머니투데이

신한투자증권이 KT&G에 대해 투자의견 매수, 목표주가 20만원을 유지했다. 조상훈 신한투자증권 연구원은 "그동안 보수적인 경영 전략과 현금 활용으로 글로벌 동종업계 대비 낮은 ROE(자가자본이익률)를 기록하며 저평가됐다"며 "향후 3대 핵심 성장산업(전자담배·글로벌·건기식)과 니코틴 파우치 등 신성장동력에 집중한 전략이 강력한 주주환원으로 이어지는 선순환 구조를 확립할 것"이라고 말했다. 올해 1분기 매출액은 전년대비 8% 증가한 1조6119억원, 영업이익은 22% 늘어난 3483억원을 기록하며 시장 전망치를 6% 웃돌 것으로 예상된다. 일회성 인건비(약 130억원 추정) 반영에도 본업인 국내외 담배가 호실적을 견인한 것으로 보인다. 해외 매출액은 가격 인상, 믹스 개선, 판매량 증가로 지난해보다 27% 늘어나며 사상 최대 분기매출을 경신할 것으로 예측된다. 인삼공사는 명절 프로모션 호조로 국내 매출이 반등하나 해외는 판촉 축소로 매출이 부진할 것으로 추정된다. 조 연구원은 "양호한 본업이 적극적인 주주환원으로 이어지는 선순환 구조"라며 "비핵심 자산 효율화(부동산 57건·금융자산 60건)를 통한 추가 주주환원도 긍정적"이라고 했다.

다올투자증권이 KT&G의 목표주가를 기존 20만원에서 22만원으로 올렸다. 이다연 다올투자증권 연구원은 "전일 상법개정안이 국회 본회의를 통과한 날 KT&G는 상법개정안이 주주총회(26일) 개최 전에 시행 될시 기보유 자사주 1086만6189주 전량을 소각, 신규 자사주 최대 3만주 취득·처분 계획을 공시했다"며 "주식 소각에 따른 발행주식수 감소를 반영하면 올해 연간 EPS(주당순이익) 조정이 이뤄짐에 따라 적정주가를 22만원으로 상향한다"고 말했다. K&G는 자사주 소각 시점은 공시하지 않았으나 개정안에 따르면 자사주는 시행일로부터 6개월 유예기간을 두고 1년 내 소각 의무가 있다. 즉, 18개월 내에 소각이 이뤄져야 한다. 회사는 지난 6일 발간한 리뷰를 통해 적정 주가수익비율(P/E)을 17배에서 19배로 상향 조정해 적정주가를 올렸다. 상법개정안, 세제개편안에 구체화에 따라 주주환원에 부여할 수 있는 프리미엄이 확대된다는 것이 주요 근거였다. 적정 P/E는 19배를 유지하나 주식 소각에 따른 발행주식수 감소를 반영하면 올해 연간 EPS는 1만480원에서 1만1708원으로 올라갈 것으로 예상된다.

한화투자증권이 KT&G의 목표주가를 기존 15만원에서 18만원으로 상향했다. 한유정 한화투자증권 연구원은 "기업가치 제고계획을 반영해 목표주가를 상향한다"며 "배당·자사주 소각 등 강도 높은 주주환원 정책뿐 아니라 해외 궐련 판매량 지속 성장, 건강·기능식(건기식) 부문의 해외 투자 가능성 등 중장기적으로 기업가치 상승 여력이 높다"고 말했다. KT&G는 전일 3000억원 규모의 자사주 매입과 동시에 소각을 결정했다고 공시했다. 2026~2027년에는 추가로 6800억원 규모의 자사주 매입·소각 계획을 세웠다. 중간 배당은 전년대비 200원 오른 1400원으로 결정했다. 올해 연간 주당 배당금은 5800원(배당수익률 4.2%)으로 전년보다 400원 증액이 예상된다. 국내외 주요 기업들과 비교해도 손색없는 상위권 수준의 주주환원 정책이라는 평가다. 연결기준 2분기 매출액은 1조5479억원, 영업이익은 3499억원으로 전년대비 각각 8%씩 증가했다. 영업이익은 시장 기대치(3423억원)

