머니투데이

지난해 증권사들의 당기순이익이 3년 연속 증가세를 이어온 것으로 나타났다. 기록적인 불장에 AI(인공지능) 관련 투자도 활발하게 이뤄지며 IB(기업금융)부문을 비롯해 주요 사업 전반이 양호한 실적을 거뒀다. 26일 금융감독원(이하 금감원)은 2025년 증권·선물회사 영업실적 잠정치를 발표했다. 금감원에 따르면 집계대상 증권사 61곳의 지난해 당기순이익은 9조6455억원으로 전년(6조9441억원) 대비 38. 9% 증가했다. 증권사들의 당기순이익은 2022년 4조5000억원, 2023년 5조7000억원, 2024년 6조9000억원으로 최근 3년 연속 증가세를 이어온 것으로 나타났다. 지난해 말 기준 ROE(자기자본이익률)은 전년대비 2. 1%포인트 상승했다. 지난해 증권사 수수료수익은 16조6159억원으로 전년(12조9517억원) 대비 28. 3% 늘어난 것으로 집계됐다. 수탁수수료는 같은 기간 37. 3% 늘어난 8조6021억원으로 나타났다. 반도체 슈퍼랠리와 글로벌 중앙은행 금리인하 사이클에 맞물려 국내와 해외주식이 모두 활황을 보이며 거래대금이 늘어난 덕택으로 풀이된다.

"시장 투명성과 공정성이 확립되면 코리아 디스카운트는 분명 '코리아 프리미엄'으로 바뀔 수 있습니다. " 지난 18일 이재명 대통령이 '자본시장 안정과 정상화 간담회'에서 한 발언이다. 모회사와 자회사 간 중복상장을 원칙적으로 금지하고, 코스닥 시장을 1부(우량 혁신기업)와 2부(스케일업 기업)로 나누는 구조 개편 방안이 이날 제시했다. 시장 반응도 긍정적이다. 같은 자리에 참석한 김동원 KB증권 리서치센터장은 "중복상장 금지와 일반주주 보호가 병행되면 코스피 1만 포인트도 가능하다"고 말했다. 정부정책 방향에 대한 시장의 신뢰와 기대가 담겼다. 그러나 정책이 언제나 기대대로만 작동하는 것은 아니다. 누군가를 강한 힘으로 내리친다면 상대는 큰 충격을 받는다. 다만 그 힘은 결코 한 방향으로만 작용하지 않는다. 같은 크기의 반대 방향 힘이 반드시 되돌아온다. 모든 힘은 균형을 향해 움직인다. 이 단순한 자연과학의 원리는 사회에도 그대로 투영된다. 특히 정부 정책은 선의로 설계되더라도 예상하지 못한 반작용을 낳기 쉽다.

내년 1월 가상자산 과세 유예기간 종료를 앞두고 야당을 중심으로 과세를 폐지해야 한다는 목소리가 커진다. 가상자산 과세는 이용자들의 투자심리에 영향을 미친다는 점에서 업계도 촉각을 곤두세운다. 25일 정치권에 따르면 국민의힘은 이날 서울 여의도 코인원 본사에서 '디지털자산 과세제도 개선 관련 현장간담회'를 열었다. 이 자리에 국내 5대 가상자산거래소(업비트·빗썸·코빗·코인원·고팍스) 대표가 총출동했다. 참석자들은 과세형평성 논란 등을 지적하며 과세폐지의 필요성을 논의했다. 가상자산 과세가 업계의 화두로 떠오른 것은 내년 1월 시행을 앞둬서다. 가상자산은 2020년 12월 소득세법 개정으로 과세대상에 처음 포함됐으나 이후 국회에서 수차례 연기된 끝에 내년 1월로 미뤄졌다. 가상자산 과세가 예정대로 시행될 경우 내년부터 가상자산 투자로 연 250만원 이상 수익을 올리면 소득의 22%(기타소득세 20%·지방소득세 2%)를 세금으로 내야 한다. 과세가 이뤄지면 투자자의 심리에 영향을 미쳐 시장위축이 불가피하다는 게 업계의 시각이다.

