머니투데이

미래에셋증권 홍콩법인이 현지에서 출시한 글로벌 투자플랫폼 'MAPS'(맵스)를 두고 "완전히 새로운 도전"이라는 호평이 나온다. 기관 영업에 주력해온 국내 증권사 해외법인이 현지 개인투자자·고액자산가를 겨냥해 리테일 시장에 뛰어들었다는 의미가 크기 때문이다. 홍콩 현지 관계자는 "해외 현지에서 리테일 시장에 직접 나서겠다는 아주 새로운 시도"라며 "국내 증권사 해외법인으로서 활동하는 것이 아니라 아예 현지 증권사와 마찬가지로 동등한 위치에서 경쟁하겠다는 것"이라고 말했다. 맵스는 단순한 앱 출시가 아니라 외국계 증권사가 현지 개인투자자·고액자산가를 확보하려는 승부수로 평가된다. 국내 증권사가 해외 리테일 시장에 진출하려면 현지 인지도가 낮아 고객 확보가 어려운 데다 수십년간 영업해온 현지 금융사와 경쟁해야 해 난도가 매우 높다. 그동안 리테일 시장에 진출한 국내 증권사가 없었던 이유다. 미래에셋증권은 이 시장에서 현지 증권사와 동등하게 경쟁하겠다고 나선 것이다. 앤서니 챈(Anthony Chan) 미래에셋증권 홍콩법인 WM(자산관리) 투자자문총괄 이사(Director)는 "홍콩 개인투자자들이 한국 주식 직접 투자에 관심을 돌리고 있고 현지에서 크립토 시장 규제까지 변화하면서 주식부터 크립토까지 한곳에서 거래할 수 있는 맵스를 만들게 됐다"며 "미국·홍콩·한국 주식과 크립토까지 여러 시장을 한 앱에서 해결할 수 있다는 점에서 반응이 좋다"고 말했다.

"갑자기 사무실로 대뜸 찾아와 '한국 주식을 사고 싶다'는 사람들이 부쩍 늘었습니다. " 홍콩에 진출한 국내 증권사 현지법인 관계자들은 올해 들어 K주식 열풍을 체감하고 있다. 지난해까지만 해도 홍콩 투자자들은 한국 주식에 대해 전혀 몰랐지만 지금은 삼성전자·SK하이닉스에 대해 모르는 사람이 없을 정도다. 이에 국내 증권사 홍콩법인들의 비즈니스 방식에도 변화가 생겼다. 그동안 사업모델은 현지 기관투자자를 대상으로 한 채권 중개나 IB(기업금융), 자기자본 투자 등 기관 영업 중심이었다. 이제는 여기에 더해 한국 주식과 금융상품을 홍콩과 해외 투자자에게 직접 연결하는 Distribution(유통·판매) 기능을 강화하는 움직임이 나타나고 있다. 가장 눈에 띄는 사례는 미래에셋증권 홍콩법인이 지난 6월 공개한 글로벌 투자플랫폼 'MAPS'(맵스)다. 미래에셋 포트폴리오 서비스(Mirae Asset Portfolio Service)의 약자로 주식 등 전통자산과 디지털자산을 하나의 플랫폼에서 거래할 수 있는 서비스다.

"베트남 내 외국계 증권사 중 MS(시장점유율) 1위 지위를 계속 이어가도록 하겠습니다. 베트남 전체 증권사 중 8위에 올라 있는 상황이고 더 위를 향하겠습니다. 베트남 주식시장 성장에 발맞춰 외국계 증권사의 힘을 보여주겠습니다. " 신현재 한국투자증권(KIS) 베트남 법인장은 지난달 17일(현지 시간) 머니투데이와 만나 "상반기 거래대금 기준 MS는 3. 11%로 베트남 전체 9위를 차지하고 있다. 올해 상반기 매출은 1001억원으로 전년 동기 대비 50% 성장, 반기순이익은 204억원으로 90. 5% 증가, 고객 수는 올 들어 20% 늘어난 18만2000명을 기록하는 등 영업 성과가 지표로 나타나고 있다"며 이같이 밝혔다. KIS베트남의 자기자본은 4370억원에 이른다. 지난해 모회사인 한국투자증권에서 3000만달러를 증자받아 자본력을 확충했다. 올해는 6000만달러 규모의 신규 대출 지원도 앞두고 있다. 한국투자증권 이사회 결의를 거쳐 베트남 중앙은행에 신고 절차를 밟고 있다. 자본 확충으로 KIS베트남은 현지 주식담보대출 사업을 키울 것으로 보인다.

