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대신증권은 효성중공업에 대해 고마진 북미향 매출의 비중 확대가 기대된다며 목표주가를 480만원으로 기존(400만원) 대비 25% 상향한다고 27일 밝혔다. 효성중공업의 올해 1분기 매출액은 전년동기대비 26% 증가한 1조3400억원, 영업이익은 49% 늘어난 1523억원을 기록했다. 대신증권은 영업이익은 미국향 차단기 공급 물량이 2분기로 지연됐기 때문에 예상치(1680억원)보다 적었다고 설명했다. 대신증권에 따르면 효성중공업의 올해 매출액은 전년대비 21% 증가한 7조2200억원, 영업이익은 43% 늘어난 1조700억원을 기록할 것으로 보인다. 1분기 수주잔고 중 미국 비중은 53%로 지난해 말 45%에서 8%포인트 상승했다. 대신증권은 2분기부터 고마진의 북미향 매출비중 확대로 중공업부문의 중장기 수익성 개선폭 확대를 기대했다. 대신증권이 집계 및 추정한 북미 매출 비중은 2024년 22%, 2025년 27%, 2026년 36%, 2027년 43%, 2028년 45%, 2029년 50% 등이다.

유안타증권이 효성중공업의 목표주가를 기존 352만원에서 420만원으로 올렸다. 손현정 유안타증권 연구원은 "이연된 매출과 이익이 반영되며 2분기는 실적 레벨이 뚜렷하게 상승하는 구간"이라며 "매출 확대와 함께 이익이 정상적으로 반영되며 영업이익은 3000억원에 근접하는 수준까지 증가할 것으로 예상한다"고 말했다. 핵심 변수는 765kV(킬로볼트) 변압기 수주 확대다. 지난 2월 7800억원 규모의 765kV 변압기 수주를 포함해 1분기 신규 수주는 2조원을 웃돌며 분기 기준 최대치를 기록할 것으로 예측했다. 단순 물량증가가 아니라 수주구조의 변화라는 분석했다. 765kV 초고압 변압기는 기존 대비 높은 단가와 수익성을 동반하는 영역으로 향후 ASP(평균판매단가) 상승과 이익률 개선으로 이어지는 구조다. 손 연구원은 "1분기 실적은 일시적으로 낮아 보일 수 있으나 이는 회계적 인식 시점 영향"이라며 "반면 수주는 역대 최대 수준으로 확대되며 향후 이익 레벨을 결정하는 기반이 강화되고 있다"고 말했다.

SK증권이 산일전기에 대해 투자의견 매수, 목표주가 22만원을 제시하며 기업분석을 시작했다. 나민식·고서영 SK증권 연구원은 "데이터센터 디벨로퍼·EPC(설계·조달·시공) 업체 등 직접적 플레이어에게 데이터센터 내부 탑재 변압기를 공급하게 되면서 데이터센터 밸류체인의 편입이 가시화되고 있다"며 "올해 AI(인공지능) 데이터센터 직접 수주를 기점으로 멀티플(기업가치 배수) 재평가가 가능할 것"이라고 말했다. 산일전기는 기존 신재생 고객의 수요에 대응하기 위해 초고압 특수변압기 시장에 진출할 예정이다. 기술력 검증·레퍼런스 확보 차원에서 2024년 한국철도공사에 154kV(킬로볼트) 초고압 변압기를 납품했다. 회사가 공급할 제품은 HD현대일렉트릭, 효성중공업 등 주요 초고압변압기 업체의 주력 제품 대비 규모가 작은 154kV 엔트리 레벨 제품이다. 기존 거래처 중심의 패키지 납품 구조상 직접적인 경쟁에서 상대적으로 자유롭게 포트폴리오를 확대할 수 있는 기회다. 연내 2공장 유휴 부지에 생산설비 건설을 시작해 2028년 본격 양산에 돌입할 예정으로 높은 판매단가(ASP)를 바탕으로 중장기 핵심 성장동력이 될 것으로 예상된다.

NH투자증권이 효성중공업에 대해 전 세계에서 가장 저렴한 전력기기 기업이라며 목표주가를 360만원으로 기존 대비 16% 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다. 20일 이민재 NH투자증권 연구원은 "북미 비중 확대와 국내외 적극적인 증설로 경쟁사와 유사한 수익률을 기록할 것"이라며 "그러나 컨센서스(시장 전망 평균치)는 이를 충분히 반영하지 않은 상태"라고 말했다. 이 연구원은 "2028년 PER(주가수익비율)은 18배에 불과한 상황"이라고 했다. 목표주가 상향 배경에 대해서는 "목표주가 상향은 중공업 부문에 적용하는 EV/EBITDA(기업가치 대비 상각전영업이익 비율)를 기존 22배에서 24배로 조정한 데 따른 것"이라고 했다.

