머니투데이

미국 기준금리 인상으로 국내 증시는 변동성이 확대될 수 있으나 이후 긴축 강도와 경기 이익 사이클 방향이 더 중요하다는 분석이 나온다. 한지영 키움증권 연구원은 17일 리포트에서 "금일 국내 증시는 변동성 확대 장세를 보일 것으로 예상한다"며 "2022년 공격적인 금리 인상 사이클 당시 S&P500은 고점 대비 최대 25%, 코스피는 35% 하락했다"고 말했다. 그러나 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 정책 사이클과 주식시장을 살펴보면 금리인상 자체가 증시 추세 하락으로 이어진 경우가 많지 않았다는 점에 주목해야 한다고 했다. 1994년 이후 연준 금리 인상기는 총 6번 진행됐으며 이 기간 S&P500 평균 수익률은 7. 5%, 코스피는 9. 1%를 기록한 것으로 집계됐다. 오히려 금리 인하기에 S&P500 평균 수익률은 0. 1% 하락, 코스피는 0. 1% 상승하는 등 성과가 높았다는 점도 눈여겨볼 부분이다. 한 연구원은 "이는 금리 인상이 주식시장에 호재라는 의미가 아니라 통화정책 방향보다 당시 경기와 이익 사이클이 주가에 더 큰 영향을 미쳤음을 보여주는 대목"이라며 "경제가 성장하거나 기업 이익 모멘텀(상승동력)이 견조한 상황에서 단행된 금리 이상기에는 할인율 부담에도 이익 증가가 이를 상쇄했던 것으로 판단한다"고 했다.

유안타증권이 10일 키움증권에 대해 투자의견 매수를 유지하되 목표주가는 기존 55만원에서 47만원으로 내렸다. 하반기 증시 부진으로 거래대금이 감소하면서 3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌 것으로 분석된다. 우도형 유안타증권 연구원은 "키움증권 3분기 지배주주순이익은 3082억원으로 컨센서스(평균 증권사 추정치)를 26% 하회할 것으로 예상된다"며 "이는 거래대금 감소로 인한 브로커리지 손익, 증시 부진에 따른 트레이딩 손익 감소에 기인한다"고 설명했다. 이어 "목표주가 하향은 일평균 거래대금 전망 하향 조정 때문"이라며 "코스닥 시장 부진과 개인투자자 회전율 하락은 점진적으로 개선될 것으로 판단해 투자의견 매수를 유지한다"고 말했다. 위탁매매 수수료는 전분기 대비 40% 줄어들 것으로 예상된다. 코스닥 시장 부진으로 거래대금 시장점유율이 지속적으로 하락하고 있다. 브로커리지 이자수익 역시 신용공여, 고객예탁금 잔고 감소로 전분기보다 약 8% 줄어들 것으로 보인다. 트레이딩·상품손익은 전분기 대비 큰 폭으로 감소할 것으로 예측된다.

키움증권이 9일 하나금융지주에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 기존 17만5000원에서 19만원으로 올렸다. 올 3분기 최대실적이 예상되고 새로운 주주환원 계획도 기대된다는 평가다. 김은갑 키움증권 연구원은 "대규모 비용 요인에도 상반기 누적 연결순이익은 2조4000억원으로 전년대비 4%대 증가해 역대 최고 수준을 기록했다"며 "안정적인 이자이익 증가에 비이자이익 개선이 더해진 결과"라고 말했다. 이어 "분기 최대실적은 3분기에 재도전할 전망"이라고 했다. 비은행 계열사 실적개선과 대손비용이 안정적이라는 점을 그 근거로 들었다. 계열사별 상반기 순이익 증가율은 은행이 전년대비 1. 7%, 증권이 156%, 캐피탈은 600%, 카드는 14% 등으로 비은행 부문의 실적개선이 눈에 띈다. 비은행 이익비중은 지난해 12%에서 올해 1분기 19%로 상승했다. 2분기 대규모 일회성 요인을 포함해도 대손비용률은 0. 29%로 매우 낮은 수준에서 관리되고 있다. 기업가치제고계획도 새로 발표했다. ROE(자기자본이익률) 목표는 10% 이상에서 12%로 상향했고 보통주 자본비율은 기존 13~13.

