[더벨]오일뱅크 주관사 누가?...발표 지연

더벨|이 기사는 10월20일(18:04) 자본시장 미디어'머니투데이 thebell'에 출고된 기사입니다.

내년 기업공개(IPO) 시장의 최대어로 꼽히는 현대오일뱅크의 IPO 주관사단에는 어떤 회사가 포함될까. 예비후보(숏리스트)에 오른 증권사들의 설명회가 끝나면서 주관사 선정 여부에 관심이 쏠리고 있다.

업계에선 과거 삼성생명 등 조 단위 메가 딜 사례를 볼 때 15개 후보 중에서 '최후의 승자'가 될 곳은 4~6곳 정도가 될 것으로 예상하고 있다. 특히 해외 세일즈가 흥행 여부를 결정할 수 있는 만큼 얼마나 많은 외국계 증권사가 참여할지 관심이 쏠린다.

당초 20일쯤 선정 결과가 발표될 것으로 전망됐지만 다음주 초쯤 주관사로 선정된 후보들에게 개별 통보할 것으로 보인다.

거래 당사자인 현대오일뱅크와 최대주주인 현대중공업 간의 의견이 충돌하면서 주관사 선정이 지연되고 있다는 지적이다. 공모구조에 따라 이해가 크게 갈리는 양측이 주관사 선정 단계에서부터 힘겨루기에 나선 것으로 업계에선 보고 있다.

◇국내 증권사 톱 티어 중 선정할 듯...신한금투 복병

현대오일뱅크의 상장 후 시가총액이 7조~8조원에 이르고, 공모규모가 최대 2조원으로 예상되는 만큼 주관사단의 면면도 화려할 것으로 전망된다. 과거 조 단위 IPO 사례로 볼 때 대표주관사와 공동주관사를 합쳐 적으면 4곳, 많으면 6곳의 국내외 증권사가 선정될 것으로 보고 있다.

최근 3년 간 공모 규모 기준으로 IPO 사이즈가 가장 컸던 딜은 지난해 상장한 삼성생명과 대한생명 거래였다. 공모규모가 각각 4조8000억원, 1조7800억원이었다. 삼성생명은 대표주관사 2곳, 공동주관사 3곳 등 5곳을 선정했다. 대한생명은 대표주관사 1곳에 공동주관사를 5곳을 선정, 모두 6개 증권사에 상장 주관 업무를 맡겼다.

삼성생명의 대표주관 업무는 한국투자증권과 골드만삭스 등 국내와 외국계 증권사 1곳이담당했다. 공동주관사에는 신한금융투자와 메릴린치, 모간스탠리 등 국내 1곳, 외국계 2곳을낙점했다.

대한생명 대표주관사는 대우증권 1곳으로 낙점됐다.공동주관사로 이름을 올린 곳은 우리투자증권, 동양종금증권 등 국내사 2곳과 JP모간, 도이치증권, 크레디트스위스 등 외국계 3곳이었다.

국내 증권사의 경우 트랙레코드 및 업무 능력에 대한 시장의 레퓨테이션이 어느 정도 형성돼 있다. 따라서 우리투자증권, 대우증권, 한국투자증권 등 톱 티어 그룹에서 주관사 자리를 꿰찰 것이란 전망이 많다. 과거 현대오일뱅크 인수 당시 ABCP 형태로 조단위 자금을 지원해준 신한은행을 등에 업은 신한금융투자가 '복병'이 될 가능성이 높다는 분석이다.

◇조단위 IPO 외국계 3곳 이상 참여...글로벌 자본시장 불안 반영

현대오일뱅크의 공모 규모가 1조5000억~2조원에 달할 것으로 예상되면서 해외 세일즈의 흥행이 거래의 성공 여부를 가를 전망이다. 공모 규모의 절반 이상은 해외 투자자에게 매각할 것으로 파악된다. 따라서 발행사측은 외국계 증권사의 역할에 적지 않은 기대를 걸고 있다.

현재로선 2곳 정도의 증권사를 선정할 것이란 전망이 유력하다. 하지만 글로벌 자본 시장의 불안으로 인해 투자자 모집이 쉽지 않은게 현실이다. 따라서 다수의 하우스가 참여, 해외 세일즈에 나서는게 성공률을 높이는 방안이 될 수 있다. 실제 삼성생명과 대한생명의 경우 해외 세일즈에 중점을 두고 각각 3곳의 외국계 증권사를 주관사로 뽑았다.

결승선에 오른 외국계 후보는 씨티글로벌마켓증권, 메릴린치, 골드만삭스, BNP파리바, 크레디트스위스 등 5곳. 골드만삭스와 메릴린치는 역대 최대 거래인 삼성생명 IPO에참여한 트랙레코드가 있다. 과거부터 현대중공업과 거래 관계를 맺은 씨티 역시 만도, 하이마트 등의 IPO 경험을 갖고있다.

반면 BNP파리바와 크레디트스위스는 유럽계 증권사라는 점을 강조하고 있다. 미국계 증권사로만 주관사단이 채워질 경우 유럽 지역 투자자 모집에 한계가 있다는 점을 강하게 어필하고 있다.

한편 주관사단에 이름을 올리지 못한 증권사는 단순 인수사로 인수단에 이름을 올릴 가능성이 높다. 삼성생명은 주관사를 포함해 무려 11곳에 이르는 인수단을 꾸렸고, 대한생명 인수단은 9곳이었다.