거시경제를 둘러싼 우려가 커지고 있지만 시장 참여자들이 사모시장과 AI(인공지능)를 매력적인 투자처로 보고 있는 것으로 나타났다. 25일 골드만삭스자산운용이 지난 1월부터 2월까지 한국을 포함한 전세계 보험사 운용 담당 임원 434명을 상대로 진행한 설문조사에 따르면 대다수가 투자 포트폴리오의 주요 우려요인으로 지정학적 긴장과 미국의 경기 둔화 및 침체를 꼽은 것으로 나타났다. 이외에도 신용 및 주식시장 밸류에이션 부담, 인플레이션, 신용 및 주식시장 변동성 확대 등도 향후 금융시장에 미칠 주요 리스크 요인으로 꼽았다. 다만 이들은 AI와 사모시장에 대해서는 낙관적 시선을 유지했다. 이번 설문조사에 응답한 보험사 운용 담당 임원들은 향후 12개월동안 가장 높은 수익률이 기대되는 자산으로 사모펀드(18%)를 꼽았다. 미국주식(17%), 원자재(13%), 신흥시장주식(12%), 사모펀드 세컨더리(8%) 등이 뒤를 이었다. 마이크 시겔 골드만삭스자산운용 보험자산운용 및 유동성 솔루션 부문 글로벌 헤드는 "보험사들은 지속가능한 수익원과 수익률 다각화 수단을 찾고 있는데 이 과정에서 AI와 사모시장에 집중하는 모습을 보였다"며 "사모대출은 광범위하고 깊이 있는 자산군으로 진화했고 보험사들이 수익률 제고와 듀레이션 매칭 요구를 충족하기 위해 반드시 보유해야 할 핵심 자산으로 자리잡았다"고 밝혔다.

NH헤지자산운용이 25일 이종호 대표이사를 신규 선임했다. 임기는 2년으로 다음달 1일 시작한다. 이종호 신임 대표는 서울대 독어독문학과와 일리노이대 MBA를 졸업한 후 삼성증권 IB와 NH투자증권 프랍트레이딩본부를 거쳤다. 이후 NH헤지자산운용 투자부문장과 운용총괄대표를 역임했다. 이 대표는 "전임 이동훈 대표가 설립 초기부터 단단하게 쌓아온 기반 위에서 회사의 안정적인 성장을 이어가는 것이 역할"이라며 "급변하는 시장환경 속에서 고객의 신뢰를 최우선 가치로 삼고, 차별화한 투자전략·상품과 철저한 리스크 관리를 통해 회사의 경쟁력을 강화하겠다"고 말했다. NH헤지자산운용은 2019년 말 NH투자증권 헤지펀드본부를 분사해 설립한 사모펀드 운용사다. 현재 운용자산 규모는 약 1조2000억원이다.

중복상장이 코리아 디스카운트(한국증시 저평가)의 주요 원인 중 하나로 꼽히는 가운데 이웃나라 일본에서는 중복상장 건수가 절반 이하로 줄어든 것으로 집계됐다. 2023년 12월 소액주주 보호와 그룹 경영에 관한 가이드라인을 통해 모자회사 등 공시제도를 마련한 이후다. 25일 자본시장연구원에 따르면 지난달 기준 국내 중복상장 자회사(상장 모회사의 지분 50% 이상)는 239개사로 전체의 9. 4%를 차지한다. 국내 상장사 중 자회사인 경우는 571개사로 전체의 22%를 차지한다. 상장사 5곳 중 1곳은 자회사라는 의미다. 모회사 기준으로 보면 상장한 자회사를 둔 기업은 357개사로 그 비중은 14%에 달했다. 해외 중복상장 비율(지난해 10월 기준)은 미국은 0. 05%, 중국 2. 4%, 일본 4%, 대만 2. 7% 등 해외 주요국과 비교하면 비정상적 수준이라는 평가다. 우리나라가 중복상장 금지 원칙을 내세우면서 중복상장 비중을 획기적으로 줄인 일본 사례가 관심을 받고 있다. 김정남 전 네덜란드연기금자산운용(APG) 대표는 지난 12일 한국기업거버넌스포럼에서 일본 상장 자회사가 2007년 467개사에서 지난해 7월 기준 215개사로 절반 이상 줄었다고 밝혔다.