효성중공업이 수익성 높은 북미 매출 비중을 늘리면서 영업이익률을 끌어올릴 것이라는 관측이 나왔다. 최근 발표한 미국 멤피스 공장 증설도 이와 관련된 선제적 투자라는 분석이다. 장남현 한국투자증권 연구원은 14일 리포트에서 "효성중공업은 2028년까지 1억5700만달러를 추가해 미국 멤피스 공장 생산 능력을 확대할 것이다"며 "증설 완료 후 연간 생산 CAPA(생산능력)는 6억달러를 초과할 전망이며, 2029년부터 멤피스 공장에서 8500억원 이상의 매출이 발생하게 될 것"이라고 했다. 장 연구원은 "3분기 기준 북미 매출 비중은 26%, 수주잔고 내 비중은 46%다"며 "북미 매출 비중은 꾸준히 증가할 것이며, 2026년과 2027년 각각 29%, 35% 이상이 될 것으로 추산한다"고 했다. 그러면서 "수익성 높은 미국 중심의 수주 전략을 유지하고 있으며, 2026년 신규 수주의 50% 이상은 북미에서 발생할 것으로 전망한다"며 "미국 멤피스 공장 추가 증설 결정 역시 증가하는 미

한국투자증권은 효성중공업이 올해 3분기에도 영업이익이 전망치를 42.9% 상회하는 등 깜짝실적을 달성했다고 3일 분석했다. 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가는 180만원에서 280만원으로 상향했다. 장남현 한국투자증권 연구원은 "효성중공업 연결 기준 매출액은 전년동기대비 41.8% 증가한 1조6241억원, 영업이익은 97.3% 늘어난 2198억원으로 집계됐다"며 "중공업 부문 미국 매출비중은 전분기대비 3%p(포인트) 늘어난 26%에 달했고 미국 생산 법인 영업이익률은 35%를 기록했다"고 밝혔다. 장 연구원은 "관세 비용 100억원이 반영됐지만 분기 최대 이익률을 기록했다"며 "영업이익률은 5%를 기록했다"고 했다. 그는 "중공업 부문 미국 매출 비중 성장은 이어질 것으로 보여 이익률 추정치를 상향 조정한다"며 "올해와 내년 미국 매출 비중은 각각 29%와 35%로 추정한다"고 밝혔다. 장 연구원은 "목표 PER(주가수익비율)은 글로벌 전력기기업체인 ABB, 히타치 등의 202

한국투자증권이 효성중공업의 목표주가를 기존 127만원에서 155만원으로 상향했다. 수익성이 높은 미국 수주를 기반으로 성장을 이어가고 있다는 분석이다. 장남현 한국투자증권 연구원은 "이익률 성장 속도를 반영해 2025년과 2026년 중공업 부문 영업이익률 추정치를 상향 조정한다"며 "수익성이 높은 미국발 수주 성장이 지속되며 이익개선은 중장기적으로 이어질 것"이라고 말했다. 중공업 부문 신규 수주는 전년대비 45% 증가한 2조2000억원을 기록했다. 특히 초고압 변압기와 가스절연개폐장치(GIS) 차단기 수주가 크게 증가해 북미 비중이 53%로 확대됐다. 증설도 순조롭다. 기존 미국 멤피스 공장 투자에 더해 GIS 수출기종 전용 공장을 신축하고 있다. 2026년 완공될 예정으로 3400억원 규모의 매출 증대가 예상된다. 올해 2분기 연결 매출액은 1조5253억원, 영업이익은 1642억원(영업이익률 10.8%)으로 지난해 대비 각각 27%, 161% 증가했다. 컨센서스(평균 증권사 추정

BNK투자증권이 효성의 목표주가를 기존 6만8000원에서 9만7000원으로 상향했다. 주주환원을 확대할 여력이 커졌다는 분석이다. 김장원 BNK투자증권 연구원은 "연간 배당수익은 1분기에 확정된다고 해도 과언이 아니다"라며 "지난해에는 525억원으로 1분기에 482억원이 발생했고, 올해는 553억원으로 연간 600억원이 조금 안 될 것으로 추정한다"고 말했다. 이어 "배당수익에서 배당총액 비중을 지난해와 동일하다고 가정할 때 주당배당금이 늘어날 전망"이라고 했다. 효성의 지분법손익이 지난해 1분기 68억원 적자에서 올해 1분기 568억원 흑자를 기록했다. 효성티앤씨가 감익이었으나 효성중공업 순이익이 295% 증가한 덕분이다. 연결 종속기업도 효성티엔에스, FMK, 효성굿스프링스 영업이익 합산액이 27억원에서 227억원으로 늘었다. 미국 대형은행을 비롯해 주요 국가에서 수주 확대로 149억원 흑자를 기록한 효성티엔에스와 사업 구조조정 효과로 흑자전환에 성공한 FMK가 개선의 중심이다.

NH-아문디자산운용은 HANARO 원자력iSelect ETF(상장지수펀드) 순자산이 1500억원을 돌파했다고 10일 밝혔다. 코스콤 ETF 체크에 따르면 해당 상품 순자산은 지난 9일 기준 1502억원이다. 지난달 26일 1000억원을 돌파한 지 약 2주 만에 약 500억원이 더 늘었다. HANARO 원자력iSelect ETF의 최근 1개월 수익률은 33.63%, 6개월 수익률은 61.42%다. 올해 들어 개인투자자 순매수 규모만 224억원 수준이다. 해당 상품은 국내 주요 20개 원자력발전 관련 기업에 집중 투자하는 상품이다. 특히 원자력발전산업의 TSMC로 불리는 두산에너빌리티를 국내 상장 ETF 중 가장 높은 비중으로 편입하고 있다. 이 밖에도 한국전력, LS ELECTRIC, 현대건설, HD현대일렉트릭, 효성중공업 등이 포트폴리오에 담겨있다. NH-아문디는 지난 4일 '팀코리아'의 체코 두코바니 신규 원전 수주 계약이 HANARO 원자력iSelect ETF 수익률을 끌어올렸