키움증권은 컴투스에 대해 메이저 신작 게임 '제우스: 오만의 신'에 대한 성과를 반영해 목표주가를 기존 4만7000원에서 5만원으로 상향조정한다고 2일 밝혔다. 키움증권에 따르면 주력 신작인 제우스: 오만의 신에 대한 초기 분기 일평균 매출은 올해 3분기 15억원을 기록할 것으로 전망된다. 이에 따라 올해와 내년 일평균 매출은 각각 9억6000만원과 4억7000만원에 이를 것으로 추산했다. 키움증권은 경쟁형 MMORPG(다중접속역할수행게임) 시장 측면에서 BM(사업모델) 기조가 신작 게임별로 낮아지는 과정을 시대적 방향성으로 바라봤다. 이어 장기적으로는 게임내 아이템 소유권을 유저에게 돌려주고 이를 블록체인과 연계하는 스마트한 게임사가 출현할 것을 기대했다. 김진구 키움증권 연구원은 "게임은 스텝업 패키지 등을 통해 중급 유저에 대한 커버리지를 넓히는 시도를 갖추고 있다"며 "초기 BM 기조가 경쟁형 MMORPG 장르에서 선두급 그래픽 퀄리티 등과 맞물리며 당사의 기존 추정치를 상회한 성과를 보이고 있다"고 말했다.

신한투자증권이 키움증권에 대해 투자의견 매수를 유지했으나 목표주가는 기존 60만원에서 42만원으로 내렸다. 증시 변동성에 따른 영업환경 불확실성이 있으나 연말 배당수익률이 8.5%에 이를 거란 분석이다. 임희연·이지연 신한투자증권 연구원은 "종목 베타, 시장 프리미엄 변동을 반영해 자기자본비용(Cost of Equity)을 조정했으며 주가시장 변동성 확대에 따른 영업환경 불확실성을 고려해 할인율을 20%에서 50%로 확대했다"며 "올해와 내년 예상 자기자본이익률(ROE) 대비 주가순자산비율(PBR)은 상당히 저평가된 상황으로 판단한다"고 말했다. 다만 사상 최대 실적과 함께 역대 최대 주주환원이 기대된다는 평가다. 별도 순이익의 30% 이상을 주주환원한다고 밝힌 밸류업 공시 기준 올해 결산 주주환원이 전액 현금배당으로 집행될 경우 예상 주당배당금(DPS)은 2만2000원이다. 전일 종가 기준 배당수익률은 8.5%에 해당한다. 내년 감익을 가정해도 결산 기준 배당수익률은 7.4%로 절

키움증권은 크래프톤에 대해 장기적인 매출 지속성 관점에서 변동성이 나타날 수 있다며 목표주가를 34만원에서 29만원으로 하향한다고 30일 밝혔다. 크래프톤의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 1조2902억원, 4109억원을 기록했다. 키움증권은 펍지 IP(지식재산권) 기반으로 성장하는 가운데 서브노티카 2 마일스톤이 수익으로 반영되며 영업이익의 볼륨이 커지는 등 전년동기대비 성장했다고 분석했다. 다만 키움증권은 언노운 월즈 전 주주대표와 합의에 따른 관련 비용이 영업외비용에 반영되면서 마일스톤에 따른 기여분이 상당부분 희석됐다고 했다. 키움증권은 크래프톤의 AAA급 IP 필요성을 강조했다. 김진구 키움증권 연구원은 "중기적으로 펍지 IP 기반의 매출 지속성이 장르 내 경쟁사 게임 진입 및 자연감소 등의 종합적 변수 등을 감안할 때 변동성이 존재할 수 있음을 수차례 제시해왔다"며 "라인업들이 글로벌 시장에서 AAA급으로 워킹할 수 있을지는 다음 달 게임스컴 행사 등을 통해 냉정히 검증

