[내일의전략]"마라톤 장세"

비공식적인 국내 마라톤 인구는 약 300만명. 두집 건너 한명 '마라톤맨'이 있는 셈이다. 마라톤 인구가 비약적으로 늘자 전국에 100여개 이상 마라톤대회가 생기고 마라톤산업은 '황금알을 낳는 거위'로 부상하고 있다.

증권거래소가 지난 4월 집계한 국내 주식 인구는 약 400만명. 장세에 따라 기복은 있었으나 1990년 517만명보다는 23% 줄었다. "주식 투자는 마라톤과 같다"지만 마라톤 인구는 느는 데 반해 주식 인구는 오히려 감소했다.

숨이 턱까지 차오르는 고통에도 주자(走者)들이 넘쳐나는 것은 완주의 기쁨 때문이고, 상승장에서도 주자(株者)들이 늘지 못하는 것은 완주를 해봐야 패배감만 쌓였기 때문이다. 서울 증시의 결승점이 42.195주 후가 될 지 42.195개월 후가 될 지는 '신뢰 개선'에 달려 있다.

#시황읽기..프로그램 매물로 발목이 잡혔으나 증시 내용은 썩 나쁘지 않았다. 1500억원 이상 출회된 프로그램 매물을 2000억원 이상 자금을 투입한 외인이 받아냈다. 주가는 소폭하락했으나 만기일 우려감은 오히려 줄고 있고 중장기 수급 상황은 한결 나아지고 있다.

4일 종합주가지수는 2.17포인트(0.27%) 하락한 764.15를 기록했다. 코스닥지수는 0.46포인트(0.90%) 내린 50.10이다. 프로그램 매물과 관련이 없는 코스닥지수가 하락한 것은 추석을 앞둔 개인들이 현금 확보에 나선 때문으로 보인다. 동부증권에 따르면 1998년부터 지난해까지 5년동안 순수고객예탁금은 추석전 5거래일동안 최소 1852억원, 최대 9193억원이 이탈했다.

프로그램 매물과 관련 김중현 굿모닝신한증권 연구원은 "만기 부담은 오히려 줄어든다고 볼 수 있다"면서 "만기일 이전에 최근처럼 1500억원씩 프로그램 매물이 출회되고 이 물량을 외인이 소화시켜 줄 경우 만기 충격은 제한적일 것"이라고 분석했다. 그는 "외인이 샀던 종목이 만기일 이후 유통물량 감소 효과로 상승할 수 있어 이 부분에 초점을 맞추는 전략이 바람직하다"고 말했다.

종가 베이시스는 마이너스 0.31포인트로 백워데이션(9월물 지수선물 가격이 코스피200현물지수 가격보다 낮은 현상)이다. 백워데이션은 이틀째. 백워데이션은 지수선물 가격이 저평가됐고 현물 가격이 고평가된 것이어서, 선물을 사고 현물을 파는 거래가 보편화된다. 따라서 베이시스가 악화된 이상 추가적인 프로그램 매물 출회 가능성이 커 중장기 전망은 밝더라도 당분간은 시장과 거리를 둔 자세가 필요하다는 조언이다.

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양은정 동원증권 연구원은 "수급상 투자자들이 투기적 매매를 보이고 있고 만기가 가시권에 진입함에 따라 베이시스는 쉽게 개선될 것으로 보이지 않는다"며 "프로그램 매물 청산에 대비하고 하방 리스크 관리에 주의하라"고 권고했다.

이날 거래소 시장에서는 시가총액 상위 종목들이 POSCO를 제외하고 대부분 하락했다. SK텔레콤(2.50%), 국민은행(1.84%), KT(0.92%), 한국전력(1.54%), 현대차(0.25%), 우리금융(1.80%), 삼성SDI(4.11%) 등은 프로그램 매물 압박에 떨어졌다. POSCO는 신일본제철의 나고야 공장에서 폭발사고가 발생했다는 소식에 3.06% 올랐다. 한 때 5% 이상 급등했으나 차익실현 매물에 오름폭은 축소됐다. 신일본제철이 공장 가동에 어려움을 겪으면 국제 철강 가격에 긍정적인 영향을 줄 것이란 기대감이 작용했다.

외인은 매도 1주당 1.67주를 매수했고 기관은 매도 1주당 0.65주를 매수했다. 개인은 매도 1주당 0.95주를 매수, 관망했다. 거래량은 4억79만주, 거래대금은 2조3093억원으로 부진했다. 코스닥 시장의 거래량도 4억115만주에 머물렀다.

#내일일정..국내에는 특별한 경기 지표 발표가 없는 가운데 미국에서는 4일(현지시간) 주간신규실업수당 청구자수, 미 8월 공급관리자협회(ISM) 서비스업 지수, 미 7월 제조업 신규수주, 2분기 노동생산성 확정치가 발표된다. 내셔널 세미컨덕터가 실적을 내놓는다.

<경제캘린더>

-재경부, 2003년 7월 사이버쇼핑몰 통계조사 결과

-재경부, KDI 2003년 8월 경제동향

-산자부, 제27차 국가생산성 혁신대회 개최

-최재덕 건교부 차관, 하반기 부동산 정책방향 조찬강연

-건교부, 도시공원법 개정안 입법예고

-강철규 공정위원장, 프랑스 상공회의 오찬 강연

-공정위, 채무보증제한기업집단 현대자동차 소속 현대자동차의 채무보증금지 규정위반 행위에 대한건

-금감원, 2003년 상반기 금융회사 민원평가 결과 발표

<기타 주요 증시 일정>

*유상증자 기준일

-미래산업(발행주식수 2492만7500주, 액면가 100원, 발행가액 1060원, 배정비율 16.19%, 명의개서정지기간 9/6~9/18, 청약일(구주주) 10/8~9, 일반공모 10/14~15, 납입일 10/21, 상장예정일 10/23, 주간사 동원)