[내일의 전략]삼성電 팔고 하이닉스 사는 이유

삼성전자는 떨어진 반면 하이닉스반도체는 올랐다. 국민은행은 하락하다가 소폭 오른 반면 하나은행은 급등했다. 똑같은 업종에서 대표주는 약한데 그 뒤를 잇는 종목은 강한 현상을 어떻게 봐야 하나?

2등보다는 1등이 더 세고 강하다는 것은 주식시장뿐만 아니라 비즈니스 세계에서 동서고금을 따지지 않고 철의 법칙이다. 그런데도 최근 주가를 보면 전혀 그렇지 않다. 왜 그럴까? 요즘 증시를 어떻게 보고 어떻게 대응해야 할지에 대한 대답은 바로 여기에 있다.

외국인 연기금 PR이 콜금리 현행유지 및 개인매도 충격 흡수

한국은행이 예상을 뒤엎고 콜금리를 현행 수준으로 유지하기로 결정한 7일, 증시는 한때 요동쳤지만 이내 안정을 되찾았다. 종합주가지수는 한 때 878.80까지 떨어졌다가 전날보다 2.12포인트(0.24%) 하락한 885.33에 마감됐다. 코스닥종합지수도 1.81포인트(0.49%) 하락한 370.52에 거래를 마쳤다.

외국인이 거래소에서 160억원, 연기금이 310억원 순매수해 하락폭을 줄였다. 외국인은 선물을 1399계약 순매수해 프로그램 매매가 584억원 매수 우위를 나타내도록 하는데도 기여했다.

하지만 외국인의 현물 매수 규모가 그다지 크지 않았던데다, 선물시장에서 콜금리 유지 결정이 나기 전까지 4000계약 이상 순매수하다고 순매수 규모를 대폭 줄인 것은 8일 증시에 부담으로 작용할 것으로 예상된다. 일본 닛케이평균주가가 0.56% 떨어진데다 미국 나스닥100선물이 이날 오후4시까지 소폭이지만 하락한 것도 증시에 부담이다.

삼성전자 국민은행은 빌빌..하이닉스 하나은행은 훨훨

이날삼성전자는 전날보다 6500원(1.31%) 떨어진 48만8000원에 마감돼 50만원 돌파에 실패했다. 국민은행도 한 때 3만9700원으로 밀렸다가 가까스로 50원(0.12%) 오른 4만550원에 거래를 마쳤다. 반면하이닉스반도체는 900원(7.06%) 상승한 1만6350원에, 하나은행은 800원(2.84%) 오른 2만9000원에 각각 마감됐다.

특히 종합주가지수가 연중최고치였던 4월23일 이후 삼성전자는 14만9000원(23.4%)이나 낮은 수준에 머물러 있다.국민은행도 이 기간중 4만8400원에서 4만550원으로 16.2%나 하락했다. 같은 기간 종합주가지수 하락률(5.2%)보다 훨씬 낮아 종합주가를 끌어내리는 주요 요인으로 작용한 것으로 지적받고 있다.

반면하나은행은 2만8000원에서 2만9000원으로 올라 52주 신고가를 경신했다. 하이닉스도 1만2150원에서 1만3650원으로 12.3%나 상승했다.

이채원 동원증권 상무는 이를 내재가치와 주가의 차이로 해석하고 있다. “하이닉스의 주가수익비율(PER)은 3배 수준이지만 삼성전자는 7배 수준이어서 여전히 하이닉스가 싸다”는 것. 박경민 한가람투자자문 사장도 “반도체가 LCD나 핸드폰보다 상대적으로 호조를 보일 것이라는 전망에 따라 외국인이 삼성전자를 팔고 하이닉스로 바꿔놓고 있다”며 “하나은행이 국민은행에 비해 아직 PER이 낮은 것이 외국인 등의 매수를 유발하고 있다”고 분석했다.

실제로 이날 외국인은 삼성전자(472억원)와 국민은행(13억원)은 팔았으나 하이닉스반도체(448억원)와 하나은행(158억원)은 순매수 1,2위로 올려놓았다.'조강지처'를 버려라

철저한 가치주 중심의 증시흐름..내재가치보다 덜 오른 종목에 집중

증권거래소가 지난 4월23일부터 10월6일까지 주가가 많이 오른 종목과 하락폭이 큰 종목을 분석한 결과 △시가배당률이 높고 △이익이 늘어나며 △자산가치에 비해 주가가 오르지 못한 종목들이 크게 상승한 것으로 나타났다. 반면 △이익 모멘텀이 꺾인 IT관련주와 증권 은행주 등은 많이 하락했다.IT 관련주 울고 배당주 등은 웃었다

장인환 KTB자산운용 사장은 “거시 경제가 호전돼 주가가 오른다기보다는 구조적인 수급구조 변화에 따라 주가가 상승하고 있다”며 “기업의 내재가치가 증가해서 주가가 오르는 것보다 PER 배수가 높아져 주가가 상승하는 리레이팅(re-rating)이 이뤄질 것”이라고 예상했다. 연기금과 적립식펀드 및 외국인이 선호하는 종목은 공급보다 수요가 많아 주가가 계속 오르는 반면, 그들이 외면하는 종목은 주가가 그다지 오르기 쉽지 않고 오히려 떨어질 수도 있다는 지적이다.

주식투자에서 돈 벌 수 있는 방법은 오르는 종목 쪽에 줄 서는 것이라는 것은 두 번 말할 필요도 없이 명확한 전략이다.좋은 포트폴리오 & 한전