SK증권이 키움증권의 주식거래 브로커리지 시장 점유율 하락과 교육세 등 비용부담을 근거로 목표주가를 하향 조정했다. 장영임 SK증권 연구원은 23일 리포트에서 "키움증권은 브로커리지 점유율 1위이자 높은 비용 효율성으로 업종 내 프리미엄을 받아왔지만 최근 대형주 장세로 키움증권 브로커리지 점유율이 하락세"라며 투자 '매수' 의견을 유지하되 목표주가를 50만원으로 15.7% 낮췄다. 장 연구원은 키움증권의 비용 부담이 늘어나고 있다는 점 또한 프리미엄 약화의 원인이라고 분석했다. ETF(상장지수펀드) LP(유동성공급자)로서 유동성 공급이 많아질수록 교육세 부담도 늘어나기 때문에 ETF LP에 강한 키움증권은 과거에 비해 더 많은 교육세를 낼 전망이다. 장 연구원은 "비용 부담이 과거 대비 커진다는 점에서 현 시점에서 프리미엄의 요소가 다소 약해졌다"며 "리테일 신용공여 한도가 부족한 상황도 이어지고 있다"고 설명했다. SK증권은 키움증권에 대한 투자 '매수' 의견은 유지했다. 브로커리

키움증권이 대우건설을 '글로벌 AI(인공지능) 인프라 확대 직접 수혜주'로 꼽고 목표주가를 상향 조정했다. 신대현 키움증권 연구원은 14일 리포트에서 "대우건설은 LNG(액화천연가스) 터미널, 데이터센터, 원전 등 AI 인프라와 관련된 상품에서 경쟁력을 보유하고 있다"며 투자 '매수' 의견을 유지하고 목표주가를 7700원에서 2만3000원으로 198.7% 높여 잡았다. 신 연구원은 대우건설이 LNG에서 나이지리아 T7부터 원청사로서 참여한 점을 들어 하반기 모잠비크 LNG Area1 매출 본격화와 Area4 수주가 기대된다고 했다. 데이터센터의 경우 올해 1월 전남 장성군, 강진군 일대 AI 데이터센터 구축을 위한 민관 업무협약을 체결했고 다른 데이터센터 진입도 계획 중이라고 분석했다. 신 연구원은 "대우건설 원전 사업은 체코 두코바니 원전 수주를 앞두고 있다"며 "빠르면 하반기 베트남 닌투언 2호 팀코리아 입찰에 나설 것"이라고 전망했다. 키움증권은 대우건설 2분기 실적이 시장 전

키움증권이 현대차의 올해 증익 가능성이 불확실하다고 진단, 목표주가를 하향 조정했다. 신윤철 키움증권 연구원은 8일 리포트에서 "상반기에 누적된 손익 충격으로 인해 현재로서는 현대차의 올해 증익 가능성을 확신하기 어렵다"며 투자 '매수' 의견을 유지하되 목표주가는 75만원에서 70만원으로 낮췄다. 키움증권은 현대차의 2분기 실적을 매출 47조2000억원, 영업이익 2조8300억원을 각각 전망했다. 전년동기대비 2.2%, 21.4% 감소할 것이라는 예상이다. 특히 내수 판매량 15만8000대로 전년동기대비 16.4% 감소를 예상했다. 신 연구원은 "안전공업 화재로 인해 싼타페 등 주요 SUV의 국내공장 생산차질이 판매부진으로 이어졌다"며 "현대모비스 인도공장 화재로 첸나이 1공장 생산차질은 정상화됐지만, 연이은 협력사 화재가 부담으로 작용했다"고 짚었다. 원/달러, 원/유로 환율 상승도 현대차에는 부정적인 요인이다. 2분기말 원/달러 환율은 1549원, 원/유로 환율은 1767원으로