중복상장을 원칙적으로 금지하는 방향의 자본시장 개혁이 추진되면서 산업계와 일부 증권업계에서 긴장감이 커지고 있다. 그간 모호했던 중복상장 기준을 정의할 필요가 있다는 점에서는 공감했지만 획일적 규제로 이어지면 자금조달 환경이 위축될 수 있고 나아가 한국 산업 경쟁력 저하로 이어질 수 있다고 우려한다. 25일 금융투자업계에 따르면 지난 18일 청와대 주재 자본시장 정상화 간담회에서 제시된 중복상장 제한 방침 후속 조치로 한국거래소와 유관기관은 오는 6월 중 거래소 상장·공시 규정을 개정하고 중복상장 시 주주 충실의무를 적용하는 자본시장법 개정안도 함께 추진할 계획이다. 재계와 증권업계에서는 그간 중복상장에 대한 명확한 정의와 판단 기준이 부재했다는 점에서 기준 마련 필요성에는 공감하고 있다. 케이블 사업을 영위하는 티엠씨는 최대주주 케이피에프가 코스닥에 상장된 상태였지만 중복상장 논란을 딛고 지난해 12월 상장에 성공했다. 인터넷전문은행 케이뱅크도 대주주인 BC카드 모회사 KT가 이미 상장사였던만큼 중복상장 논란이 제기됐지만 이달 증시에 성공적으로 입성했다.

중복상장은 자회사가 기업공개(IPO), 전환사채(CB), 교환사채(EB) 등을 통해 자체적으로 자금을 조달할 수 있는 창구로 활용됐다. 알짜 사업부를 분할 한 중복상장은 기업가치가 자회사로 쪼개긴 모회사의 주가에 타격을 입힐 때가 많았다. 소액주주의 투자 손실은 시장에 대한 신뢰도마저 떨어뜨렸고, 이는 코리아 디스카운트로 이어졌다. 25일 한국거래소에 따르면 지난 20일 기준 코스피 평균 주가순자산비율(PBR)은 1. 85배를 기록했다. 1년 전(0. 92배)에 비해 2배 성장했다. 주가수익비율(PER)은 같은 기간 13. 83배에서 24. 10배로 상승했다. PBR과 PER은 일반적으로 낮을수록 저평가, 높을수록 고평가된 상태로 해석한다. 투자업계에선 증시 지표가 상승했음에도 아직 저평가 단계를 벗어나진 못했다고 본다. 코스피 상장사 809곳 중 자료가 없거나 지표를 산출할 수 없는 6곳을 빼고 PBR이 1배를 밑돈 업체는 554곳. 코스피 상장사 중 약 70% 비중을 차지하는 기업의 시가총액이 당장 기업을 청산했을 때 가격에도 못 미쳤다.

이재명 대통령이 이른바 '중복상장'을 주주가치 훼손과 '코리아 디스카운트(한국주 저평가)' 원인으로 지목하면서 금융당국이 중복상장을 원칙적으로 금지키로 했다. 관건은 예외 조항과 조건들이 어디까지 허용되느냐 여부다. 한국거래소가 마련하고 있는 중복상장 관련 가이드라인이 규제의 첫 시발점이 될 것으로 전망된다. 산업계는 유연한 적용을 요구한다. 정책 도입 과정에서 다양한 논의가 이어질 것으로 보인다. ━중복 상장 원칙적으로 금지…거래소 세부기준이 2분기 이후 적용될 예정━25일 금융당국과 한국거래소에 따르면, 한국거래소(이하 거래소)의 중복상장 관련 세부기준이 2분기에 의견수렴을 거쳐 확정될 예정이다. 지난 18일 청와대에서 진행된 '자본시장 안정과 정상화 간담회'에서 금융당국은 앞으로 중복상장을 금지한다는 향후 원칙을 공개했다. 거래소의 세부기준도 이미 마련된 상황이다. 당초 올해 1분기 확정이 될 예정이었지만 대통령과 청와대까지 중복상장 규제 필요성에 대해 문제를 제기하면서 적용 시기가 2분기까지 밀렸다.

