머니투데이

현대차증권이 2일 키움증권에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 기존 43만4000원에서 37만원으로 내렸다. 3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌면서다. 김성훈 현대차증권 연구원은 "3분기 연결 지배순이익은 전년대비 26%, 전분기 대비 64% 감소한 2386억원으로 컨센서스(평균 증권사 추정치)와 당사 추정치를 하회했다"며 "증시 조정에 따른 거래대금 감소 영향과 함께 연결 기준 수익증권 평가 손실 발생 등으로 운용수익이 예상보다 부진했던 것이 주요 배경"이라고 말했다. 위탁매매 수수료 손익은 전분기 대비 44% 줄어든 2256억원을 기록했다. 국내외 증시 조정에 따라 국내 주식과 해외주식 수수료 수익 모두 40% 이상 감소했다. 순자이손익은 전분기보다 2% 감소한 1184억원으로 상대적으로 견조한 흐름을 나타냈다. 신용공여 이자수익은 전분기 대비 10% 줄었으나 예탁금·금융상품 이자손익 개선으로 감소폭을 상쇄했다. IB(기업금융)·기타 수수료손익은 전분기보다 20% 증가한 1202억원으로 예상치를 웃돌았다.

키움증권이 현대건설의 연내 실적 불확실성과 원전 시공사 수익성 저하 등을 고려해 목표주가를 하향 조정했다. 다만 글로벌 원전시장 내 확고한 지위를 갖고 있다는 점을 들어 건설업종 최선호주로 제시했다. 신대현 키움증권 연구원은 2일 리포트에서 "여전히 현대건설의 연내 실적에는 불확실성이 존재한다. 토목에서 2개 분기 연속으로 대규모 일회성 비용이 발생했고 향후 수익성도 불확싱성이 남아있는 상황"이라며 "플랜트 또한 샤힌 현장의 정산 협의를 진행 중이긴 하나 추가 비용 반영 가능성도 남아있다"고 짚었다. 이러한 불확실성을 고려해 투자 '매수' 의견을 유지하되 목표주가는 17만8000원에서 14만6000원으로 낮췄다. 키움증권은 현대건설이 건축/주택 부문의 높은 수익성을 기반으로 2027년 이익을 더 늘릴 것으로 전망했다. 도시정비와 데이터센터 등의 매출 증가로 내년 증익은 무난할 것이라는 예상이다. 신 연구원은 한국수력원자력(한수원)과 대우건설의 체코 두코바니 시공계약 협상 결렬을 두고 "원전시장 내 경쟁력 있는 시공사 확보의 중요성을 보여주는 이슈"라고 설명했다.

키움증권은 녹십자에 대해 기업가치 하락을 반영해 목표주가를 기존 19만원에서 18만원으로 내린다고 밝혔다. 투자의견은 매수로 유지했다. 키움증권에 따르면 녹십자의 기업가치는 석달만에 2조1916억원에서 2조432억원으로 떨어졌다. 영업가치와 미국 관계사 큐레보 비영업가치가 동반 하락했다. 여기에 순차입금이 같은 기간 7411억원에서 7879억원으로 증가하면서 기업가치 산정에 악영향을 미쳤다. 키움증권은 녹십자의 3분기 매출액이 코로나19 치료제 팍스로비드가 전년동기대비 급감한 영향으로 시장 기대치를 하회할 것으로 전망했다. 다만 영업이익은 고마진 품목인 알리글로 성장과 자회사의 적자 폭 축소 등으로 기대치를 웃돌 것으로 기대했다. 4분기 영업이익은 알리글로와 수두 백신 이연으로 지난해 4분기에 이어 흑자가 지속될 것을 봤다. 허혜민 키움증권 연구원은 "매출은 시장 기대치를 하회할 것으로 보이나 고마진의 알리글로와 백신 매출증가에 따른 원가율 개선, 자회사 ABO홀딩스의 적자폭 축소로 수익성은 시장 기대치를 상회할 것으로 예상된다"며 "영업 외로는 미국 관계사 큐레보 지분 20.

