"IPO(기업공개)를 무슨 붕어빵 찍어내듯이 그렇게 한 순 없잖아요. 목표치를 정해놓고 짜 맞추다 보면 문제가 생길 수밖에 없는 것 아닌가요?"
증권사 IPO 담당 A상무는 최근 한국거래소로부터 IPO에 나설 기업이 더 없느냐는 전화를 자주 받는다며 이렇게 말했다. A상무는 "예전에는 거래소가 지금처럼 IPO를 독려하는 경우는 많지 않았다"면서 "그렇다고 준비가 덜 됐거나, 자금이 당장 필요하지 않은 기업을 상장시킬 수는 없어 난감하다"고 말했다.
올 들어 거래소가 상장 유치에 적극적으로 나섰다. 정부가 IPO를 지원해줘 코스닥시장을 활성화하는 정책을 펴고 있어서다. 기업은 자금을 조달하고, 투자자들은 수익을 올릴 기회다. 이런 흐름은 주식시장에 활력을 불어넣어 줄 수 있다. 그래서 거래소는 지난 4월에 수익성 요건을 완화하는 등 코스닥 상장 문턱을 대거 낮췄다.
이 같은 노력 때문인지 코스닥시장 상장 속도는 비교적 양호하다. 코스닥시장에 75개 기업이 상장청구서를 접수했고, 이 가운데 32곳이 상장(8월말·신규상장 기준)을 마무리했다. 지난해 코스닥에서 54곳이 상장됐으니 지난해 수준을 무난히 넘어설 것으로 기대된다.
잔잔하던 호수에 돌을 던진 건 금융위원회다. 지난달 20일 김용범 금융위 부위원장은 코스닥시장 점검 간담회에서 올해 코스닥 신규상장기업 수를 105개로 전망했다. 일반적으로 상장예심을 신청하고 실제 상장이 이뤄지기까지 3~4개월이 소요된다. 감리 등의 이유로 상장일정이 늦어지거나, 심사과정에서 걸러지는 것을 감안해야 한다. 금융위가 내세운 목표를 달성하려면 이달 말까지는 코스닥 상장예심을 청구한 기업이 120개는 넘어야 한다는 얘기다.
앞으로 한 달 동안 45개 정도 기업이 추가로 코스닥 상장예비심사를 청구하는 것은 현실적으로 불가능하다. 그런 면에서 김 부위원장의 발언은 현실감이 떨어지는 것으로 판단된다.
하지만 거래소는 금융위의 공공기관 경영평가를 받는 만큼 금융위 눈치를 볼 수밖에 없다. 금융위가 내놓은 가이드라인(?)을 현실적으로 달성하기 어렵더라도 대놓고 무시하기 어렵다. 거래소가 증권사 IPO 부서에 상장을 읍소하고 나선 이유다.
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이윤이 있는 곳에 자금이 몰리는 것은 자본시장의 자연스러운 이치다. 그런 면에서 정책적으로 시장을 키우고 독려하는 것은 시장 발전에 필요하다.
문제는 인위적으로 목표를 정하는 것이다. 특히 그 목표가 '올해 코스닥 상장 105개'처럼 구체적일수록 더 큰 문제가 따른다. 무리한 수준의 목표가 나오면 실무부서가 택할 수 있는 전략은 '돌격 앞으로' 밖에 없기 때문이다. 그런 전략의 결말은 뻔하다. IPO 상장 주관사를 상장기업을 찍어내는 업자 정도로 간주해선 안 될 일이다.
