머니투데이

신한투자증권이 키움증권에 대해 투자의견 매수, 목표주가 60만원을 유지했다. 임희연·이지연 신한투자증권 연구원은 "올해 사상 최대 실적과 자기자본 급성장이 동시에 진행되는 역대급 영업환경에도 내년 주가수익비율(PER) 전망치는 5. 7배, 주가순자산비율(PBR)은 1. 03배, 자기자본이익률(ROE)은 18%로 밸류에이션(실적대비 주가수준) 부담은 제한적"이라고 말했다. 이어 "핵심은 올해 이익 사이클이 아니라 자본 축적을 통한 기초 이익 체력의 복리적 확대로 과도한 저평가 구간으로 판단한다"고 했다. 신용공여·거래대금 시장점유율(M/S) 동반 하락에 따른 브로커리지 레버리지 둔화 우려는 과도한 해석이라고 봤다. 거래대금 M/S 하락은 ETF(상장지수펀드) 거래대금을 분모에 포함한 영향이 크고 퇴직연금 계좌 내 ETF 매매 수수료가 무료인 점을 감안하면 M/S 하락이 펀더멘털 악화로 연결되긴 어렵다는 분석이다. 더불어 M/S 하락보다 시장 거래대금 증가 속도가 빨라 브로커리지 수익 방어가 가능하다는 평가다.

키움증권이 GC녹십자의 목표주가를 기존 18만원에서 21만원으로 올렸다. 허혜민 키움증권 연구원은 "GC녹십자는 관계사인 큐레보 지분 매각으로 올해 3분기 약 3000억원 규모의 현금 유입이 전망된다"며 "기존 큐레보와의 계약이 승계돼 지분매각 대금 외에도 구속력 있는 CMO(위탁생산) 계약과 글로벌 매출에 연동된 로열티를 받게 된다"고 말했다. 전날 일라이릴리는 녹십자의 관계사인 미국 백신개발 전문 바이오텍 큐레보를 최대 15억달러(약 2조3000억원)에 인수한다고 발표했다. GC녹십자는 일라이릴리에 큐레보의 주식 2107만5336주를 약 5499억원에 양도한다고 공시했다. 양도 예정일은 오는 8월24일이다. 일라이릴리는 큐레보를 포함해 백신업체 3곳을 인수하면서 본격적으로 백신 영역 확장에 나선 것으로 보인다. 허 연구원은 "글로벌 CMO 물량 공급과 매출 기반 로열티 등으로 추후 캐시카우 역할을 톡톡히 할 것"이라며 "큐레보의 아메조스바테인(차세대 대상포진 백신 후보물질) 상업화 관련 CMO와 로열티 가치 등을 반영해 목표주가를 상향한다"고 했다.

키움증권이 하이브의 목표주가를 기존 45만원에서 37만원으로 내렸다. 박정현 키움증권 연구원은 "1분기 매출액과영업이익 모두 시장 컨센서스(평균 증권사 추정치)를 웃도는 호실적을 거뒀다"며 "향후 공연매출 비중이 확대될 하반기 수익성 구조를 보수적으로 반영해 연간 조정 영업이익 추정치를 4630억원으로 하향해 목표주가를 조정했다"고 말했다. 1분기 연결 매출액은 6983억원, 영업이익은 1966억원을 기록했다. 최대주주 보유 지분 증여에 따른 임직원 보상 관련 일회성 회계적 비용 2550억원이 반영된 수치다. 실질적인 순자산 유출이 없는 비용임을 감안해 이를 제외한 조정 영업이익 585억원을 기준으로 평가할 경우 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 상회한 것으로 분석된다. 음반과 콘텐츠 부문에서 견조한 성장을 나타냈다. 1분기 매출총이익률(GMP)은 43%를 기록했다. 음반과 MD 등 고마진 매출 비중이 80%에 달했으나 방탄소년단 재계약 이후 상승한 아티스트 인세 비율이 매출 원가에 본격적으로 반영된 것으로 보인다.