키움증권은 두산밥캣에 대해 성장세가 확대되기 위해선 주택부문의 반등이 필요하다며 글로벌 피어의 밸류에이션 하향을 반영해 목표주가를 기존 9만6000원에서 7만9000원으로 낮춘다고 15일 밝혔다. 다만 북미와 유럽 지역을 중심으로 건설장비 수요 회복이 지속되면서 견조한 성장 흐름이 유지될 것으로 판단해 매수투자의견은 유지했다. 키움증권은 두산밥캣의 3분기 매출액은 전년동기대비 9. 2% 증가한 2조3103억원, 영업이익은 33. 5% 늘어난 1784억원으로 전망했다. 시장 기대치에 부합할 것이란 입장이다. 올해 매출은 전년대비 6. 8% 증가한 9조3880억원, 영업이익은 24% 늘어난 8511억원을 봤다. 키움증권에 따르면 두산밥캣은 북미와 유럽 지역을 중심으로 건설장비 수요 회복 흐름이 지속되고 있다. 북미 지역은 여전히 주택부문의 수요가 부진한 가운데 비주택 부문에서 데이터센터 건설 확대, 인프라 투자 기조 지속, 리쇼어링 효과 등이 전반적인 수요를 견인한 것으로 분석했다. 유럽 지역도 에너지 인프라, 전력망, 철도 등 인프라 전반에 투자가 지속되며 건설장비 수요가 견조하게 유지되고 있다고 했다.

키움증권이 한미약품의 비만신약 기술료 계약금 지연과 연구개발비 회계 인식 등을 고려해 목표주가를 하향 조정했다. 허혜민 키움증권 연구원은 14일 리포트에서 "한미약품이 제넨텍에 HM17321(UCN-2)을 기술이전한 계약금이 4분기에 반영될 것으로 예상되면서 3분기 실적은 시장 기대치를 하회할 것"이라며 한미약품에 대한 '매수' 의견은 유지하되 목표주가를 71만원으로 낮췄다. 키움증권은 한미증권의 3분기 매출액은 전년동기대비 6% 증가한 3851억원, 영업이익은 30% 증가한 384억원을 예상했다. 시장 전망치인 매출액 4501억원, 영업이익 1079억원보다는 실적이 낮을 것이라는 전망이다. 허 연구원은 "3분기 실적 전망치에는 계약금 2500억원을 반영한 추정치가 섞여 있다"면서 "또한 2분기 릴리에 소네페글루타이드(GLP-2, 단장증후군) 기술이전 계약금 약1129억원이 반영됐던 만큼 일회성 수익효과로 전분기대비 실적 감소가 예상된다"고 설명했다. 한미약품 3분기 연결손익에 앱토즈의 연구개발비가 반영되는 점도 있다.

미국 기준금리 인상으로 국내 증시는 변동성이 확대될 수 있으나 이후 긴축 강도와 경기 이익 사이클 방향이 더 중요하다는 분석이 나온다. 한지영 키움증권 연구원은 17일 리포트에서 "금일 국내 증시는 변동성 확대 장세를 보일 것으로 예상한다"며 "2022년 공격적인 금리 인상 사이클 당시 S&P500은 고점 대비 최대 25%, 코스피는 35% 하락했다"고 말했다. 그러나 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 정책 사이클과 주식시장을 살펴보면 금리인상 자체가 증시 추세 하락으로 이어진 경우가 많지 않았다는 점에 주목해야 한다고 했다. 1994년 이후 연준 금리 인상기는 총 6번 진행됐으며 이 기간 S&P500 평균 수익률은 7. 5%, 코스피는 9. 1%를 기록한 것으로 집계됐다. 오히려 금리 인하기에 S&P500 평균 수익률은 0. 1% 하락, 코스피는 0. 1% 상승하는 등 성과가 높았다는 점도 눈여겨볼 부분이다. 한 연구원은 "이는 금리 인상이 주식시장에 호재라는 의미가 아니라 통화정책 방향보다 당시 경기와 이익 사이클이 주가에 더 큰 영향을 미쳤음을 보여주는 대목"이라며 "경제가 성장하거나 기업 이익 모멘텀(상승동력)이 견조한 상황에서 단행된 금리 이상기에는 할인율 부담에도 이익 증가가 이를 상쇄했던 것으로 판단한다"고 했다.

