[MTN 시장을 여는 아침] 이머징P 리뷰&프리뷰
앵커 // 자본시장에서 새롭게 급부상하는 이머징마켓을 점검해보는
<이머징 포인트 리뷰 앤 프리뷰>!
오늘은 한국투자증권 이머징마켓팀 윤항진 팀장과 함께 분석해 봅니다.
안녕하십니까?
질문 1 // 전일장 아시아 증시, 일본을 제외하고 모두 하락마감했습니다.
특히, 지칠줄 모르는 상승랠리를 기록했던 중국증시가 큰 폭으로 하락하면서
국내 시장에도 영향을 미치는 모습이었습니다.
어제 중국 증시, 왜 이렇게 무너진겁니까?
1) 본토시장: 큰 폭으로 하락
ㅇ 상해종합지수: 3,266.4p (전일대비 -171.9p, -5.0%)
- 상해A지수: 3,428.9p (전일대비 -5.1%)
ㅇ 심천종합지수: 1,072.1p (전일대비 -66.4p, -5.8%)
- 심천A지수: 1,126.5p (전일대비 -5.5%)
ㅇ 상해종합지수 일중 동향
- 장 초반 소폭의 약세로 출발
- 장 초반에 은행주의 강세로 일시적 상승했지만 장 중반부터 하락세로 전환
- 오후장에는 중앙은행의 예금지준율 상향조정 루머로 한때 7%가 넘게 급락
- 마감무렵 낙폭이 다소 축소됐음, 결국 연중 최대 낙폭을 기록하며 약세로 마감
- 업종별: 그동안 상승 폭이 컸던 부동산주, 비철금속주, 소재주 등이 약세
- 상장 후 급등했던 사천성유고속도로가 차익실현매물이 출회되며 10%나 급락
- 유류인하 소식으로 수익성이 약화에 대한 우려가 확산되며 정유주가 4.6%가량 하락. 특히 전체 시가총액에서 차지하는 비중이 14%에 달하는 페트로차이나가 6% 급락
질문 2 // 중국증시, 오를 때 강했던만큼, 내려올 때도 5%급락이라는
수직낙하를 기록했습니다. 이렇게 단기급락한 이유들을 좀 짚어보죠.
ㅇ 29일 일일 하락률은 -5% / ' 연중 최대 폭으로 급락
ㅇ 약세 원인: 우선, 유동성 축소 우려
- 27일 은행감독위원회에서 '고정자산투자대출관리 잠정 규정'을 발표
' 일정 규모 이상의 투자자금을 대출받을 경우 은행이 차입자를 거치지 않고 거래처나 투자대상에 직접 자금을 공급하도록 제한하는 것이 주요 골자
' 대출자금이 부동산이나 자본시장으로 흘러 들어가는 것을 규제하겠다는 의도
- 전일 인민은행도 4분기 인플레이션 우려와 대출관리 필요성을 언급
' 이에 따라 정부가 자본시장 과열을 막기 위해 지급준비율과 증권인지세 인상 등에 나설 것이라는 루머가 제기
- 주초에 4대 주요 은행이 올해 신규 대출 총량 제한에 나섰다는 소식도 불안요인
독자들의 PICK!
ㅇ 둘째 원인: 공급물량 증가 부담
- 22일 120억주 규모의 IPO를 실시한 중국건축이 29일 상해 A시장에 상장
' 개장 첫날 종가가 IPO 공모가 대비 56.2% 상승
' 27일 상장된 4번째 IPO 종목인 사천성유고속도로도 공모가보다 145%나 폭등한 상황
' IPO 주식이 시장에 매물화될 것이라는 전망 대두
ㅇ 셋째 원인: 시장 과열 우려 확산
- 7월 1일 상해종합지수가 3,000p를 상향 돌파한 후 특별한 조정 없이 상승세 지속
- 7월 28일 종가기준으로 연간 수익률이 88.8%에 달함
' 여타 시장과의 차별화된 강세로 짐 로저스를 비롯한 해외 전문가들과 시에궈충으로 대표되는 중국 보수경제학자들이 최근 들어 증시 과열을 주장
ㅇ 이 밖에
- 국제 유가변동을 반영해 29일부터 유류가격이 인하돼 정유주가 급락한 것도 한 원인
' 정유 등 에너지 업종은 전체 시가총액의 18.5% 가량 차지해 영향력이 큼
질문 3 // 어제 조정에 따라 믿었던 중국증시도 안심할 수 없는 상황입니다.