SK증권이 키움증권에 대해 투자의견 매수, 목표주가 59만3000원, 업종 내 최선호주를 유지했다. 장영임 SK증권 연구원은 "1분기 지배주주순이익은 전년대비 79% 증가한 4219억원으로 예상한다"며 "증시 호조로 브로커리지(위탁매매) 수수료와 운용손익이 증가한 것이 주요하다"고 말했다. 브로커리지 수수료수익은 전분기 대비 39% 늘어날 것으로 예상된다. 이자손익 역시 브로커리지 관련 이자수익 중심으로 33% 증가할 것으로 보인다. 지난해부터 신용공여 한도가 차면서 신용공여잔고 성장에 대한 우려가 있었으나 별도 자기자본이 지난해 3분기 5조9000억원에서 지난해 4분기 6조1000억원으로 늘어나며 올해 1분기 잔고는 5조원으로 전분기보다 6%대 증가한 것으로 추정된다. 별도 운용손익은 증시 호조로 전분기 대비 29% 늘어날 것으로 예측된다. 장 연구원은 "일평균 거래대금 추정치를 54조2000억원(기존 47조3000억원)으로 상향한다"며 "발행어음 사업을 시작하며 현재 1조1000억원을 조달했고 올해 2조~3조원 조달을 목표로 하는 등 비즈니스 확장 국면에 있고 거래대금 증가에 따른 영업 레버리지 효과에 따라 올해 ROE(자기자본이익률)는 21.

DB증권이 키움증권에 대해 실적 추정치 상향에 따라 목표주가를 56만원으로 기존 41만원에서 36. 6%(15만원) 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 6일 나민욱 DB증권 연구원은 "목표주가 상향 근거는 2026년 실적 추정치를 19. 8% 상향함과 동시에 할인율 조정에 기인한다"라고 했다. 나 연구원은 "목표주가는 2026년 예상 BPS(주당순자산가치) 29만1169원에 목표 PBR(주가순자산비율) 1. 9배를 적용했다"라며 "2026년 지배순이익은 1조4900억원으로 전년 대비 33. 8% 증가할 전망"이라고 했다. 거래대금 실적에 대해서는 "일평균 거래대금이 전년 대비 77. 6% 증가할 것으로 예상됨에 따라 수탁수수료는 59. 4% 개선될 것"이라고 했다. 그 밖에 사업부문 실적에 대해서는 "WM(자산관리) 수수료와 이자손익은 각각 전년 대비 20. 6%, 18. 7% 증가할 것으로 전망한다"며 "2월 기준 금융상품 잔고는 10조원(연초 대비 16. 6% 증가), 신용공여 잔고 4조9200억원(연초 대비 2.

키움증권이 삼양식품에 대해 투자의견 매수, 목표주가 185만원을 유지했다. 박상준·권용일 키움증권 연구원은 "1분기 영업이익은 글로벌 판매량 증가, 원화약세, 마케팅 비용 축소 등에 힘입어 시장 기대치를 소폭 상회할 전망"이라며 "최근 중동 지정학적 리스크가 확대되고 있으나 회사는 핵심 제품의 가격 전가력과 글로벌 성장성 등에 힘입어 업종 내에서 실적개선 가시성이 가장 높은 것으로 판단한다"고 말했다. 삼양식품 1분기 연결기준 영업이익은 1702억원으로 시장 기대치를 소폭 웃돌 것으로 추정된다. 최근 월별 라면 수출 데이터가 반등하는 흐름을 보이면서 월별 역대 최고 수출액(지난해 9월)을 다시 한번 경신할 것으로 예상된다. 최근 중동사태에 따라 고유가 상황이 지속되면서 주요 원부재료비 상승 부담에 대한 우려가 커지고 있다. 삼양식품은 핵심제품의 가격 전가력과 글로벌 성장성 등에 힘입어 업종 내에서 실적 개선 가능성이 가장 높다고 본다. 국내공장 생산성이 점진적으로 개선되고 있고 내년 1분기에는 중국 1공장 가동으로 생산능력(capa)이 40% 확대될 예정이다.