유안타증권이 10일 키움증권에 대해 투자의견 매수를 유지하되 목표주가는 기존 55만원에서 47만원으로 내렸다. 하반기 증시 부진으로 거래대금이 감소하면서 3분기 실적이 시장 기대치를 밑돌 것으로 분석된다. 우도형 유안타증권 연구원은 "키움증권 3분기 지배주주순이익은 3082억원으로 컨센서스(평균 증권사 추정치)를 26% 하회할 것으로 예상된다"며 "이는 거래대금 감소로 인한 브로커리지 손익, 증시 부진에 따른 트레이딩 손익 감소에 기인한다"고 설명했다. 이어 "목표주가 하향은 일평균 거래대금 전망 하향 조정 때문"이라며 "코스닥 시장 부진과 개인투자자 회전율 하락은 점진적으로 개선될 것으로 판단해 투자의견 매수를 유지한다"고 말했다. 위탁매매 수수료는 전분기 대비 40% 줄어들 것으로 예상된다. 코스닥 시장 부진으로 거래대금 시장점유율이 지속적으로 하락하고 있다. 브로커리지 이자수익 역시 신용공여, 고객예탁금 잔고 감소로 전분기보다 약 8% 줄어들 것으로 보인다. 트레이딩·상품손익은 전분기 대비 큰 폭으로 감소할 것으로 예측된다.

키움증권이 9일 하나금융지주에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 기존 17만5000원에서 19만원으로 올렸다. 올 3분기 최대실적이 예상되고 새로운 주주환원 계획도 기대된다는 평가다. 김은갑 키움증권 연구원은 "대규모 비용 요인에도 상반기 누적 연결순이익은 2조4000억원으로 전년대비 4%대 증가해 역대 최고 수준을 기록했다"며 "안정적인 이자이익 증가에 비이자이익 개선이 더해진 결과"라고 말했다. 이어 "분기 최대실적은 3분기에 재도전할 전망"이라고 했다. 비은행 계열사 실적개선과 대손비용이 안정적이라는 점을 그 근거로 들었다. 계열사별 상반기 순이익 증가율은 은행이 전년대비 1. 7%, 증권이 156%, 캐피탈은 600%, 카드는 14% 등으로 비은행 부문의 실적개선이 눈에 띈다. 비은행 이익비중은 지난해 12%에서 올해 1분기 19%로 상승했다. 2분기 대규모 일회성 요인을 포함해도 대손비용률은 0. 29%로 매우 낮은 수준에서 관리되고 있다. 기업가치제고계획도 새로 발표했다. ROE(자기자본이익률) 목표는 10% 이상에서 12%로 상향했고 보통주 자본비율은 기존 13~13.

키움증권은 컴투스에 대해 메이저 신작 게임 '제우스: 오만의 신'에 대한 성과를 반영해 목표주가를 기존 4만7000원에서 5만원으로 상향조정한다고 2일 밝혔다. 키움증권에 따르면 주력 신작인 제우스: 오만의 신에 대한 초기 분기 일평균 매출은 올해 3분기 15억원을 기록할 것으로 전망된다. 이에 따라 올해와 내년 일평균 매출은 각각 9억6000만원과 4억7000만원에 이를 것으로 추산했다. 키움증권은 경쟁형 MMORPG(다중접속역할수행게임) 시장 측면에서 BM(사업모델) 기조가 신작 게임별로 낮아지는 과정을 시대적 방향성으로 바라봤다. 이어 장기적으로는 게임내 아이템 소유권을 유저에게 돌려주고 이를 블록체인과 연계하는 스마트한 게임사가 출현할 것을 기대했다. 김진구 키움증권 연구원은 "게임은 스텝업 패키지 등을 통해 중급 유저에 대한 커버리지를 넓히는 시도를 갖추고 있다"며 "초기 BM 기조가 경쟁형 MMORPG 장르에서 선두급 그래픽 퀄리티 등과 맞물리며 당사의 기존 추정치를 상회한 성과를 보이고 있다"고 말했다.