한지영 키움증권 연구원이 7일 삼성전자 2분기 잠정실적에 대해 "2분기 잠정실적 실제치가 89조4000억원으로 컨센서스(평균 증권사 추정치) 85조원을 상회하는 서프라이즈(깜짝 실적)를 기록했다"고 말했다. 다만 "성과급 충당금이 얼마나 반영된지 봐야할 것"이라며 "일각에서는 90조원대 이상 수치가 제시된 만큼 이번 실적 발표 후 '셀온(호재 속 매도) 물량 출회 vs 업황 노이즈 극복에 따른 추격 매수' 여부가 오늘 단기 관전 포인트가 될 것"이라고 했다. 한 연구원은 국내 증시가 변동성이 커진 상황에서 2분기 실적 시즌에 주목했고, 삼성전자의 2분기 잠정실적이 첫번째 분위기 전환점이 될 것으로 예상했다. 더 중요한 건 오늘 이후 반도체 중심의 2026년 연간 이익 추정치 변화라고 설명했다. 현재 삼성전자와 SK하이닉스의 올해 영업이익 컨센서스는 각각 372조원, 274조원으로 지난달 이후 6~7% 소폭 상향됐다. 코스피의 올해 영업이익 컨센서스도 956조원으로 6월 이후 5% 늘

미래에셋증권이 3일 키움증권에 대한 목표주가를 기존 대비 6.6% 높은 55만원으로 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 2분기 추정 지배주주순이익은 5311억원으로 제시했다. 전분기 대비 11.5% 늘어 컨센서스(4109억원)를 29.3% 상회할 것이란 관측이다. 정태준 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종 중심의 증시 상승에 힘입어 트레이딩 손익이 전분기 대비 증가할 것으로 예상하는 가운데, 거래대금 역시 전분기 대비 크게 증가했기 때문"이라고 밝혔다. 그러면서 "경영진이 새로운 기업가치제고계획에서 주주환원 정책으로 '고배당깅버 요건 충족'을 제시했다"며 "올해 배당성향은 25.2%, 배당수익률은 6.4%를 예상한다"고 했다. 정 연구원은 "키움증권의 개인거래 점유율과 신용공여잔고 점유율은 지난해부터 증시가 코스피 중심으로 상승하면서 하락세를 지속했기 때문에 키움증권은 장기적으로 정부의 코스닥 활성화 정책에 힘입어 점유율을 회복할 수 있을 전망"이라고 밝혔다. 이어 "정부의

신한투자증권이 키움증권에 대해 투자의견 매수, 목표주가 60만원을 유지했다. 임희연·이지연 신한투자증권 연구원은 "올해 사상 최대 실적과 자기자본 급성장이 동시에 진행되는 역대급 영업환경에도 내년 주가수익비율(PER) 전망치는 5.7배, 주가순자산비율(PBR)은 1.03배, 자기자본이익률(ROE)은 18%로 밸류에이션(실적대비 주가수준) 부담은 제한적"이라고 말했다. 이어 "핵심은 올해 이익 사이클이 아니라 자본 축적을 통한 기초 이익 체력의 복리적 확대로 과도한 저평가 구간으로 판단한다"고 했다. 신용공여·거래대금 시장점유율(M/S) 동반 하락에 따른 브로커리지 레버리지 둔화 우려는 과도한 해석이라고 봤다. 거래대금 M/S 하락은 ETF(상장지수펀드) 거래대금을 분모에 포함한 영향이 크고 퇴직연금 계좌 내 ETF 매매 수수료가 무료인 점을 감안하면 M/S 하락이 펀더멘털 악화로 연결되긴 어렵다는 분석이다. 더불어 M/S 하락보다 시장 거래대금 증가 속도가 빨라 브로커리지 수익 방어