키움증권이 SK하이닉스의 목표주가를 기존 110만원에서 130만원으로 올렸다. 박유악 키움증권 연구원은 "올해 1분기 영업이익은 32조원으로 컨센서스(평균 증권사 추정치)를 웃돌 것으로 예상하면서 올해 영업이익 전망치를 170조원으로 상향한다"며 "AI(인공지능) 업황의 온기가 NAND(낸드) 산업으로 확산하는 점을 반영해 목표주가를 상향 조정한다"고 말했다. SK하이닉스의 올해 1분기 실적은 매출액 45조9000억원, 영업이익 32조3000억원으로 컨센서스(매출액 44조5000억·영업이익 29조8000억원)를 웃돌 것으로 예상된다. 범용 DRAM(디램)과 NAND(낸드)의 가격 전망치는 모두 전분기 대비 65% 급등할 것으로 예측된다. 지난 분기부터 강세를 보인 AI 용 메모리의 수요 강세가 올해 1분기에는 모바일 메모리 제품 가격 급등으로 이어지고 있다. 이런 흐름은 올해 2분기에도 이어지며 전사 실적 성장을 견인할 것으로 보인다. 1분기 사업 부문별 영업이익은 디램이 전분기 대비 55% 증가한 25조4000억원, 낸드는 155% 늘어난 6조9000억원을 기록할 것으로 예상된다.

키움증권이 주식투자 열풍에 힘입어 리테일 수익만으로도 실적을 끌어올릴 수 있을 것이라는 관측이 나왔다. 윤유동 NH투자증권 연구원은 5일 리포트에서 "키움증권에 대학 투자의견 Buy(매수)를 유지하며 목표주가를 기존 42만원에서 62만원으로 상향한다"며 "주식매매 활성화에 따른 실적 추정치 상향 및 목표 PBR(주가순자산비율) 2. 1배를 반영할 결과다"고 밝혔다. 윤 연구원은 "리테일(브로커리지, WM) 수익은 확대될 전망이다"며 "일평균 거래대금은 국내 70조원대, 해외 9조원대, 원화예탁금 111조원, 신용잔고 30조원으로 유례없는 호황이 증명될 것이다"고 했다. 윤 연구원은 "현재 키움증권의 리테일 부문 시장 점유율은 25%로 1위이며 시스템, 인력확충을 통해 중소형사 고객을 다수 확보하고 있다"며 "브로커리지 수수료만으로도 향후 실적 호조를 기대할 수 있는 장세다"고 설명했다. 그러면서 "지난해 말부터 발행어음(기간별 연 2. 45%~3. 25%) 약 7800억원을 판매하며 신사업은 빠른 속도로 성장하고 있다"며 "올해 최소 2조원 이상을 발행할 계획이다"고 덧붙였다.

DB증권이 21일 키움증권에 대한 목표주가를 기존 대비 7. 9% 높은 41만원으로 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 지난해 4분기 실적 예상치로는 연결 기준 순영업수익 6429억원, 영업이익 3680억원을 제시했다. 전년동기 대비 각각 59. 4%, 104. 2% 급증할 것이란 전망이다. 지배주주순이익은 90. 5% 증가한 2784억원으로 내다봤다. 나민욱 DB증권 연구원은 "브로커리지 수수료는 증시 호조에 따른 일평균 거래대금 증가 영향으로 전분기 대비 22. 2% 증가하고, 투자은행(IB) 수수료는 계절적 비수기에도 서울 목동 KT 부지 리파이낸싱 지속 영향으로 7. 2% 감소할 것"이라고 밝혔다. 이어 "이자손익은 한도 부족에 따른 신용융자 시장점유율 하락에도 시장 신용융자 잔고 성장에 따른 잔고증가 영향으로 전분기 대비 5. 3% 증가할 것"이라며 "트레이딩과 기타손익은 증시 호조에도 시장금리 상승에 따른 채권매매 평가손익 부진으로 전분기 대비 16. 8% 감소할 전망"이라고 했다. 브로커리지 호조가 지속됐다고 나 연구원은 진단했다.