신한투자증권이 키움증권에 대해 투자의견 매수를 유지했으나 목표주가는 기존 60만원에서 42만원으로 내렸다. 증시 변동성에 따른 영업환경 불확실성이 있으나 연말 배당수익률이 8.5%에 이를 거란 분석이다. 임희연·이지연 신한투자증권 연구원은 "종목 베타, 시장 프리미엄 변동을 반영해 자기자본비용(Cost of Equity)을 조정했으며 주가시장 변동성 확대에 따른 영업환경 불확실성을 고려해 할인율을 20%에서 50%로 확대했다"며 "올해와 내년 예상 자기자본이익률(ROE) 대비 주가순자산비율(PBR)은 상당히 저평가된 상황으로 판단한다"고 말했다. 다만 사상 최대 실적과 함께 역대 최대 주주환원이 기대된다는 평가다. 별도 순이익의 30% 이상을 주주환원한다고 밝힌 밸류업 공시 기준 올해 결산 주주환원이 전액 현금배당으로 집행될 경우 예상 주당배당금(DPS)은 2만2000원이다. 전일 종가 기준 배당수익률은 8.5%에 해당한다. 내년 감익을 가정해도 결산 기준 배당수익률은 7.4%로 절

키움증권은 크래프톤에 대해 장기적인 매출 지속성 관점에서 변동성이 나타날 수 있다며 목표주가를 34만원에서 29만원으로 하향한다고 30일 밝혔다. 크래프톤의 2분기 매출액과 영업이익은 각각 1조2902억원, 4109억원을 기록했다. 키움증권은 펍지 IP(지식재산권) 기반으로 성장하는 가운데 서브노티카 2 마일스톤이 수익으로 반영되며 영업이익의 볼륨이 커지는 등 전년동기대비 성장했다고 분석했다. 다만 키움증권은 언노운 월즈 전 주주대표와 합의에 따른 관련 비용이 영업외비용에 반영되면서 마일스톤에 따른 기여분이 상당부분 희석됐다고 했다. 키움증권은 크래프톤의 AAA급 IP 필요성을 강조했다. 김진구 키움증권 연구원은 "중기적으로 펍지 IP 기반의 매출 지속성이 장르 내 경쟁사 게임 진입 및 자연감소 등의 종합적 변수 등을 감안할 때 변동성이 존재할 수 있음을 수차례 제시해왔다"며 "라인업들이 글로벌 시장에서 AAA급으로 워킹할 수 있을지는 다음 달 게임스컴 행사 등을 통해 냉정히 검증

SK증권이 키움증권의 주식거래 브로커리지 시장 점유율 하락과 교육세 등 비용부담을 근거로 목표주가를 하향 조정했다. 장영임 SK증권 연구원은 23일 리포트에서 "키움증권은 브로커리지 점유율 1위이자 높은 비용 효율성으로 업종 내 프리미엄을 받아왔지만 최근 대형주 장세로 키움증권 브로커리지 점유율이 하락세"라며 투자 '매수' 의견을 유지하되 목표주가를 50만원으로 15.7% 낮췄다. 장 연구원은 키움증권의 비용 부담이 늘어나고 있다는 점 또한 프리미엄 약화의 원인이라고 분석했다. ETF(상장지수펀드) LP(유동성공급자)로서 유동성 공급이 많아질수록 교육세 부담도 늘어나기 때문에 ETF LP에 강한 키움증권은 과거에 비해 더 많은 교육세를 낼 전망이다. 장 연구원은 "비용 부담이 과거 대비 커진다는 점에서 현 시점에서 프리미엄의 요소가 다소 약해졌다"며 "리테일 신용공여 한도가 부족한 상황도 이어지고 있다"고 설명했다. SK증권은 키움증권에 대한 투자 '매수' 의견은 유지했다. 브로커리