글로벌증시가 자칫하면 동반조정에 빠질 수도 있을 것 같은데요.
중국증시, 다시 상승반전할 수 있을까요?
ㅇ 당분간 약세 분위기 불가피
- 향후 통화당국의 단기자금 흡수, 신규 대출 억제 시도
' 하반기 신규대출 규모가 둔화
' 실제로 현지에서는 7월 신규대출 규모가 5,000억위안 가량에 머물 것이라는 전망
- 주가가 고점에서 일시에 큰 폭 하락
- 국내외 전문가 그룹과 관련 당국에서 자본시장에 관한 언급을 지속
' 투자심리가 단기적으로 위축될 가능성
ㅇ 장기 상승추세는 여전히 유효
- 통화정책 기조가 당장 급격히 전환되기보다는 점진적인 미세 조정
- 신규 계좌 급증세에서 보듯 주식투자에 대한 관심이 높아지고 있어 주식 매수세가 크게 위축될 가능성은 낮음
- 중국건축 IPO로 9월까지 예정된 IPO일정이 사실상 일단락돼 IPO로 인한 공급증가 우려는 다소 과도하게 반영된 측면
- 또 8월 보호예수 해제물량은 7월의 17%에 불과함
- 8월에 발표될 경제지표 및 기업실적도 개선 추세 지속
' 따라서 29일의 주가 하락이 중기 추세의 하락 전환을 예고한다고 보기 어려움
' 중기 상승세는 유효하다는 판단이다.
ㅇ 모멘텀 변화 가능성
- 다만, 완만하지만 의미 있는 통화정책 변화와 8월 기업실적 발표 예정
' 이를 계기로 시장의 모멘텀이 유동성에서 실적으로 이동할 가능성
질문 4 // 이제 중화권 증시 짚어봅니다.
어제 홍콩시장은 중국시장 급락으로 5거래일만에 동반하락했는데요.
자세한 시장 상황 짚어보죠.
ㅇ 홍콩 시장: 5거래일 만에 하락 마감
- 항셍지수: 20,135.5p (전일대비 -2.4%)
- H지수: 11,991.3p (전일대비 -3.5%)
ㅇ 장중 동향
- 약세로 출발, 장 초반 한때 상승 반전
- 곧바로 하락 전환
- 오후장에 낙폭 확대, 한때 5% 넘게 하락
- 마감 무렵 하락 폭 축소
ㅇ 약세 배경
- 중국 본토 시장의 급격한 약세 영향 (항셍지수보다 H지수 하락 폭 컸음)
- 최근 단기 급등에 따른 차익실현매물 출회
ㅇ업종별
- 자원주, 부동산주 약세
ㅇ 단기전망
- 중국 본토 시장의 매매심리가 당분간 약할 것
- 미국 등 선진국시장이 강세를 보이지 않는다면 약세 불가피할 것
질문 5 // 어제 대만시장도 차익매물 출회로 하락했습니다.
결국 중화권 증시 모두 조정을 받았는데요. 대만 시장 동향 짚어보죠.
ㅇ 대만시장: 상승 2일만에 다시 하락 반전
- 가권지수: 7,083.6p (전일대비 -0.8%)
ㅇ 장중 동향
- 상승 출발했지만 장 중 내내 지수가 하향
- 장중의 단기 등락이 있었지만 약세 분위기 우세
ㅇ 약세 배경
- 양안 협력 강화 재료, 주변국 시장 강세로 펀더멘털보다 상승 폭이 컸다는 인식
' 벨류에이션 부담 부각
- 중국 본토증시 약세 영향
- 그동안의 주가 상승폭이 상대적으로 작아서 하락 폭도 제한적
앵커 // 지금까지 <이머징 포인트 리뷰 앤 프리뷰>!
한국투자증권 이머징마켓팀 윤항진 팀장과 함께 했습니다.
오늘 말씀 고맙습니다.