신한투자증권 베트남법인(SSV)의 현지 투자은행(IB)·리테일 부문 수익 성장이 주목받는다. 업계에서는 IB 부문이 대형 딜을 앞두고 있고 리테일 부문도 자본금 확충을 검토하고 있어 사업 확대에 따른 수익성 개선이 가시화될 것이란 전망이 나온다. 1일 금융투자업계에 따르면 SSV의 수익은 올해 크게 늘어날 것으로 예상된다. SSV의 올해 상반기 매출은 206억원으로 전년 동기(172억원)보다 34억원 늘었다. 반기순이익은 36억원으로 같은 기간 9억원 증가했다. SSV는 신한투자증권의 해외 자회사 3곳(홍콩·베트남·인도네시아) 가운데 가장 높은 수익을 내고 있다. SSV는 베트남 호찌민에 있는 신한금융그룹 사옥에서 현지에 진출한 계열사들과 연계해 공격적인 영업을 펼치고 있다. 사옥에 입주한 계열사는 신한은행, 신한투자증권, 신한파이낸스, 신한라이프, 신한DS 등이다. 당장 하반기에는 IB 부문 매출이 인식될 것으로 보인다. 현재 베트남 대기업과 IB 딜이 진행되고 있어서다. 국내 자금이 현지 인프라 사업에 투자되는 구조의 딜로 전해진다.

베트남에서 증권사의 자본금은 곧 사업 한도다. 신용융자와 자기매매 한도 등이 자기자본에 연동되기 때문이다. 현지 규정상 신용공여 한도는 자기자본의 2배, 커버드워런트(CW) 발행 한도는 유동자본의 10%까지다. 신용공여는 현지에 진출한 국내 증권사들이 공격적으로 영업하는 분야다. 베트남 데이터 리서치 업체 FIIN에 따르면 올해 6월 말 기준 국내 증권사 베트남법인의 자기자본은 미래에셋증권 5270억원, 한국투자증권 3916억원, KB증권 2449억원, NH투자증권 1434억원, 신한투자증권 1359억원, 한화투자증권 859억원 순이다. 국내 증권사의 자본금은 2024년부터 꾸준히 늘었지만 현지 업체와의 '곳간 경쟁'에서는 뒤로 밀렸다. 베트남 대형 증권사인 TCBS는 원화 기준 1조5500억원의 자기자본을 보유하고 있다. 또 다른 대형 증권사 SSI는 올해 2월 증자로 자기자본을 1조3900억원까지 늘렸다. 온라인 브로커를 보유한 VPS도 올해 3월 추가 자본 조달로 자기자본을 1조3600억원으로 키웠다.

베트남에 진출한 한국 증권사들이 오랜 준비 끝에 수익을 거두기 시작했다. 이들 증권사는 경제도시 호찌민과 수도 하노이에 본점을 두고 영업 지점을 늘려가고 있다. 호찌민에는 미래에셋증권(MSVN)·한국투자증권(KIS)·신한투자증권(SSV)이, 하노이에는 KB증권(KBSV)·NH투자증권(NHSV)·한화투자증권(파인트리)이 각각 터를 잡았다. 오랜 기간 준비한 결과가 수익으로 나타나면서 시장점유율 확대에도 드라이브가 걸렸다. 베트남 시장은 그동안 경직돼 있었다. 주식시장은 현지인 중심의 개인 투자가 성행하고 일부 대형 종목이 전체 지수를 이끄는 걸음마 단계로 분류돼왔다. 베트남 호찌민증권거래소(HoSE)의 일일 가격변동 한도(상·하한가)는 각각 7%다. 국내에서 당연시되는 일중(당일)매매는 거래시스템 미비로 사실상 이용할 수 없다. 공매도도 할 수 없다. 외국인 투자자는 투자를 위해 VND 계좌를 만들어야 하고 종목 보유한도(지분한도·FOL)도 적용받는다. 하지만 2024년 또럼 베트남 공산당 서기장 체제가 들어서면서 외국인 투자 유치를 위한 제도 개선에 속도가 붙고 있다.

