IMA 제도 본격화 1년, 조달 4조원 넘어
가입자 98%가 일반·개인투자자
한투 1인당 가입금액↑, NH는 법인비중↑
예비 투자자가 수익률 확인·비교 어렵고
해외사모사채 등 리스크 관리 강화 필요성
자기자본 8조원 이상 종합금융투자사업자(종투사)의 IMA(종합투자계좌) 가입자 98.4%가 개인인 것으로 나타났다. IMA를 통한 자금조달이 4조원을 넘어선 가운데 개인 비중이 압도적인 만큼 해외 사모사채 등 운용자산의 리스크 관리를 강화해야 한다는 지적이 나온다. 수익률 같은 기본 정보도 알기 어려워 투자자 보호 차원에서 운용 현황·비교 공시를 강화할 필요성도 제기된다.
9일 금융감독원이 국회 정무위원회 소속 강준현 더불어민주당 의원실에 제출한 자료에 따르면 IMA 상품을 출시한 3대 종투사의 개인 가입자 비중은 8월 말 기준 98.4%였다. 일반·전문투자자로 나눠도 일반투자자 비중이 98.5%에 달했다.
IMA는 고객이 맡긴 자금을 증권사가 기업금융 등에 운용하고 성과에 따라 수익을 배분하는 실적배당형 상품이다. 증권사가 기준수익률을 제시하고 이 수익률까지는 성과보수를 떼지 않고 고객에게 지급한다. 기준수익률을 넘는 수익이 나면 초과분 일부를 고객에게 배분하고 나머지는 증권사가 가져가는 만큼 증권사도 수익을 많이 낼수록 더 많이 가져가는 구조다.
2017년 제도 도입 뒤 이름만 있던 IMA는 정부의 생산적 금융 활성화 정책과 맞물려 지난해 12월 첫 상품이 나왔다. 제도가 본격화한 뒤 IMA를 가장 적극적으로 발행·모집한 한국투자증권은 1인당 가입금액이 5217만원(8월 말 기준)으로 3개사 중 가장 컸다. 같은 기간 NH투자증권은 4948만원, 미래에셋증권은 1922만원이었다. 한국투자증권 IMA에 개인 고액자산가가 상대적으로 많이 몰린 것으로 풀이된다.
한국투자증권이 지난 5월 발행한 IMA S6의 1인당 가입금액은 6346만원으로, 모집 회차가 거듭될수록 1인당 가입금액이 늘어나는 흐름을 보였다. 개별 상품 기준으로는 NH투자증권이 6월 발행한 IMA의 1인당 가입금액이 약 8201만원으로 8월 말 기준 가장 컸다.
개인·법인 투자자 비중도 회사마다 차이가 났다. NH투자증권의 법인 비중은 가입자 수 기준 3.33%로 다른 2곳(1%대)보다 2배 이상 높았다. 전문투자자 비중도 NH투자증권이 2.8%로 한국투자증권(1.4%), 미래에셋증권(0.7%)보다 높았다. NH투자증권 관계자는 "고객에게 모집한 자금 중 법인 자금 비중이 1~3호 누적 56.7%였다"며 "안정성을 중요하게 생각하는 기관·법인투자자의 선택이 늘어난 것"이라고 설명했다.
IMA 제도가 본격 시행된 지 약 1년이 지난 가운데 개인투자자 비중이 높은 만큼 리스크 관리를 강화해야 한다는 의견이 나온다. 한국투자증권 IMA S1은 대출이자수익이 약 240억원(9월 말 기준), 수익증권 관련 수익이 약 215억원으로 많았지만 평가·처분·기타손익은 모두 마이너스(-)를 기록했다. 지난달 정무위원회 국정감사에서도 한국투자증권 IMA 일부 상품의 해외 사모사채 투자 비중이 20%대로 높아 IMA 취지에 맞지 않는다는 지적이 나왔다. 한국투자증권 관계자는 "9월 말 기준 IMA S1 누적 수익률은 3.03%"라며 "상품 운용에 따른 보수금액을 차감하고 3%대 수익을 냈다"고 설명했다.
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각 사가 금융투자협회와 자사 홈페이지 등을 통해 분기마다 IMA 운용 내역을 공시하고 있지만 수익률을 한눈에 파악하기는 쉽지 않다. 미래에셋증권·NH투자증권은 △설정 이후 누적 수익률 △연 환산 수익률 △구체적인 투자 내역 △운용 계획 △자산 구성 비율 △주요 운용 인력 등이 담긴 운용보고서를 홈페이지에 공시한다. 반면 한국투자증권은 주요 영업수익 구성 현황 등을 공시해 수익률을 일일이 계산해야 한다. 가입자에게는 운용보고서가 제공되지만 가입을 고려하는 투자자는 상품별 수익률을 비교하거나 구체적인 운용 현황을 알기 어렵다.
금감원은 오는 12일 증권사 IMA·발행어음 관련 임원 간담회를 열 예정이다.
IMA 제도 취지에 맞게 증권사들이 모험자본 공급을 늘리는 동시에 소비자의 정보 접근성과 리스크 관리 체계를 높여야 한다는 조언이 나온다. 강준현 의원은 "이번 국정감사에서 IMA를 통해 모금된 자금의 투자 방향을 두고 부실 위험성이 제기된 바도 있는 상황"이라며 "부실이 심해지면 투자자 기대수익에도 악영향을 미치는 구조인 만큼 운용사와 금융당국은 IMA 운용·관리에 철저히 힘써야 할 것"이라고 강조했다.
