채권매매 관련 주요 유의사항 안내
고령투자자가 30년물 매수하면 '중도매도 손실' 가능
금융감독원이 위험등급이 낮은 채권 또한 시세 하락으로 투자자 손실이 날 수 있다며 유의사항을 안내했다. 국채의 안전성만 믿고 투자했다가 손실을 봤다는 민원이 잇따르고 있다는 이유 때문이다.
금감원은 6일 '채권 매매 관련 주요 분쟁사례 및 투자자 유의사항' 자료를 통해 "판매직원의 권유로 위험등급이 낮은 채권에 투자했지만 손실이 발생했다는 내용의 분쟁민원이 꾸준히 접수되고 있다"며 투자자의 주의가 필요하다고 설명했다.
국채의 경우 대표적인 안전자산으로 꼽히며 위험등급이 낮지만 이 역시 투자자들이 손실을 볼 수 있다. 실제 채권투자자 A씨는 판매직원이 국채의 안전성만 강조하며 가격 변동 위험을 충분히 설명하지 않았다는 취지로 금감원에 민원을 제기했다.
국채는 발행자의 파산 등 신용위험이 낮아, 6단계 금융투자상품 위험등급 체계에서 5~6등급(낮은 위험~매우 낮은 위험)에 해당한다. 하지만 낮은 위험등급에 해당하는 채권이라도 만기 전에 매도하는 경우 시장금리 상승에 따라 손실이 발생할 수 있다. 30년 만기 액면가 1만원 채권(매수금리 3%)의 경우 시장금리가 4%로 상승하면 17% 수준의 손실을 볼 수 있는 구조다.
고령 투자자들은 채권에 투자할 때 잔존 만기를 살펴볼 필요가 있다. 30년물 등 장기채의 경우 투자자의 잔여 수명이나 현금흐름의 특성과 맞지 않아 중도에 매도해야 할 가능성이 있다. 예컨대 원금 보전이 중요한 70세 투자자라면 급전이 필요할 때 중도에 매도해야 하는 30년물을 사는 것이 부적절할 수 있다. 만기가 긴 채권일수록 시장금리 변화에 더 민감하기 때문에 이러한 점도 고려해야 한다.
장기금리 추세, 시장금리 변동 방향에 대해서는 아무리 전문가라도 정확한 예측이 어렵다. 금감원 관계자는 "보통 증권회사도 1년 내외의 단기 예측을 바탕으로 투자를 권유한다"며 "수년 후 매도시점의 금리인하를 기대해 투자를 결정하는 것은 적절하지 않을 수 있다"고 설명했다.
채권 가격이 기준금리에 따라 결정되지 않는다는 점도 유의해야 한다. 기준금리가 내려가면 채권가격이 올라갈 것이라는 전망이 많지만, 채권가격은 기준금리가 아닌 시장금리에 따라 결정되기 때문에 꼭 일치하지 않는다는 것이다. 시장금리는 다양한 요인에 의해 결정되기 때문에 기준금리와 같은 방향으로만 움직이는 것은 아니다.
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아울러 금감원은 장외에서 채권을 거래할 때 시장금리(민평금리)와 매매수익률 차이를 고려해야 한다고 조언했다. 판매사가 장외에서 국내 장외 채권을 거래할 때는 민평금리보다 낮은 수준으로 매수금리를 결정한다. 증권사의 거래비용 등을 반영해 매수금리가 낮아지는 것인데 투자를 결정할 때는 이를 고려해 '거래가격의 적정성'을 판단해야 한다.
금감원은 채권의 거래방식에 따라 매수단가가 달라질 수 있다며 거래방식도 잘 살펴봐야 한다고 했다. 채권은 장외에서 거래하면 매수단가가 높아질 수 있다. 장내에서 거래할 경우에는 호가 형성이 원활하지 않고 이 경우 거래 체결이 어려울 수 있다는 점을 염두에 둬야 한다.
