NH투자증권(35,200원 ▼150 -0.42%)이 한국콜마(84,500원 ▲1,700 +2.05%)에 대해 투자의견 매수, 목표주가 12만원을 유지했다.
정지윤 NH투자증권 연구원은 "기존 방판·홈쇼핑 고객사의 매출 감소와 일부 인디 브랜드 매출 변동으로 2분기 실적이 컨센서스(평균 증권사 추정치)를 하회했다"고 말했다.
이어 "인디 브랜드의 글로벌 판로 다변화, ODM(제조자 개발생산)사 수주 증가는 변함없이 이어지고 있다"며 "일부 주문 감소를 보였던 브랜드사들은 하반기 중 회복할 것으로 예상된다"며 "하반기 별도 매출 성장률은 재차 회복할 것으로 전망한다"고 했다.
한국콜마의 2분기 연결기준 매출액은 7308억원, 영업이익은 735억원으로 영업이익은 컨센서스를 11% 밑돌았다. 국내 매출액은 전년대비 10% 증가한 3281억원, 영업이익은 11% 늘어난 490억원을 기록했다. 기존 매출액 성장률 추정치(15%)보다 낮은 수치다. 방문판매·홈쇼핑 고객사 매출 감소와 글로벌 MNC 인수 브랜드 사업 검토 과정에서 일시적인 매출 변동과 일부 인디 브랜드의 제조 이원화 움직임 등에 따른 결과로 풀이된다.
이외에 인디 브랜드 비중 상승 흐름에는 변함이 없다는 평가다. 선케어 매출 비중(33%)은 견고하나 성장률이 10%에 그쳤고 색조 비중(18%) 상승 등 믹스 변화로 영업이익률은 14.9%를 기록했다.
해외 실적의 경우 미국 매출액은 전년대비 37% 증가한 184억원, 영업적자는 2억원으로 적자규모가 축소됐다. 캐나다 매출액은 전년보다 21% 감소한 100억원, 영업이익은 3억원을 내며 흑자전환했다.