"기업 펀더멘털이 뛰어나도 주가가 높으면 사지 않습니다. " 기민석 한국투자증권 런던법인장은 유럽에서 관찰한 기관투자가들의 특성을 묻는 기자에게 "유독 가치투자를 지향하는 연기금·펀드가 많다"며 이같이 답했다. 그는 2019년부터 법인을 이끈 현지 전문가로 꼽힌다. 이어 "한국 중소형주에도 많은 관심을 표명했다"며 "고객군이 다양하고 수출 성장세가 뚜렷한 기업들에 대한 궁금증이 많다"고 덧붙였다. 유럽 기관투자자들은 저평가주를 장기 투자하는 경향이 상대적으로 높아 해외 기업들 가운데서도 저평가 된 종목들을 눈여겨보는 경향이 있다는 설명이다. 이는 한국 증권사들이 강점을 가질 수 있는 부분으로도 꼽힌다. 저평가 중소형주들의 경우 외국계 증권사의 커버리지가 닿지 않기 때문이다. 장기투자는 유럽 기관의 주특기다. 삼성전자 등 국내 대표기업에 대한 평가도 마찬가지다. 현지엔 삼성전자 주가가 5만~6만원대에 머물던 시절부터 장기 투자한 기관이 다수 존재하는 것으로 전해진다. 한 곳은 2010년대부터 한국 반도체 소부장(소재·부품·장비)에 주목, 기록적인 수익을 낸 것으로 알려졌다.

"유럽에선 한국의 예상을 뛰어넘는 수준으로 ESG를 생각하고 있습니다. " 전통적인 금융 선진시장인 유럽을 공략하기 위해 국내 증권업계는 ESG(환경·사회·지배구조)의 중요성을 강조했다. 현지 기관투자자들이 ESG 확립 여부를 주요한 투자 기준 중 하나로 여기는 만큼 유럽 거대자금을 유치하기 위해서는 국내 증시 역시 이 부분을 외면할 수 없다는 지적이다. 머니투데이가 최근 영국 런던에서 만난 금융투자업계 관계자들은 ESG가 유럽 연기금·자산운용사들의 마지막 투자처 선정 문턱으로 자리한다고 설명했다. 강한 펀더멘털을 기반으로 높은 수익률을 자랑하는 기업도 ESG 리스크에 발목을 잡히는 일이 비일비재하다는 얘기다. 실제로 유럽의 한 기관은 당초 투자하지 않던 한국 특정 종목이 급등하며 벤치마크(운용성과 비교기준) 수익률이 높아지고 자사 펀드 상대 성과를 위협하자 내부규정을 완화하며 투자 개시를 검토하다 단념한 것으로 알려졌다. ESG 실사가 막판 변수로 작용했다. 한 증권업계 관계자는 "기관이 해를 넘기면서까지 내부절차를 거쳐 투자기준을 완화했지만, 개별종목에서 부각된 오너리스크 탓에 투자가 무산된 사례"라며 "간혹 MSCI(모건스탠리캐피털인터내셔널) ESG 등급이 미흡하면 기업 IR미팅 제안까지 거절하는 곳도 있다"고 말했다.

#올 들어 삼성전자·SK하이닉스 등 국내 주식시장 TOP2 주가가 급등하자 유럽 자산운용사들이 분주해졌다. 국가·종목별 투자비중 상한선에 도달하면서 리밸런싱이 불가피한 포트폴리오가 속출했기 때문이다. 일부 대형 운용사·연기금은 관련주로 우회투자를 시도했지만 이마저도 시가총액 등 내규 문턱에 걸리자 아쉬움을 표출했다는 후문이다. 국내 증권사들의 발길은 오랜 미개척지로 여겨지던 유럽에서도 탄력이 붙고 있다. 유럽은 40여년 전 초기 해외진출지 중 하나였지만 큰 성과를 거두진 못한 터다. 그러나 철옹성으로 여겨지던 현지 시장도 코스피 랠리 바람을 타고 최근 진입로가 열리는 분위기다. 30일 금융감독원 등에 따르면 영국·룩셈부르크·아일랜드·네덜란드 등 유럽권 9개국령 외국인 투자자의 한국 상장주식 합산 보유액은 지난달 말 기준 702조원으로 전년 동시점 대비 137. 2% 늘었다. 코스피 상승률(114. 1%)을 웃돈다. 최근 한국을 향한 유럽 금융가의 관심은 현지에 진출한 국내 금융투자업계 관계자들은 쉽게 느끼고 있다고 한 목소리로 말했다.