KT&G가 해외 궐련 판매량 증가와 높은 주주환원으로 30%에 가까운 주가 상승 여력이 있다는 분석이 나왔다. 박성호 LS증권 연구원은 24일 리포트에서 "KT&G에 대패 투자의견 Buy(매수), 목표주가 17만5000원을 제시한다"고 밝혔다. 지난 23일 종가인 13만4900원 대비 29.7% 상승여력을 지닌다. 박 연구원은 "KT&G 12개월 선행 PER(주가수익비율) 약 13배를 받고 있는데, 이는 글로벌 상위 경쟁사 대비 낮은 수준이다"면서도 "최근 궐련 사업에서의 경쟁력과 비궐련 사업에서의 성장성, 그리고 공격적인 주주환원 기조를 고려하면 글로벌 대형사 평균 수준의 밸류는 충분히 받을 수 있다"고 했다. LS증권은 KT&G의 올해 배당수익률이 4.2% 수준으로 전망했다. LS증권은 2분기 KT&G의 매출액은 전년 동기 대비 8% 증가한 1조5381억원, 영업이익은 8% 오른 22.6%로 전망했다. 특히 해외 궐련 부문에서 판매량과 ASP(평균판매가격) 모두 두 자릿수대 증

한국투자증권이 KT&G의 목표주가를 기존 14만원에서 16만원으로 상향했다. 강은지 한국투자증권 연구원은 "KT&G는 글로벌 담배 업체들과 유사한 수준의 주주환원 정책을 시행 중이며 글로벌 1위 무연 담배 사업자인 PMI와 궐련형 전자담배 시장을 개척 중"이라며 "글로벌 궐련 시장에서 성장 여력, 신규 무연 담배 플랫폼으로 확장 가능성까지 고려하면 리레이팅(재평가)될 여지가 충분하다"고 말했다. KT&G의 올해 2분기 실적은 매출액 1조5467억원, 영업이익 3488억원(영업이익률 22.5%)으로 예상된다. 담배 사업부 실적은 매출액 1조827억원, 영업이익 3352억원으로 추정된다. NGP(전자담배) 사업은 베트남 공장 가동 중단 이슈로 디바이스 실적 공백이 발생하며 매출액이 감소하겠지만 가격 인상과 판매 수량 증가로 실적 성장을 이어가고 있는 해외 궐련 사업 덕분에 실적이 개선될 것으로 보인다. 건기식(건강·기능식) 사업부 실적은 매출액 2610억원, 영업이익 6억원(흑자전환·영

최근 가팔랐던 KT&G 주가 상승이 상법 개정안 통과 수혜 영향이라는 분석이 나왔다. 김태현 IBK투자증권 연구원은 8일 리포트에서 "시장의 2분기 실적 기대치가 높지 않다는 점을 감안하면 상법 개정에 따른 향후 담배 가격 인상 기대감이 반영되고 있기 때문으로 판단된다"며 "주주가 가격 인상을 압박할 수 있는 환경이 마련되면서, 한국전력과 한국가스공사에 매수세가 유입된 것과 유사한 이유로 보인다"고 했다. IBK투자증권이 제시한 KT&G 2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 11.6% 증가한 1조5891억원, 6.6% 증가한 3433억원으로 컨센서스를 약 5% 상회하고, 영업이익은 부합할 전망이다. 김 연구원은 "실제로 2015년 1월 이후 10년 넘게 담배 가격이 동결됐다"며 "담뱃잎 등 원·부자재 상승으로 매출원가율이 2015년 33.5%에서 작년 52.0%까지 증가했고, 먹거리 전반의 물가가 상승했음을 감안하면 담배 가격 인상의 당위성은 충분하다"고 했다. 해