한국투자증권이 2일 키움증권 주가가 조정을 받았다며 현재가 매수 기회라고 분석했다. 투자의견은 '매수', 목표주가는 35만원으로 각각 유지했다. 백두산 한국투자증권 연구원은 "키움증권 주가는 지난달 13일 고점 대비 13. 6% 하락했고, 같은 기간 코스피 하락률은 6. 0%였다"며 "실적·정책 요인을 종합 점검한 결과, 올해 예상 주가순자산비율(PBR)이 1. 08배인 지금이 재진입 기회"라고 밝혔다. 백 연구원은 "운용손익을 보면, 최근 업황은 채권운용 부진을 주식운용이 만회하는 그림"이라며 "정보기술(IT) 업종 위주로 주가지수가 상승한 점과 상장지수펀드(ETF) 거래대금 호조 등을 고려했을 때, 4분기 운용손익은 투자운용과 세일즈앤트레이드(S&T) 부문 모두 시장 우려 대비 상당히 견조할 전망"이라고 밝혔다. 그러면서 "브로커리지 부문 실적도 좋다. 11월 중하순 이래 시장이 부진했음에도 불구하고, 시장의 일평균 거래대금은 32조원 안팎에서 하방경직성이 확보된 상황"이라며 "최근 추세가 12월까지 유지될 경우, 올해 4분기 일평균 거래대금은 30조원 후반대로 형성돼 현재 키움증권의 4분기 일평균 거래대금 추정치 32조원을 상회하게 된다"고 했다.

키움증권이 메디톡스의 목표주가를 기존 21만원에서 12만원으로 내렸다. 신민수 키움증권 연구원은 "2분기 매출액과 영업이익은 시장 기대치를 각각 11%, 50% 하회했다"며 "공장 재고 건전화 작업도 진행하며 가동률이 낮아져 외형과 마진 모두 좋지 않았다"고 말했다. 이어 "메디톡스는 국내 톡신 전성기 속 2013~2015년 밸류에이션 리레이팅(재평가) 구간을 거친 이후 경쟁 심화, 판가 인하로 이익률이 떨어져 디레이팅(주가수익비율 하락)을 경험한 바 있다"며 "현재 과거와 비슷한 상황으로 목표주가를 기존 대비 42% 하향한다"고 했다. 2분기 실적은 매출액이 전년대비 5%대 감소한 616억원, 영업이익은 55% 줄어든 63억원(영업이익률 10.2%)을 기록했다. 국내 톡신 시장 경쟁이 심화하며 판가 인하로 대응했고 공장 재고관리 차원에서 가동률을 낮춰 매출원가율이 상승했다. 이에 따라 고정비 부담이 커져 매출총이익률은 53%로 2021년 4분기 이후 13개 분기 만에 낮은 수치를

대신증권은 코스피 상승 흐름이 긍정적으로 작용해 키움증권이 2분기 전 부문 수익성 개선세를 보였다고 31일 분석했다. 투자의견 '매수'와 목표주가 28만5000원을 유지했다. 박혜진 대신증권 연구원은 "키움증권의 2분기 연결 순이익은 전년 동기 대비 33.7% 증가한 3097억원으로 시장 전망치를 약 20% 상회하는 좋은 실적을 달성했다"며 "지수 상승 폭이 워낙 컸기 때문에 그에 대한 영향을 전 부문에 걸쳐 향유했다"고 분석했다. 박 연구원은 "브로커리지 수수료 수익이 전년 동기 대비 25.2% 늘어난 2320억원으로 큰 폭의 개선세를 보였다"며 "일평균 시장 거래대금이 28조원을 상회했고 해외 주식 평균 수수료율이 8.9bp(1bp=0.01%p)로 상승한 영향이 컸다"고 했다. 그러면서 "키움증권은 이달 초 발행어음 사업 인가를 신청해 심사 진행 중인데 인가 신청 후 3개월 내 보통 인가 여부가 결정된다"고 설명했다. 이어 "10월 중 신사업 진출 여부가 결정될 전망인데 단기금