美 구제금융안의 빛과 그림자-동부證

동부증권은 미국의 대규모 구제금융안이 긍정적인 면이 많지만 부담과 어려움도 염두에 둬야 한다고 22일 밝혔다.

이 증권사는 우선 시장의 신뢰와 파이프라인이 뚫렸다는 점에 대해서는 긍정적으로 평가했다.

장화탁 동부증권 이코노미스트는 “최근 나타난 금융시장 위기의 근본원인은 시장의 신뢰가 무너졌기 때문이고, 어떤 금융기관이 몰락할지, 어떤 자산이 안전한지 알 수 없는 상황에서 투자가들은 공포에 질렸었다”며 “최후의 보루인 정부가 보증할 때 이러한 우려감은 일단 사라지고, 정부의 부실자산 인수로 부실자산과 건전한 자산이 분류되면서 거래가 활성화 될 것”이라고 말했다.

장 이코노미스트는 이어 “거래가 활성화된다면 금융시장 본연의 임무인 가격 메카니즘도 살아나게 된다”며 “결국 신뢰회복과 막혔던 파이프라인이 뚫렸다는 점이 가장 긍정적으로 평가할 부분”이라고 설명했다.

동부증권은 그러나 미국의 재정적자 확대가 가져올 부담과 달러 가치 하락, 유가 상승, 그리고 기축통화와 관련된 새로운 국제금융시스템 변화에 대한 고민 등을 문제점으로 꼽았다.

이 증권사는 공적자금 투입의 가장 부정적인 면을 '도덕적 해이'와 더불어 정부의 재정적자 확대로 봤다.

장 이코노미스트는 “지금까지 미국정부가 금융시장 안정을 위해 투입한 자금은 1조달러에 이르고, 향후에도 최소한 1조달러는 추가로 필요할 것으로 보인다”며 “물론 이러한 공적자금은 사후적으로 회수되겠지만, 회수기간이 얼마나 걸리고, 회수율이 몇%나 될지는 모르는 일”이라고 지적했다.

그는 이어 “자금조달을 위해 미국정부가 여러 방법을 강구하겠지만 이는 '돈'을 직접 찍어 내는 것과 같은 효과를 실물경기에 미칠 것”이라며 “달러화를 미국정부가 마구 찍어 낼 수밖에 없는 상황에서 달러화 가치는 하락할 수밖에 없고, 이와 맞물려 재차 유가상승을 고민해야 할지도 모르겠다”고 밝혔다.

“또 중장기적으로는 지난 70년대 금태환 포기 후 처음으로 기축통화와 관련된 새로운 국제금융시스템 변화를 진지하게 연구할 필요가 있다”고 덧붙였다.