삼성증권이 10일 원익IPS(67,300원 ▲600 +0.9%)에 대한 목표주가를 기존 14만원에서 10만원으로 하향했다. 글로벌 반도체 전공정 장비들의 밸류에이션(가치)이 급격하게 떨어진 상황을 고려했다. 다만 데이터센터 투자 계획과 중장기 반도체 수요에 대한 최근 시장의 우려를 미리 반영한 수준이라고 판단, 상승 여력이 있다고 보며 투자의견 '매수'를 유지했다.
원익IPS의 올해 3분기 영업이익은 전년 동기 대비 142.5% 급증한 667억원을 기록하며 시장 기대치를 웃돌았다. 매출액은 25.8% 늘어난 3378억원이다.
문준호 삼성증권 연구원은 "3분기 영업이익은 반도체 장비 매출 증가와 함께 영업 레버리지가 작동하면서 시장 전망치를 상회했다"며 "D램 증설이 지속되는 가운데 낸드 업그레이드 수요가 더해지면서 메모리향 장비 매출액이 전 분기 대비 50% 증가한 것으로 보인다"고 말했다.
이어 "파운드리는 신규 공장에서의 장비 설치는 지연됐으나 기존 공장들의 업그레이드 매출이 발생한 것으로 보인다"면서도 "디스플레이는 주요 고객사의 투자 지연이 이어지고 있다"고 덧붙였다. 한편 증시가 급락하면서 금융자산이 약 500억원 규모의 평가 손실을 기록, 영업 외 손익에서 부진했을 것으로 추정했다.
최근 데이터센터 건설 지연 우려로 투자심리가 크게 위축되고 있지만 이익 기대감은 유효하다고 진단했다. 문 연구원은 "현재 건설 중인 데이터센터들이 대규모로 중단된다고 가정하지 않는 한, 지금의 구조적 공급 부족 이슈가 단기에 해결되기는 어려울 것"이라며 "그렇다면 증설 계획도 아직은 유효하다"고 평가했다.
그러면서 "내년 이익 전망을 하향 조정하기는 하나, 세부적으로 D램 장비 전망은 소폭이지만 상향한다"며 "원익IPS는 부품 국산화를 통해 최근 장비 부품 병목으로부터도 상대적으로 자유로운 편"이라고 설명했다.
