독립리서치 밸류파인더는 6일 에스에너지(1,579원 ▲364 +29.96%)에 대해 우주태양광 시장 개막에 따른 글로벌 인프라 확대와 정부의 태양광 국산화 전략의 핵심 수혜주라고 평가했다. 에스에너지는 국내 최초로 기존 실리콘 태양전지의 한계를 극복한 HJT(이종접합 태양전지)에 대한 KS 인증을 획득하며 기술적 우위를 증명했다는 분석이다.
2001년에 설립된 에스에너지는 국내 최초 태양광 모듈 제조업체다. 정부의 태양광 인프라 국산화를 위한 정책 드라이브가 본격화된 가운데, 에스에너지는 0.01% 수준의 낮은 불량률, 고온/수상 환경 프로젝트 실적, 저탄소 인증 등으로 차별화된 품질 우위를 확보하고 있다. 최근 중동 지역 신재생 업체와 20MW(메가와트) 규모로 모듈 공급 협약, 제주도 태양광 발전 설비 11.5MW 계약 체결 등 잇따른 수주를 발표했다.
이충헌 연구원은 "일론 머스크가 AI(인공지능) 전력 병목의 해결책으로 '우주태양광'을 제시하면서 글로벌 태양광 인프라 확대 필요성이 부각되고 있다"며 "우주태양광을 실현하기 위해서는 우선적으로 지상에서의 발전 인프라가 확대돼야 하며, 이에 따라 테슬라와 스페이스X는 각각 연간 100GW(기가와트) 수준의 모듈 생산능력을 목표로 제시했다"고 말했다.
이 연구원은 "시장이 빠르게 확대되는 구간에서는 검증 기간을 단축할 수 있는 레퍼런스가 중요할 것으로 예상된다"며 "에스에너지는 중동 지역 신재생 기업과 20MW 규모의 모듈 공급 협약을 체결한 데 이어, 누적 132MW의 HJT 모듈 공급 실적을 확보하는 등 다양한 레퍼런스를 보유하고 있어 향후 수주 경쟁에서 우위를 점할 수 있을 것으로 판단된다"고 했다.
또 이재명 대통령이 직접 지시한 태양광 국산화 전략의 수혜도 기대했다. 정부는 향후 국산 셀 제조기업에 대한 생산 세액공제 도입, 인버터 산업협의체 발족 등 국산화 생태계 강화 정책을 추진하고 있다. 국내 태양광 시장이 '단순 보급 확대'를 넘어 '국산화' 중심으로 전환되면서, 태양관 모듈 등 국내 발전설비 제작 기업에 대한 수혜가 기대되는 상황이다.
그는 "에스에너지는 33년간 축적된 태양광 모듈 제조 경험을 기반으로 국내 시장에서 가장 긴 태양광 기술 개발 연혁을 보유한 기업"이라며 "자체 랩에서 국제 기준 대비 3배수의 신뢰성 시험을 정기적으로 시행하며, 모든 생산라인에 대해 자체 엔지니어 가공 정전과정을 검증하는 구조를 갖추고 있다"고 설명했다.
이 연구원은 "에스에너지는 최근 AI 데이터센터용 독립형 전원 공급 솔루션 개발을 위한 유상증자를 결정했다"며 "해당 자금은 단순 자금 조달이 아닌 투자 목적이 강한 성격을 띠며, 태양광뿐 아니라 수소연료전지까지 아우르는 다양한 에너지 인프라 구축 경험을 기반으로 에너지 솔루션 사업으로의 확장 가능성을 시사한다고 볼 수 있다"고 덧붙였다.
