하반기 들어 원/달러 환율이 급등하면서 증권사들이 직격탄을 맞았다. 환차손 피해는 4분기에 더욱 커질 것으로 보인다.
4일 금융감독원 전자공시에 따르면 미래에셋증권은 올해 3분기 연결 기준 외환거래에서 697억원 손실이 발생했다.
미래에셋증권 지난해 3분기에 외환거래에서 2583억원 수익을 거뒀지만 이번에 적자로 전환했다. 이 기간 금융수익 규모는 유사한 가운데 외화환산손실이 86억원에서 2051억원으로 확대됐다. 외환차손은 3374억원에서 4421억원으로 커졌다. 외화환산손실은 장부상 손익이고, 외환차손은 환율 변동에 따른 실제 손실을 의미한다.
하나증권은 외환거래에서 올해 3분기 연결 기준 2798억원 외환차손이 발생했다. 외환차익과 외화환산이익이 커 외환거래 순이익을 냈지만, 3분기 누적기준으로 546억원 순손실을 낸 상태다.
신한투자증권 역시 외환거래에서 올해 3분기 연결 기준 511억원 순손실을 기록했다. 한국투자증권은 올해 3분기에 현금 및 현금성자산이 환율변동으로 490억원 감소했다. 10억원 줄었던 전년 ３분기에 비해 감소 폭이 확대됐다.
증권사들의 환손실은 중소형사에서 도드러질 것으로 보인다. 환율 급등을 상계할 수 있는 헤지 포지션을 각사의 사업 전략에 따라 관리하지 않는 경우가 있기 때문이다.
금융투자업계 관계자는 "증권사 FICC(채권·외환·상품) 쪽에서 손실이 계속되고 있다"며 "특히 중소형사의 타격은 대형사보다 클 것으로 보이는데, 지난달 환율이 올초 수준까지 급등하면서 몇몇 증권사들 계정에서 수백억원대 손실이 난 것으로 전해진다"고 말했다.
증권사 계정에서 환율 변동으로 외환 관련 손실이 발생하는 경우는 대략 3가지다. △외화 차입금 및 채권 발행 관련 손실 △투기적 외환 포지션 운용 손실 △외화 자산·부채 간 헤지로 인한 비효율성 손실 등이다.
외화 차입금이나 채권을 발행할 때 발생하는 손실은 해외 지점 운영, 해외 투자 상품 운용, 외화 유동성 확보 등을 위해 해외 금융기관에서 외화를 차입하거나 달러 채권과 같은 외화 표시 채권을 발행했을 경우다.
투기적 외환 포지션 운용은 환율 변동을 예측해 이익을 얻으려는 목적의 투자다. 헤지를 걸었다면 달러가 오른 경우 만기가 도래하면 추가 증거금을 납부해야한다.
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외화 자산과 부채 간 헤지 손실은 환율이 상승할 때 외화 자산에서는 이익이 생기지만 부채가 더 커지면서 손실이 발생할 때도 있다. 통화선도(FX Forward) 매도 계약으로 증권사가 미래에 외화 자산을 처분할 것을 대비해 미리 환율을 고정해두는 계약을 맺었다가 부채가 늘어나면서 손실을 기록한 경우다.