"ABF(자산담보금융)는 주로 은행이 도맡아 하던 시장인데, 규제 강화로 은행이 대출채권을 들고 있기 어려워졌습니다. " 지난 16일(현지시간) 미국 뉴욕 맨해튼에서 만난 우연광 KIS US 법인장은 미국 은행 규제 강화로 열린 구조화금융 시장을 새 기회로 꼽았다. 인수금융에 집중해 온 한국투자증권의 뉴욕 IB법인 KIS US가 ABF 시장으로 영토를 넓히고 있다. KIS US는 맨해튼에 있는 다른 증권사 뉴욕법인과 달리 IB(기업·투자금융) 전문 법인이다. 주식거래를 직접 중개하지 않고 현지 시장에 맞춘 철저한 현지화 전략을 구사한다. 3년 연속 대규모 IR(기업설명회)을 열어 글로벌 금융사·투자기관 CEO(최고경영자)와 임원들이 모이는 K금융의 거점으로도 자리 잡았다. 지난 8월까지 약 188억원의 당기순이익을 내며 '선택과 집중' 전략의 효과를 보고 있다. 우 법인장은 "국내 IB는 유상증자, IPO(기업공개), 채권 발행, 인수금융 등 다양한 분야를 다루지만 KIS US는 현지 인수금융 시장에서 좋은 거래(딜)를 발굴·심사해 국내 투자자들에게 소개·매각하는 데 집중하고 있다"고 말했다.

"다른 증권사와는 차별화된 미국 주식 투자 서비스를 제공해 '리테일 강자'로의 입지를 강화하겠습니다. " 미국 뉴욕 맨해튼의 키움증권 뉴욕법인 사무소는 다음 달 미국 주식 직접 중개 서비스 개시를 앞두고 막바지 준비로 분주했다. 지난 6월 미국 금융당국의 인가를 받은 이 법인은 국내 리테일 1위의 경험을 월가에서 직접 시험대에 올린다. 이윤구 키움증권 뉴욕법인장은 지난 15일(현지시간) 미국 뉴욕 맨해튼 사무소에서 가진 머니투데이와의 인터뷰에서 "현지법인의 장점은 새로운 상품이나 기능을 도입할 때 혁신적인 신규 서비스를 바로 내놓을 수 있다는 것"이라며 "미국 주식 수요가 꾸준하기 때문에 서비스가 더 세분화되기 전인 지금이 직접 중개를 시작하기에 가장 적절한 시점"이라고 진단했다. 키움증권은 1990년대 설립된 현지 증권사를 인수하는 방식으로 미국 증권사 라이선스를 취득했다. 국내 리테일 주식거래 1위인 키움증권이 뉴욕법인을 두는 것은 중장기적으로 해외 주식 서비스를 혁신하기 위해서다. 이 법인장은 "일례로 소수점 주식거래 서비스가 가능해졌는데, 미국의 다른 증권사를 통해 주문을 처리하면 이런 새 서비스 도입이 늦어질 수 있다"며 "현지법인이 있으면 현지 상황에 맞게 바로 서비스를 고도화하고 신규 서비스를 적용할 수 있다"고 설명했다.

"한국 시장에 대한 관심이 커진 지금이 한 단계 성장할 기회죠. 미국 주식 중개에서 IB(기업·투자금융)로 사업영역을 넓혀 중장기적으로 IB의 수익 기여도를 50%까지 높이려 합니다. " 진상원 NH투자증권 뉴욕법인장은 14일(현지시간) 뉴욕법인 사무실에서 가진 머니투데이와의 인터뷰에서 "한국에 투자하려는 글로벌 기관투자자의 저변이 넓어지고 있다"며 "미국 기관투자자뿐 아니라 최근에는 캐나다·인도 등 각국의 큰손들에게서 연락이 오고 있다"며 이같이 말했다. 미국 맨해튼 중심가에서 체감한 K자본시장 투자 열기가 과거와 차원이 달라졌다는 설명이다. 삼성전자·SK하이닉스뿐 아니라 반도체 중형주와 관련 종목, 나아가 로봇·헬스케어 등 유망 K기업에 대한 관심도 높아졌다. 진 법인장은 "외국 기관들이 삼전닉스 외에 '플러스 알파' 투자처를 문의하면서 기업을 더 깊이 분석할 수 있도록 리서치(연구조사)와 탐방을 많이 요청하는 점이 가장 달라졌다"고 설명했다. 예전에는 기관투자자들이 직접 알아보고 주문을 넣었다면, 지금은 NH투자증권 뉴욕법인을 통해 리서치센터, 발행사와 소통을 늘리고 있다.