[오늘의 포인트]미국 악재 VS 920 지지력
미국의 인플레이션 우려가 제기되며 증시를 내리누르고 있다. 다만 종합지수가 920선을 시험하다 낙폭을 줄여나간 점은 긍정적이다. 종합지수 920에서 투신, 은행, 보험 등의 기관이 저가 매수에 나서며 지수 낙폭을 축소했다.
미국의 3월 소비자물가지수(CPI)는 0.6%, 핵심 CPI는 0.4%가 상승하며 예상치를 웃돌았다. 특히 핵심 CPI의 상승이 시장의 우려를 샀다. 이 때문에 미국 증시가 하락하며 다우지수는 1만12까지 하락, 다시 1만선이 위태롭다. 나스닥지수도 1913으로 역시 1900선이 위협당하는 상황이다.
이러한 시장의 급락은 미국 경제에 대한 우려 때문이다. 미국의 3월 소매판매는 예상치를 크게 하회했고 최근 발표된 미시간대 소비자신뢰지수는 2003년 9월 이후 최저 수준까지 내려갔다. 경기가 부진하다는 지표가 발표된 가운데 핵심 CPI는 급등, 인플레이션 우려는 높아지고 있다. 3월 지표로만 보면 경기 부진과 인플레이션이 함께 나타나는 스태그플레이션 초기 국면이다.
한 자산운용사 대표는 "미국의 인플레이션은 원자재 가격이 오른게 가장 큰 원인이므로 수요와 관계없는 비용 주도의 인플레이션"이라며 "스태그플레이션 초기 단계에 접어든 것이 아닌가 우려된다"고 말했다. 이 대표는 "인플레이션이 이 정도로 높게 나온만큼 금리도 계속 인상할 수밖에 없을 것"이라고 지적했다.
아울러 "미국은 인플레이션 압력을 낮추고 재정적자와 경상수지적자라는 구조적 문제를 해결하기 위해 아시아 국가들에 대해 통화는 절상하고 미국 장기국채는 계속 사가라고 요구할 것"이라며 "중국도 어떤 식으로든 미국의 요구를 들어주긴 해야할 것"이라고 예상했다.
그러나 미국 경기에 대한 이러한 우려에 대해 과도하다는 의견도 있다. 김한진 피데스증권 전무는 "한달의 지표만 가지고 추세를 논할 수는 없다"며 "3월 소비가 부진하게 나타난 것은 금리 인상 초기 국면에서의 일시적 위축일 뿐으로 본다"고 말했다. 김 전무가 이렇게 해석하는 이유는 미국의 고용선행지표들이 서서히 개선되고 있기 때문. 고용기 개선되면서 소비도 다시 회복될 것이란 전망이다.
미국의 인플레이션에 대해서도 결국은 수요 때문이라는 의견을 밝혔다. "원자재 가격이 인플레이션의 가장 큰 원인인 것은 사실인데 원자재 가격이 오른 것은 일부 투기적 요인도 있지만 따지고 보면 중국을 비롯한 개발도상국의 수요가 크게 늘었기 때문"이라는 지적이다.
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또 "원자재 가격이 올랐다는 것은 중국 등 개발도상국의 경제가 그만큼 호조라는 증거도 된다"며 "미국 핵심 CPI도 아직은 지난 20년간의 평균치인 3.0%보다는 낮다"고 지적했다. 김 전무는 미국의 4월 지표가 미국의 경기 방향성을 판단하는데 매우 중요하다고 밝혔다.
미국의 경기에 대해 현재로선 섣부른 판단을 내리기 어렵다는 지적. 그러나 시장이 미국 경제와 이로인한 파장을 걱정하고 있는 것은 분명하다. 이 때문에 시장은 당분간 부진한 상태를 이어갈 것으로 전망되고 있다. 서정광 우리투자증권 연구원은 "해외 악재 때문에 투자심리가 경색되고 있어 당분간은 조정이 지속될 것으로 본다"며 "그러나 900초반에서 바닥을 마련할 것"이라고 지적했다.
이경수 삼성증권 연구원 역시 "많이 떨어졌지만 주식을 사라고 할 수 있는 상황이 아니다"라며 "5월3일 미국의 연방공개시장위원회(FOMC)가 중요하므로 다음주까지도 시장은 지지부진한 흐름을 이어갈 것"이라고 밝혔다.
발표되는 기업 실적 역시 1분기가 바닥일 것이라는 기대감 섞인 예상을 깨고 2분기까지도 악화될 수 있음을 시사하고 있다. 우리투자증권 서 연구원은 그러나 "3분기와 4분기에는 기업 실적이 회복될 것으로 보이기 때문에 하락세가 이어지진 않을 것"이라며 "중기적으로 상승 추세는 훼손되지 않았다고 판단한다"고 말했다.
오전 11시9분 현재 일본 증시는 2.3%, 홍콩 H주식은 1.5% 하락하는 등 아시아 증시가 전반적으로 약세지만 대만 증시가 2% 하락 출발했다가 LCD주 주도로 강세 전환을 시도하고 있다는 점은 긍정적이다. 종합지수도 한 때 16포인트 이상 떨어지며 920을 테스트했지만 낙폭을 줄이며 920의 지지력을 증명했다. 일단은 920에서 단기 바닥을 마련한 것이 아닌가하는 안도감은 심어주고 있다.