금융위원회 증권선물위원회가 25일 제6차 회의를 열고 감사절차를 소홀히 한 정안회계법인에 대해 손해배상 공동기금 추가적립 10%를 결정했다고 밝혔다. 소속 공인회계사에 대해서는 직무연수 2시간 조치를 내렸다. 증선위에 따르면 정안회계법인은 A사에 제42기 재무제표 감사를 진행하면서 매출에 대한 중요한 감사절차를 위반했다. 수익인식기준의 타당성 검토 등 중요한 감사절차를 합리적 근거 없이 생략하거나 미흡하게 실시한 것으로 조사됐다.

금융위원회(이하 금융위)가 호재성 내부정보를 이용해 부당이득을 취한 코스닥 상장법인 전직 임원을 검찰에 고발했다. 25일 금융위 증권선물위원회는 6차 정례회의를 열고 코스닥 상장법인 전 임원 A씨를 자본시장법상 미공개중요정보 이용 혐의 등으로 검찰에 고발 조치했다. A씨는 바이오 기업 B사에서 IR(기업소개) 담당 임원으로 근무하며 자회사가 면역세포 치료제의 특정 질병에 대한 치료 승인을 받았다는 미공개 정보를 접한 뒤 2022년 10월부터 11월까지 타인 명의 계좌로 B 기업 주식을 매수했다. 이 과정에서 5억5000만원의 부당이득을 취한 혐의를 받고 있다. 또 A씨는 임원으로 선임된 이후 B사 주식을 매매하는 과정에서 거래 내역을 보고하지 않은 것으로 확인됐다. 상장사의 최대주주, 대표이사, 임직원 등 내부자가 직무와 관련해 공개되지 않은 중요정보를 거래에 이용할 경우 자본시장법 위반으로 1년 이상의 유기징역 또는 벌금 등 형사처벌을 받을 수 있다. 불공정거래 행위 등을 목적으로 차명계좌를 이용한 경우 금융실명법 위반으로 5년 이하 징역 또는 5000만원 이하 벌금 등의 형사처벌을 받을 수 있다.

금융감독원(이하 금감원)이 퇴직연금사업자를 대상으로 설명회를 열고 가입자 권익을 보호하기 위해 선관주의 의무 이행을 당부했다. 이번 자체검사에서는 기업 규모별 상품 차별 제공, 만기재예치 방치 등 운용관리 미흡 사례가 확인됐다. 25일 금감원은 46개 퇴직연금사업자의 준법감시인과 퇴직연금 업무 담당자 100여명을 상대로 '2026년 퇴직연금사업자 준법감시 설명회'를 개최했다. 금감원은 이번 설명회에서 최근 검사에서 확인된 지적 사례를 공유하고 사업자들의 자체 점검과 내부통제 강화를 요청했다. 퇴직연금 사업자인 A사는 판매 물량이 한정된 고수익 상품을 주로 적립금 운용규모가 큰 대기업이나 주요 고객에게만 제시하고 영세기업에는 상대적으로 소홀했던 것으로 나타났다. 이에 운용 수익률은 30인 미만 사업장이 2. 8%에 그친 반면 300인 이상 사업장은 3. 8%를 기록하는 등 격차를 보였다. B사는 근로자 수 50인 미만인 기업 사용자의 75%가 만기재예치 방식으로 원리금보장상품에 장기 가입하고 있는 상황에서도 만기 시점에 새로운 상품을 제시하거나 비교 정보를 제공하지 않았다.